银行理财格局重塑：股份行规模增长明显，招银、兴银、信银坐稳第一梯队

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来源 |21世纪经济报道

作者 | 杨希

编辑 | 方海平

新媒体编辑 | 实习生赵熙楠

2023年于银行理财而言，是恢复元气的一年，也是加速洗牌的一年。

据《中国银行业理财市场年度报告（2023年）》（下称《报告》），截至2023年末，银行理财市场存续规模26.80万亿元，全年累计新发理财产品3.11万只，募集资金57.08 万亿元。银行理财总规模虽未达2022年末27.65万亿的高点，但也已经实现连续三个季度回升。

规模回升的同时，行业格局也在重塑。据招商证券廖志明团队分析，2023年内股份行理财公司已成为行业第一梯队，大行理财公司普遍有所式微，部分城商行理财公司发展势头迅猛。截至2023年末，招银理财、兴银理财及信银理财稳居理财公司理财规模的前三，理财公司行业格局初定。

理财公司市场占比上升1.01%

2023年，银行理财已经迈入资管新规全面实施后的新发展阶段。从存续情况来看，理财公司已经成为了行业发展中的绝对主流。

《报告》显示，截至2023年末，全国共有258家银行机构和31家理财公司有存续的理财产品，共存续产品3.98万只，较年初增加14.86%；存续规模26.80万亿元。分机构类型来看，理财公司存续产品数量和金额均最多，存续产品只数1.94万只，存续规模22.47万亿元，较年初上升1.01%，占全市场的比例达到83.85%。

从产品类型看，截至2023年末，净值型理财产品存续规模25.97万亿元，占比为96.93%，较年初增加1.46个百分点。从投资性质看，固收类产品存续规模为25.82 万亿元，占全部理财产品存续规模的比例达96.34%，较年初增加1.84个百分点；混合类产品存续规模为0.86万亿元，占比为3.21%，较年初减少1.89个百分点；权益类产品和商品及金融衍生品类产品的存续规模相对较小，分别为0.08万亿元和0.04万亿元。

从参与主体看，去年年末，浙银理财获批筹建，成为自2018年12月以来设立的第32家理财公司。同时，法巴农银理财在去年6月正式开业，使得市场上的已开业银行理财公司达到31家。

廖志明团队认为，真净值时代，理财公司大有可为。尤其是，部分股份行及城商行理财公司市场化程度较高，奋发进取，成为行业领头羊，形成了理财公司百舸争流之局面。随着存款利率走低，银行理财规模有望较快增长。

《报告》称，2023年，理财产品整体收益稳健，累计为投资者创造收益6981亿元。其中，银行机构累计为投资者创造收益1739亿元；理财公司累计为投资者创造收益5242亿元，同比增长0.85%。2023年各月度，理财产品平均收益率为2.94%。

招银、兴银、信银坐稳第一梯队

近几年，理财公司行业格局发生了巨大的变化，这些变化在去年体现得尤为明显。

在商业银行资管部为主导的时代，各行的理财规模与该行自身的客户禀赋、营销策略、网点数量等直接相关，各行发行的理财在竞争上也不十分明显，发行理财产品主要也是为了满足本行客户需求。因此，在很长一段时间内，国有大行的银行理财规模都保持了领先态势。

但在理财公司为行业主导的时代，银行理财的竞争日渐“白热化”，行外代销路径的进一步打开，也让银行理财产品进入了真刀真枪的“拼刺刀”阶段。市场就是“无形之手”，将行业座次重排。在2023年内，股份行理财公司已成为第一梯队，大行理财公司普遍有所式微。

2022年末，按存续规模排序，招银理财、兴银理财和建信理财分别以2.5万亿、2.1万亿和1.9万亿的规模位居行业三甲。半年后，这一位次发生了明显变化。数据显示，2023年6月末，招银、兴银、信银分别以2.4万亿、2.1万亿、1.5万亿的规模位居前三。国有大行理财子规模均出现明显下滑，均回落至1.5万亿左右。

据廖志明团队估算，截至2023年末，招银理财、兴银理财及信银理财稳居理财公司理财规模的前三，预估规模分别为2.4万亿、2.2万亿和1.7万亿，其中招银理财规模或较年初减少0.1万亿，兴银理财和信银理财规模较年初增长0.2万亿。可以说，招银理财、兴银理财及信银理财已站稳银行理财第一梯队。同时据廖志明团队梳理，2023年理财规模增量方面，兴银、信银和苏银位居行业前三。

渠道建设逐步完善

产品收益更加稳健

理财公司的发展中，渠道多元化拓展无疑是明确的趋势。复盘来看，经过三年发展，理财公司渠道建设已经初见成效，初步形成母行渠道、第三方银行渠道、互联网银行代销渠道和理财公司直销渠道多点开花的局面。

理财公司合作代销机构数量持续增长，《报告》数据显示，截至2023年末，全市场有491家机构代销了理财公司发行的理财产品，较年初增加163家。

伴随着行外渠道不断拓展而来的，是银行理财的母行代销金额占比持续下降。《报告》统计，银行理财由母行代销的金额占比已由2022年12月末的超过8成下降至2023年12月末的7成左右。

2023年，已经经历过债市大波动的理财公司在产品策略上也有所调整。银行理财的客户风险偏好较低，波动之下，客户的风险偏好进一步下降。银行理财也进一步向中低风险等级产品集中，同时，银行理财产品的业绩比较基准也有所下降。“低波产品”成为2023年多家理财公司主推的产品类型。

图片来源：中国银行业理财市场年度报告（2023年）

理财公司的直销渠道建设也越来越成熟，部分理财公司建立有独立APP。2023年，21世纪资管研究院针对理财公司APP产品发起了系列测评。测评结果显示，中低风险产品成为理财公司App产品主流，风险等级为一级、二级的产品占比超过九成；近年来理财子公司积极布局与用户偏好相匹配的固定收益类产品，其中“固收+”产品成为主流，在App的在售产品中，“固收+权益”类产品占比最多。

收益表现上，以比较热门的7天持有期产品为例，近3个月的收益情况来看，来自信银理财和华夏理财的3只纯固收产品在年化收益率方面表现较好，其中信银理财的两只产品近3月年化收益率均达2.92%；其次是宁银理财、渝农商理财的两款固收+收益类产品，近3月年化收益率分别为2.83%、2.79%。

展望2024年，廖志明团队预计理财规模会迎来较快增长。据其估算，2022年11月10日左右，银行理财规模达到年内高点，接近31.5万亿元。此后由于理财净值波动导致客户赎回以及理财冲存款等，理财规模出现大幅下降。展望2024年，由于存款利率下调，理财规模有望较快增长，理财规模可能突破历史高点，2024年末理财规模有望超过30万亿元。

END

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