理财行业市场分析报告.doc(理财行业的“报春花”)

Page 4 理财行业市场分析报告 2021年3月  1.理财公司时代，产品体系重塑，向公募基金靠拢 1.1 理财公司相继成立，银行理财发展揭开新序幕 设立理财公司开展理财业务是顺应监管要求。2018 年 4 月，资管新规（《关于规范金融 机构资产管理业务的指导意见》）落地，明确要求“主营业务不包括资产管理业务的金融 机构应当设立具有独立法人地位的资产管理子公司开展资产管理业务，强化法人风险隔 离”；2018 年 10 月，理财新规（《商业银行理财业务监督管理办法》）出台，再次强调“商 业银行应当通过具有独立法人地位的子公司开展理财业务”；2018 年 12 月，《商业银行 理财子公司管理办法》落地，明确商业银行成立理财公司的实施细则与要求，全面推动 商业银行设立理财公司。 理财公司相继开业，开启银行理财的新时代。自 2018 年 12 月首批理财公司获批筹建， 2019 年 5 月建信理财率先正式开业以来，截至 2020 年 12 月末，已有 24 家理财公司 获批筹建，其中 20 家已经正式开业。可以说，银行理财已经进入理财公司时代，揭开 了规范发展的新序幕。 表 1：理财公司获批及开业情况 公司名称 中银理财 建信理财 农银理财 交银理财 工银理财 中邮理财 光大理财 招银理财 兴银理财 平安理财 华夏理财 信银理财 杭银理财 宁银理财 徽银理财 南银理财 苏银理财 青银理财 获批日期 成立日期 注册资本（亿元） 100.00 150.00 120.00 80.00 160.00 80.00 50.00 50.00 50.00 50.00 30.00 50.00 10.00 15.00 20.00 20.00 20.00 10.00 20.00 10.00 50.00 50.00 50.00 - 股东 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 2018-12-26 2019-07-01 2018-12-26 2019-05-24 2019-01-04 2019-07-29 2019-01-04 2019-06-06 2019-02-15 2019-05-28 2019-05-28 2019-12-28 2019-04-16 2019-09-25 2019-04-16 2019-11-01 2019-06-06 2019-12-23 2020-01-02 2020-08-25 2020-04-26 2020-09-28 2020-06-12 2020-07-01 2019-06-24 2019-12-20 2019-06-26 2019-12-24 2019-08-21 2020-04-26 2019-12-09 2020-08-20 2019-12-19 2020-08-20 2020-02-06 2020-09-16 中国银行 建设银行 农业银行 交通银行 工商银行 邮储银行 光大银行 招商银行 兴业银行 平安银行 华夏银行 中信银行 杭州银行 宁波银行 徽商银行 南京银行 江苏银行 青岛银行 19 渝农商理财 2020-06-28 2020-06-28 重庆农商行 东方汇理 55%; 中银理财 45% 20 21 22 23 汇华理财 广银理财 浦银理财 民生理财 2019-12-20 2020-09-30 2020-07-13 2020-08-04 2020-12-10 2020-08 尚未开业 尚未开业 尚未开业 尚未开业 广发银行 浦发银行 民生银行 24 贝莱德建信 建信理财、贝莱德、淡马锡 资料来源：中国理财网、市场研究部 资管新规、理财新规发布后，特别是理财公司成立后，银行理财产品净值化转型加速， 预期收益产品占比明显下降。截至 2020 年 12 月末，表外理财 25.86 万亿元，其中， 净值型产品余额 17.4 万亿元，占比达 67.3%；非净值型产品余额 8.5 万亿。 Page 5 图 1：截至 2020 年 12 月末，表外理财（含理财公司）情况 资料来源：《中国银行业理财市场年度报告 2020》，市场研究部 理财公司产品规模明显增长。理财公司作为理财净值化转型的核心，依照监管要求，理 财公司发行产品均须为净值产品。2020 年初以来，理财公司理财产品规模快速增长。 截至 2020 年 12 月末，理财公司理财产品余额 6.67 万亿元，占表外理财的 25.8%。按 理财规模统计，理财公司存续规模中自主发行产品占比为 39.3%，母行划转占比 60.7%。 图 2：理财公司理财产品逐步增长（万亿元） 资料来源：《中国银行业理财市场年度报告 2020》，市场研究部 1.2 理财公司产品体系重塑-类货基是基石，固收类是核心，发力 固收+及权益类

随着居民收入快速增长、全民理财意识觉醒和资本市场日趋完善，财富管理需求迎来了爆发式增长。服务于经济高质量发展和共同富裕成为新时代财富管理行业的新使命。

2023年是实施“十四五”规划承上启下的关键之年，也是资管新规正式实施的第二年。年初，普益标准发布报告预测，2023年财富管理行业发展将继续保持稳中向好态势，整体市场规模有望进一步扩大。这意味着，随着银行理财产品净值不断修复，投资者信心逐步恢复，有了更多积极性对新一年财富管理展开规划。

在此背景下，光大理财作为银行理财行业的先行者，于3月25日在北京召开2023年春季投资策略会，着眼国内外宏观发展环境、当下投资者理财需求及国内优质投资机会，邀请多位行业专家展开高水平交流。

财富管理高质量发展已成必然趋势

目前，经济发展已经进入新旧动能转换的关键阶段，金融市场供给和居民财富配置需求也正在发生深刻变化。多层次资本市场的结构性变革，促进了财富管理的高质量发展，为居民财富向金融资产转化提供了广阔空间。财富管理不仅为居民家庭提供金融产品和服务，也为金融市场提供资金来源。

光大理财总经理潘东表示，从2023年第一季度发展趋势来看，新时代财富管理的资产端和需求端都发生了深刻变化，传统存款、理财、房产等投资方式无法满足居民家庭综合化、个性化的资产配置需求，需要注重对财富管理的规模、结构和质效进行优化。而这也是此次投资策略会召开的重要意义之一，即希望以此次投资策略会为基点，引导大家对财富行业新的发展趋势进行观点碰撞，分析投资机会，贡献解决方案。

宏观形势机遇与挑战并存

当前，全球资本市场的大幅波动成为常态，不同市场及不同资产之间的相关性也显著增强，如何在这样的环境中找到相对稳健的机会点，是各位专家的发言重点之一。

中国社会科学院经济研究所教授刘煜辉认为，在过去三年各种不确定性的冲击下，中国的居民部门、企业部门、地方政府资产负债表受到一定损伤，系统中各个主体的信用扩张能力和信用意愿都出现了一定的问题，需要通过中央信用注入经济系统，为后续恢复微观信用基础争取时间，而这将决定2023年整体经济发展进程。

华泰证券研究所副所长张继强指出，债券市场底部大概率抬升，但空间不大，10年期国债区间或为2.8%至3.0%。总体而言，今年债券市场是典型的票息机会。同时，他也肯定了金融领域新的改革举措以及可能带来的积极影响。

申万宏源首席策略分析师傅静涛强调了三点判断：一是大方向上肯定要看多；二是从节奏上看，上半年的投资机会应该会比下半年的投资机会更好一些；三则是2023年二季度应该还会有复苏交易再演绎的阶段。此外他也表达了对于当下，他更看好主题性的投资机会。

产品谱系日趋专业化和特色化

从机构层面看，资管新规出台后，商业银行纷纷设立理财子公司，强化风险隔离管控，依托资源禀赋和能力边界，聚焦专长和特色，逐步形成有机竞合、同生共荣的生态格局。从产品层面看，理财机构不断强化专业定制和个性化设计，开发出适合不同类型投资者的产品。

早在2018年初，光大理财就已经使用“红橙金碧青蓝紫”七种色彩作为产品谱系，覆盖股票类、混合策略类、固定收益类、现金管理类、另类资产类、私募股权类、项目投融资类等七类资产。后来随着资管新规、理财新规、I9会计准则等一系列规则的颁布以及资管新规过渡期结束，“七彩阳光”产品体系也不断细化、升级，经历了1.0、2.0、3.0的迭代，以20多个投资边界清晰、风险特征鲜明的二级子菜单，形成独具特色的财富管理微笑曲线。以主打固收、固收+的“阳光金”系列为例，固收就分为纯债、债+非标、存款+债等，“固收+”有+优先股、REITs、可转债、普通多头等,都有自身明确的子系列,让客户从源头就能看得清楚、买得明白。

多元化资源配置的重要性日益凸显

产品架构细化的背后，是投资策略的细分。投资策略的选择运用是投资能力的直接体现之一，既要深入研判市场，也要充分契合投资者需求。结合今年的票息机会和投资者稳健投资的需求来看，光大理财目前有两类产品应用比较充分。一是比较受欢迎的低波动、以银行存款和货币市场工具为主要投资资产的产品，如“天天盈2号”，每日开放，流动性高，截至3月29日，运作至今无回撤。二是运用票息策略，主要投资于债券、存款、非标准化债权类资产等固收资产的产品，如“阳光金15M丰利（定制2期）”，产品采用混合估值，客户体验很好。此外，在大类资产配置方面，银行理财公司还具有多元的优势，比如光大理财的“创”系列产品，围绕资产支持证券（票据）、公募REITs等具有“类固收”属性的资产，在传统的债和股的大类资产配置下，为产品增加基于资产价值的投资。较为典型的有3月31日开始募集的“阳光金创利三年1期（封闭式）”，该产品从客户端寻求中长期确定性出发，运用票息及杠杆策略，以增强流动性溢价的获取、挖掘创新业务品种的风险溢价、注入基于资产价值的股债之外的另类投资收益驱动因素等方式，强化投资溢价的获取，为投资者创造收益。

此次光大理财2023年春季投资策略会，结合当前财富管理发展趋势，围绕国内外宏观经济形势、年内投资机遇、理财市场现状、客户需求痛点、理财产品升级等多个方面作了深入研讨，为银行理财行业和投资者提供了更为具体的发展方向和投资指南。在一切正愈发向好的2023年，我们相信，财富管理行业也必将持续蓬勃发展，迎来属于自己的又一个新纪元。

本文内容为企业供稿，仅供参考

　　在孩子还小的时候，至少从三岁开始，家长就要逐渐向他们灌输金钱观念。例如，买东西的时候要告诉他，这个多少钱，我们的预算是多少，购物前跟他一起列购物清单，鼓励孩子拥有自己的储钱罐，也可以让孩子从小就开始记账，明确每一分钱的进出等等。

　　家长该如何教小朋友理财：

　　一、定时给孩子一点零花钱

　　孩子还小，并不是说就不能给他钱，而是要适当给他一点零花钱，让他从小就有自己支配钱财的能力。并且要告诉他，买东西是要付钱的，并不是拿了就走，那是小偷的行为，是不对的。

　　二、让孩子从小养成记账习惯

　　可以为孩子建立一个记账的小本子。与他一起记清楚他的每一笔钱的来源去处。从小记账，可以让孩子养成花钱不大手大脚的习惯。

　　三、为孩子开户

　　春节时，小孩子难免会获得红包。红包的数目对孩子来说一般较大，全部交给他打理也是不可。这时可以带上孩子到银行为他开一个账户，把钱全部存到里面，并鼓励孩子自己记得密码，而自己不故意去看密码，让他有金钱支配感。要注意的是，不能让孩子把密码告诉别人哦。

　　四、鼓励孩子通过劳动获得金钱

　　孩子做家务、完成了一件好事等等，可以适当给他一定的金钱作为鼓励。这样可以培养他赚钱要靠自己的双手的责任感。

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