“挂羊头卖狗肉”黄金逢牛市 黄金信托却巨亏

国投飞天4号证券投资比例

　　浙江在线12月19日讯一款以黄金为标的的信托投资产品，两年前曾以预期高收益为卖点吸引大资金入市，正当投资者美滋滋地在盘算着即将兑现在收益时，不料这款产品以账面接近40%的亏损击碎了投资者的美梦……近日，有关遭遇亏损的消息屡见诸报端，高收益伴随着高风险的预警再次得到应验。

　　黄金挂购产品两年半亏了4成

　　不看不知道，一看吓一跳。

　　上周，投资者刘先生想起来自己两年前购买的一款黄金信托投资产品，都说是黄金牛市，那这只信托产品收益一定很不错呵。刘先生喜滋滋地打开了电脑查看，当他看到这款产品的净值时，差点被雷倒了：产品净值不到6毛，这意味着自己当初投入的300万元资金，只剩下180万元的市值了。

　　据悉，刘先生购买的这款黄金产品，全称叫“国投飞天4号证券黄金投资集合资金信托计划”，这款产品是国投信托于2010年4月推出的，发行规模2220万元，投资门槛100万元起，产品期限为120个月，正式成立后每月10日可申赎。当时产品出来时以“针对黄金进行投资”为卖点，吸引了投资者的关注。但截至今年12月10日，该产品累计净值为0.5963元，浮亏40%。

　　这个数字让投资者难以置信。一方面，发行方国投信托公司是老牌国字号信托公司，在产品设计、风险管控方面有丰富的经验；另一方面，这两年金价走势向上，从2010年4月至今，黄金价格上涨约550美元，即47.5%左右，这么好的市道里，为何该产品亏得这么惨？

　　业内人士人分析，其实该产品名义上是黄金信托产品，实际上是一只产品。“目前在市场上，多家信托公司都推出挂钩黄金的信托产品。但并不是所有黄金信托产品都通过做多黄金来实现收益的；有些以黄金为名的信托产品是混合型产品，比如，黄金现货和黄金保证金混合、黄金与股票债券混合等等。”我省一位股份制银行资深理财师分析，这些混合产品配置黄金的占比并不多，有的甚至很少，而投资者签字前并没有细看，很容易被产品的表象所迷惑。

　　挂黄金的名，投资的却是股市

　　资料显示，“国投飞天4号证券黄金投资集合资金信托计划”在募资时，资金主要“投资于在上海黄金交易所公开挂牌交易的黄金产品，包括Au99.95，Au99.99，Au100gt Au50g现货实盘交易和延期交收现货交易、中立仓的申报交收以及其他金融品种”。但说明又指出，该产品的特点为“股票资产比例为0~95%、债券资产比例为0~100%、基金资产比例为0~100%、券商集合比例为0~100%、黄金资产比例为0~30%”。也就是说，这款所谓挂钩黄金的信托产品，投向黄金资产的比例不会超过30%，其他资金均投向了股票、债券、基金或券商集合理财。

　　虽说黄金资产投资比例最高可达30%，但实际操作中，该产品投资黄金的比例少而又少。该信托产品的的首期信息披露显示，其募集股票配置为13,460,982元，投资比例为68.79%；配置为5,295,605.03元，投资比例为27.06%；黄金配置为811,440元，投资比例为4.15%。“显而易见，这款黄金信托其实主要投资标的是股票，而这两年恰逢股市遇熊，输成这样就不足为奇了。”上述理财师表示。

　　购黄金挂钩产品一定要看清资金投向

　　我省一家信托公司相关人士告诉记者，黄金信托的风险相对较小，但并不代表没有风险，风险的来源主要依赖于募集资金的投向。

　　这位人士表示，若黄金信托产品是投资于黄金产品或实业，一般有较高的固定收益，风险相对较低。若将募集资金投资于交易市场，那产品的风险相对较高。这将考验投资团队的资金配置策略和市场投资方向。如果企业将募集资金大量投资于股票市场，或杠杆较大的黄金产品比如黄金T+D，那么高收益必将伴随着高风险。