第二批试点机构“整装待发”！养老理财持续“上新”，产品创新还有哪些可能

2021年12月3日，首批试点养老理财产品亮相，标志着我国养老理财试点正式开闸，如今距离首批产品“面世”已7个月有余，养老理财产品也步入常态化发行阶段。7月19日，北京商报记者注意到，由招银理财设立的“招睿颐养睿远稳健五年封闭5号”养老理财产品于今日正式发行，光大理财、工银理财两款养老理财产品也正在募集当中。

当前，距离第二批理财公司获批试点资格已超4个月，北京商报记者从多位知情人士处获悉，目前产品正在报批中，还需等待监管审核。随着试点机构的不断扩围，理财公司如何在保证更长期、更安全、更稳健的情况下，做好产品创新、走好差异化打法有待时间检验。

养老理财产品持续“上新”

养老理财产品步入常态化发行阶段。7月19日，北京商报记者从理财经理处获悉，由招银理财设立的“招睿颐养睿远稳健五年封闭5号”养老理财产品于7月19日起正式发行。

根据理财经理提供的产品信息，这款产品发行时间为7月19日9时-25日17时，业绩比较基准为5.5%-7.5%，产品计划将0%-20%资金投资于权益类资产及衍生金融工具，不低于80%的资金投资于债券、非标准化债权资产等固定收益类资产。

2021年12月3日，首批来自工银理财、建信理财、招银理财和光大理财4家试点公司的养老理财产品正式销售，开启了养老理财产品发布的篇章。

如今距离首批产品“面世”已7个月有余，养老理财产品发行规模也不断扩容。根据银行业理财登记托管中心数据显示，截至目前市场上理财公司发行的养老理财产品达30只，预售产品有1款，为上述招银理财设立的“招睿颐养睿远稳健五年封闭5号”，在售的产品共有2款，分别为光大理财“颐享阳光养老理财产品橙2027第7期”、工银理财“颐享安泰固定收益类封闭净值型养老理财产品（22GS5600）”。

存续的养老理财产品共有27只，发行机构为建信理财、光大理财、工银理财、招银理财以及贝莱德建信理财，其中建信理财发行最多为10只、光大理财为7只、工银理财为6只、招银理财为3只、贝莱德建信理财为1只。目前发行的养老理财产品主要为固收和混合类产品，绝大多数产品业绩比较基准收益率普遍在5.8%-8%左右。

谈及养老理财产品发行趋势，融360数字科技研究院分析师刘银平在接受北京商报记者采访时表示，未来养老理财发行机构会逐渐增加，养老理财产品规模也会继续扩容，理财公司将会积极发行养老理财产品，完善我国第三支柱养老金融产品体系，满足日益增长的养老和理财需求。

第二批试点机构产品正在报批

2021年9月，银保监会选择“四地四机构”正式开启养老理财产品试点，2022年3月1日，养老理财产品试点正式由“四地四机构”扩展为“十地十机构”，试点机构新增“交银理财、中银理财、农银理财、中邮理财、兴银理财、信银理财”6家理财公司。

目前，距离第二批理财公司获批试点资格已超4个月，但尚未有养老理财产品发行。7月19日，北京商报记者从多位知情人士处获悉，目前第二批试点机构产品还在申报环节。

一位知情人士表示，“一般产品发行都要经过监管批准，包括产品形态，系统设计等，我们机构的产品还在申报当中”。另一家股份制银行理财公司相关人士提到，“目前还在走一些流程，在等监管通知”。

在试点扩围后，有多家新增机构透露了新发产品设计方案。交银理财即将推出的养老理财产品1元起售，产品期限设计上超过5年，通过低波稳健的策略配置及平滑基金、风险准备金、减值准备等风险保障机制增强风险抵御能力。中银理财方面也透露，将采用符合养老需求的长期资产配置策略，合理控制投资组合波动风险，追求客户养老资金的长期稳健增值。

在产品设计层面可以看到，各家理财公司更偏重于养老规划方面，并从更长期、更安全、更稳健等内容去着手。中邮理财相关负责人此前也曾指出，养老理财产品期限应在5年以上，鼓励发行期限在10年以上的产品，通过长期投资穿越周期、熨平波动；采用科学合理、成熟稳健的资产配置策略，塑造低波稳健的收益特征。

由于养老理财产品收益相对平稳、业绩比较基准相对较高，也激发了投资者的认购热情。近日，银保监会副主席肖远企在“中国这十年”系列主题新闻发布会上表示，截至2022年5月末，养老理财产品认购金额超600亿元。

单家机构的认购热情也较为踊跃，北京商报记者从光大理财处获悉，截至2022年6月30日，光大理财在包括青岛在内的10个试点城市已发行7只养老理财产品，累计募集金额超70亿元。

“相较于其他理财产品，养老理财产品业绩比较基准更高。”在刘银平看来，养老理财产品采用“固收+”投资策略，且引入了平滑基金，防止产品净值大幅波动，对投资者的吸引力较大，预计第二批试点机构的养老理财产品面世之后，投资者仍会积极认购。

期限、运作模式、申赎方式仍有创新空间

随着试点机构的不断扩围、新发产品的持续“上新”，理财公司如何在保证更长期、更安全、更稳健的情况下，做好产品创新、走好差异化路线有待观察。

工银理财相关负责人表示，首批试点的养老理财产品在一些重点条款方面均有创新，后续公司将总结试点经验，围绕客户养老需求的核心目标，在养老理财产品条款、营销宣传、购买便利性、投资策略、风险管理等各个环节做精做实。

对比来看，与首批养老理财产品不同的是，今年新发行的养老理财产品在期限设置和代销路径上也进行了创新。例如，贝莱德建信理财发行的首款养老理财产品“贝莱德建信理财贝安心2032养老理财产品1期（封闭式）”将投资期限设置为10年，而其他养老理财产品期限多为5年期。

除了母行代销之外，也有部分理财产品代销渠道进一步拓宽。例如，建信理财“安享固收类封闭式养老理财产品2022年第6期”由招商银行进行代销。

有不少业内观点认为，未来养老理财产品在期限设置、提取时间、产品交易结构设置创新上仍有巨大空间。正如看懂研究院高级研究员卜振兴所言，目前养老理财产品已经设置平滑基金，并且有分红安排，但是主要是以封闭式产品为主，这主要是为了保障产品较高的收益水平，未来交易规则可以持续优化。

刘银平进一步分析指出，目前养老理财产品大部分都是5年封闭式产品，个别产品在期限、运作模式上已有创新，未来除了期限、运作模式、申赎方式以外，养老理财产品在收益分配方面也可以采取灵活策略，投资者可以选择定期分红或是分红再投资。

北京商报记者 宋亦桐