解洪波解密九恒星：用资金管理软件做了一个圈子

2015年10月，中国最大的两家通讯设备厂商的一级供应商深圳福昌电子技术有限公司因为资金链出现问题导致公司陷入困境，震惊业界。随后，两家核心企业紧急回应，福昌供应链管理危机对自身影响不大，已调配其他供应商。即便如此，核心企业仍付出极大代价。

资金链断裂是这类企业面临断崖绝境的直接原因，银监会就曾点名警示这类企业注意供应链管理的风险苗头。福昌事件是供应链金融典型的风控难题，而且存在这类问题的企业不在少数。如何避免企业减少这类风险，这不仅是中小供应商企业自身的问题，也是核心集团企业的担忧。为了解决供应链管理的风险问题，业内已经推出了针对供应链管理专业化解决方案，并积累了成功经验。

为此，2015年12月初，北京九恒星科技股份有限公司董事长解洪波接受专访并深度解读了聚焦供应链风险管理的专业化管理平台——金e融平台的供应链金融模式，以及该平台背后所隐藏的九恒星15年来厚积薄发后的生态链闭环模式。

按照九恒星的定位，金e融是一个供应链金融系统平台，企业可以在此获得应收账款质押融资、票据融资、保理业务、订单融资等多种金融服务。

“九恒星通过资金管理软件做了一个圈子，然后这个圈子里的企业只要有金融方面的需求，九恒星能做的就来做，不能做的就找合作伙伴一起来做。”在这个过程中，解洪波称，一个九恒星的生态链闭环便出现了。

在这个闭环里，九恒星围绕最核心的400多家的大型集团企业，以资金管理系统软件作为纽带，打通这些核心企业的上下游资金和金融需求。

15年建了一个圈子

用解洪波的话，九恒星15年来专注“卖软件”，就是所谓高新技术的软件企业。

资料显示，2000年成立的九恒星围绕资金核心业务、资金客户服务、银企通中间件三大核心，推出 N9、 N6、 N3、票据池、移动/电信、理财融资、数据挖掘、决策支持、风险管控、云增值服务等系列产品。

“九恒星15年时间做了一件事情，就是企业的资金管控。”尽管只是“卖软件”，在解洪波看来，九恒星的软件生意很特殊。

首先，资金管理这类应用型管理软件对客户的粘合度很高，企业不会轻易更换软件。实际上，与九恒星的合作集团企业中，回头率高达100%。

在建立最基础的资金管理软件后，九恒星的根子已经扎牢了。解洪波指出，无论这些企业再找哪个合作伙伴，更换什么样的金融工具，最终都得跟九恒星做对接。

15年下来，九恒星已经成为中国目前最大的资金管理系统供应商，拥有 400 多家大型集团企业客户，其中包括中粮财务、海航财务、中铁财务等央企、财务公司，以及建设银行、交通银行等60多家大型商业银行，覆盖中国资金管理领域 50%以上的市场份额。

这400多家的企业、金融圈子正是九恒星敢于做供应链金融的最大资本。正如解洪波所言：“我们15年建了一个群，或者叫一个客户圈子，而这些客户又是400多家中国的大型或者叫特大型的实体企业。”

“企业对于资金数据注重安全、不外泄，而九恒星有了15年积累后，保证安全的口碑应该做出来了。”在这样的情况下，解洪波认为，资金管理软件的甲乙方粘合度比较高，相互需求不断，“如果九恒星也能够提供软件服务之外其他金融信息服务，这些企业也愿意继续跟我们合作。”

随着企业需求不断出现，九恒星新的商业模式就出来了。即：过去公司卖软件，现在是满足企业使用软件后更多新的金融信息需求。

金融信息服务布局

2014 年 7 月，九恒星与天弘基金联手，推出了“星计划”资金管理增值服务，在其资金管理系统平台上线 “金在投资理财”模块。

“其实还是围着圈子转，也就是这400多个集团，毕竟这些集团的资金管理基本上都是封闭的。” 然而，正是有了解洪波所言的圈子，九恒星的闭环才能够开始布局。

据介绍，该模块嵌入天弘基金直销系统，试水其开发的“金在平台”。这一产品被理解为“企业版余额宝”，引导集团企业释放供应链多元化金融需求。随后，金在平台与天弘基金、兴业银行、平安银行、腾元基金、民生加银等金融机构达成合作。

2015 年 3 月，九恒星以1.26亿元全资购买第三方支付的中网支付服务股份有限公司。一个月后(4月10日)，该公司以5000万元设立金在(北京)金融信息服务有限公司，布局企业现金管理、投资理财、企业融资、票据池、数据智能等互联网金融服务。

同一天，九恒星还宣布，拟设立全资子公司九恒星(上海)金融信息服务有限公司，注册地为上海市自贸区，注册资本为1000万元，并与11月16日增资至2500万元。

尽管都名为“金服”，解洪波却指出，这两个公司的实际上出发点是不一样的——金在金服就是做互联网企业金融信息服务，而上海金服则意在自贸区的企业外汇管理及服务。

11 月 20 日，九恒星位于北京和上海的两家金服公司——北京金在金服与上海金服共同投资5100万元成立中融国泰(北京)商业保理有限公司。

至此，金服公司、第三方支付、保理等环环相扣的布局下来，九恒星的金e融供应链金融平台基本落地。

“互联网金融是九恒星客户群里去做企业金融信息的增值服务。”解洪波认为，这并没有什么真正属于自己的创新，但是它会在一个圈子里，把所有的业务流程形成一个闭环，这个闭环的落脚点之一便是金e融供应链金融平台。

闭环模式

国泰君安等多家研究机构认为，优质客户资源和对企业信用状况的识别能力，是发展供应链金融的两大关键要素。

解洪波赞同这一分析：“大型集团企业客户资源是九恒星最核心的优势”。据该人士分析，这些核心企业是九恒星的客户，一定有很多上下游业务的供应商，这些供应商里一定有欠其他公司钱的。

“这就是九恒星的机会。”解洪波指出，九恒星统计发现，如果核心企业有十个供应商，其中有六个供应商的产品是必须的，在这六个里面可能有三家基本上都是不欠款，但有付款周期而且不会赖账，这样九恒星就可以给这三家供应商提供供应链金融服务。

那么，哪些是九恒星供应链金融的客户?解洪波称，中小企业收到一个应付款要去做保理，金e融平台不会接单。“毕竟中小企业的信用、质量、自身的东西确实是在那儿摆着。”

当然，如果这些中小企业符合九恒星的标准，比如生存条件、产品、产品被核心企业或者大型集团企业使用以及应付款保障等条件，九恒星就做这些中小企业的业务。

在这样的情况下，九恒星就换了一个思维，不从应收款企业着手，而从付款方企业着手。解洪波解释道，不从企业自身信用上着手，而从其合作方的信用上着手，“这就是九恒星的金e融供应链金融，给九恒星有数据统计的收款方做保理，这样安全又提高了一个等级。”

与其他企业信息化平台不同的是，九恒星了解最具价值的中小企业与核心企业资金等往来信息，能够有效获取企业信用状况，防范风险。解洪波认为，资金管理数据是一个封闭的“私有云”，不能跟外面联通。因此，此前企业如果想要进行理财产品，就必须去九恒星的系统外购买理财产品后再输入到系统内。“这样，一个理财产品完全的流程变得支离破碎，”解洪波进一步指出，一会儿出去一会儿进来，也不能构成全链条监控，这个在金融里面风险是最大的。而现在九恒星增加了一个新增值服务，向企业提供理财产品。不同于现有理财公司建平台，让企业和金融机构互相配对理财产品。九恒星则是建立一个虚拟平台。比如银行有新的产品了，九恒星会把这个产品直接推送给各个集团企业，企业领导在资金管理系统里看到这些信息，可以直接审批拨款。“这个流程就使得九恒星系统成为一个闭环，在这个系统里完成整个理财投资，安全程度也比较高。” 解洪波指出，九恒星增值服务的整个流程中都在九恒星系统里控制，都在安全机制的范围内。让企业降低理财风险的同时，九恒星供应链金融平台的风险也降到最低。

嫁接新三板

如今，九恒星的自我定义是，一家做“企业金融资金软件+企业金融信息增值服务”的公司。

按照解洪波的说法，九恒星通过资金管理软件做了一个圈子，然后这个圈子里的企业只要有金融方面的需求，公司能做的就来做，不能做的就找合作伙伴一起来做。

解洪波感叹道，对九恒星而言，可能更多的是“+互联网”，而不是“互联网+”。“和互联网公司不同，恰恰是类似九恒星这样的传统企业转型互联网时，所积累的客户信任度更扎实，形成了客户信任的宽度和厚度，这是一个做闭环做平台服务的天然优势。”

“中小企业的发展重要的是，一方面是技术和市场，另一方面就是资本的力量。”九恒星真正的发展是从2009年开始的，2008年其实还是在爬坡期的，但从2009年开始真的是一年一个台阶往上走，发展速度真的实现了质的飞跃。

解洪波称，新三板目前挂牌企业能享受的红利九恒星基本上都享受到了。据了解，九恒星在新三板做了三次增发，去年就增发了1.8个亿，今年又增发了3.7亿元。九恒星的快速发展不但验证了之前多年厚积薄发的坚实基础，同时也充分凸显了企业发展过程中借力资本聚的重要性。在互联网时代的风口上，技术市场与资本是缺一不可的。

此外，九恒星还在新三板上做了两次并购，如：去年9月12日，九恒星变更为做市转让交易。以1.26亿元的对价收购中网支付100%股权，为公司互联网金融业务取得第三方支付入口。而且九恒星也是新三板第一家发中小企业私募债的。如今，九恒星已是新三板的做市商指数和三板指数的成员。

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