秦洪看盘｜A股疲态显现的原因：缺乏增量资金，强势股补跌

作为五一假期后的第一个交易日，周二A股市场出现了低开震荡探底的态势。尾盘由于抄底盘的介入，大盘有所企稳。但是，上证综指仍然收出一根阴K线，跌停板家数也有所增多，沪深两市达10%跌幅限制的个股达16家，说明市场的做空能量仍未完全衰竭，这不利于A股后续行情的演绎。

有限资金，有限热点

其实，就周二A股市场的走势来说，还是存在着企稳的可能性，主要是因为两点，一是混改政策信息增多，说明央企改革概念股重新崛起还是有可能的。而央企股一直是A股的核心品种，所以，只要该类品种崛起，大盘也就无忧了；二是“一带一路”峰会即将召开，“一带一路”概念股也可以逞强。

可惜的是，由于A股市场一直缺乏增量资金进场，目前只是存量资金内耗的交易市场。所以，市场热钱根本托不动央企股、“一带一路”概念股。更何况，目前市场热钱更愿意追捧股性尚活跃的雄安新区概念股。所以，在周二盘面，只有一个核心热点，那就是雄安新区概念股。其中，汉钟精机（002158）等个股继续涨停板。

由于此类个股吸纳了大量热钱，所以，其他个股渐渐丧失了资金的滋润，流动性渐趋紧张。此时，只要出现一个低于预期的信息，就会诱发股价的悬崖式跳水，比如说业绩低于预期的海信电器（600060）等个股冲击跌停板就是最好的说明。看来，当前A股真的是有限的资金，只能追逐有限的市场热点，也只能营造温度有限的A股市场。

补跌趋势未中止，A股调整压力犹存

由此可见，目前导致A股市场疲态显现的动力源泉主要有两个，一是缺乏增量资金，二是强势股补跌。这两个动力源泉似乎并未有改善的态势。增量资金目前仍然是手握现金，袖手旁观，也就是说，A股市场的成交量并不会明显放大，A股的水位并不会上涨，浮力自然难以提升。

对于强势股补跌来说，目前仍然未有中止的迹象。因为导致强势股补跌的诱因也主要是两个，一是业绩低于预期，二是资金层面的因素。由于2016年年报、2017年一季度季报已披露完毕，业绩因素已消除。但是，资金层面的因素似乎仍然未有根本性的改变，主要是因为银行委外资金业务整顿似乎才刚刚拉开序幕，虽然媒体援引相关研究报告的数据称只有一成左右的委外资金用于股权市场。

但是，这主要是通过定向增发、大股东质押等诸多集合理财产品方式进入到股权市场，那么，随着委外资金的整顿，这些产品需要兑现，这必然会产生无逻辑、无理由的平仓行为。虽然经过了2015年股灾之后，相关各方意识到强行平仓的恶劣后果，所以，现在在平仓时可能相对温和，但是，毕竟结果是需要兑现的，因此，仍可能会对相关个股股价产生实质性的抛压，强势股补跌、长期横盘突然下跌的个股仍然会多多，从而加剧A股的担忧情绪，这不利于A股后续行情的演绎。

综上所述，短线A股市场的走势可能仍然难有大的作为，甚至不排除在强势股补跌扩大的前提下，指数仍然会有下探的可能性。既如此，在操作中，建议投资者仍宜保持适宜的仓位，以更多的现金来应付未来因强势股补跌所带来的不确定性走势。在仓位的股票选择上，更主要倾向于调整充分、估值渐趋合理且业绩仍处于上升通道的品种，比如说新能源动力汽车产业链，尤其是新能源锂电池原料产业链，主要是需求旺盛，产能瓶颈导致相关上市公司的主导产品产销两旺、量价齐升，业绩有望大幅增长，钴、隔膜类品种就是如此。