投资银行股之——基本财务知识（七）

来源：雪球App，作者： 资本的累积，（https://xueqiu.com/4933705050/149104983）

这一篇开始介绍银行利润表的财务知识。利润表是众多投资者最关注的报表，利润表预期差是短期影响股价的重要因素，于是市场上存在着不少“赌报表”的投资者。

银行的利润表主要由两块组成：利润与其他综合收益。利润部分依然按照营业收入—营业支出=营业利润为基本框架，其中营业收入包括利息净收入（利息收入—利息支出）、手续费及佣金净收入（手续费及佣金收入—手续费及佣金支出）、投资收益、其他业务收入这四部分，营业支出则包括营业税金及附加、业务及管理费、资产减值损失、其他业务成本。最后，利润+其他综合收益=本年综合收益，下面来逐一介绍。

银行收入的三大来源：利差业务、中间业务、其他业务。银行传统获利方式就是以较低的利率吸引来存款，然后以较高的利率放出贷款，从而赚取利差，要注意的是投资债券的利息收入也属于此（股权的股息收入就算做投资收益里了），前文介绍银行资产负债表时讲过客户贷款和垫款这里就很好理解了。手续费及佣金收入来源于银行的中间业务，银行利用自己的平台、渠道为客户提供服务，从而赚取“高毛利率”的收入，这一过程银行不投入资金，比较常见的有银行卡业务（可以看出银行发卡量情况）、个人理财与私人银行、结算清算（货币支付与资金划拨）、资产托管等，这里要区别一下“表外业务”，广义上讲二者相等（都不产生资产负债表上的资产和负债），但其实表外业务还包括担保和承诺类中间业务。其他业务产生的收入主要有投资收益、公允价值变动净收益、汇兑及汇率产品净收益、其他业务收入，这里占营业收入的比重很小不再赘述，以下是近十年的收入情况：

明显看出银行的主要收入还是来自于净息差，相对于西方发达国家的银行，中间业务还有非常大的发展空间，两者关系就好像@那一水的鱼所说的那样“净息差收入是电影票钱，中间业务收入是卖钱”，净息差收入做大了，客户的金融服务需求自然会增多。

介绍完收入，我们来看支出，支出主要有四项构成：营业税金及附加、业务管理费、资产减值损失、其他业务成本。这几项均比较简单（相对复杂的资产减值损失在前文详细介过），值得介绍的是一个叫成本收入比的东西（业务及管理费/营业收入≤35%），由于业务管理费包含着业务宣传费，差旅费，业务招待费等诸多杂七杂八的项目，是可以控制与精打细算的部分，所以成本收入比体现出成本控制能力和经营效率。与对比如下：

从这里看出在这一方面似乎略胜一筹，二者整体上都呈现出下降趋势，这得益于近几年互联网的发展，让银行的诸多业务转移到线上，费用下降，营业收入随着也随着经济总量的变大而提高。

最后，用两个公式来总结上述全文：营业收入=利息净收入+手续费及佣金净收入+其他收入=（利息收入—利息支出）+（手续费及佣金收入—手续费及佣金支出）+（投资收益+公允价值变动净收益+汇兑及汇率产品净收益+其他业务收入）。营业支出=营业税金及附加+业务及管理费+资产减值损失（拨备）+其他业务成本

与银行的资产负债表相比，利润表算得上是一张现有的成绩表，而要做到“预测”未来还是需要仔细研究银行资产负债表，因为这是银行资产配置的情况，是银行利润与风险的来源，投资者需要重点把握。

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2020年5月12日