深度调研报告：境外金融机构是怎么做投资者教育的？

来源：雪球App，作者： 证券食堂，（https://xueqiu.com/1716484729/155588164）

摘 要：投资者教育是投资者保护的一项重要措施。境外投资者教育工作已积累了丰富的经验，相对处于一个较为成熟的阶段。随着互联网的发展，境外金融机构充分利用互联网工具，推出了不少服务投资者的新举措。本文对近年境外金融机构广泛采取的投教措施及投教工作开展的形式进行调研，梳理了近年来境外金融机构开展投教工作的经验与特点，希望对国内投教工作的开展提供经验借鉴。

一、基本情况介绍

境外投资者教育是保护投资者、培养投资者投资理财能力的重要手段，投资者教育多围绕传播金融知识、培养投资理财技能、揭示投资风险等方面开展，旨在帮助投资者科学、合理地对个人资产进行规划与配置，因此教育内容较为广泛，不限于证券资本市场的投资，也包括财务知识、财务规划理念及重要性的传播。教育服务的对象不仅包括资本市场的投资者，也包括专业人士、教师、家长、学生、在职人士、特殊群体等社会各类群体，是适用于社会大众的教育活动。在境外，投资者教育也被称为金融理财（Financial Competency）教育、财商（Financial Literacy）教育。开展投资者教育的机构众多，包括监管机构、自律组织、金融机构、公益组织、学校、媒体等。

二、投资者教育开展的重点

（一）划分受众范围，因材施教

境外投资者教育或金融理财教育的覆盖面较广，受众不仅限于资本市场的投资者，学龄前儿童、学生、职场人士、老年人、贫困人口等都是金融理财教育的对象。由于不同年龄、处于不同社会环境的群体的学习能力、知识水平、对金融市场的认知与态度等方面存在差异，因此境外通常会根据受众的年龄、受教育程度、所处的社会环境等方面对受众进行划分，针对不同的群体制定不同的教育方式和金融课程。

根据受教育程度制定课程是常见的一种教育方式。例如，境外机构通常把学龄前儿童至大学阶段的学生划分为几个不同的群体，为不同的群体量体裁衣，进行不同金融课程的教学，如学龄儿童的重点教学任务为帮他们树立正确的金钱意识；针对小学生的课程，主要为储蓄、管理零花钱等与金钱相关的基础知识；而针对大学生的课程，主要为信用卡的使用、学生贷款、消费意识、储蓄及投资等与他们生活相关、涉及到理财规划的课程。针对学生的理财教育互动性较强，主要有为师生定制的课程、知识竞赛、线上小游戏等方式。定制的课程包括教师教学手册、学生手册或练习、教学PPT等。境外高校间也会开展金融方面的知识竞赛，通过激励机制调动学生参与的积极性。此外，有的投教网站上会为不同年纪的学生设置不同的理财小游戏，通过娱乐的方式让学生们对金融进行一定的认识（见图1和图2）。

图1：为不同教育阶段的学生提供金融课程

图2：为不同年龄的学生提供金融小游戏

根据社会背景进行受众划分提供相应的教育是另一种常见的教育方式。例如，境外会对老年人、职场人士、运动员、退役军人等群体进行调研与评估、开展专项活动进行金融知识的普及或在网上开设专栏为他们提供全面的知识等等。

（二）调研与评估

境外投资者教育注重对投资者和教授对象的调研与评估。一是通过调研与评估可以更好地了解投资者，实时调整投教策略，推出满足不同投资需求的产品；二是通过调研也可以让教授对象对当前的经济情况有初步了解，更直观地意识到自己在金融及财务规划方面的偏差

例如，日本银行对25000名年龄在18-79岁的投资者的金融素养和金融行为进行一次调查，调查主题为金融知识、财务行为及财务态度，包括年龄、性别、一般教育程度、金融教育程度、收入、职业、阅读财经资讯频率、理财决定技能、买卖股票、基金及外汇经营等问题。研究知识的主要决定因素是教育水平、收入、年龄。职业、金融知识水平与一般教育水平、储蓄行为、金融包容性显著相关。调研结果可以为调整金融教育的政策实施及力度、规划更有效率的金融教育方案、改善金融素养等方面提供依据。

调研与评估的结果除了为指导开展投教的机构实施投教策略提供依据外，在评估方式上，境外机构的设计也别出心裁，让受众通过简单的评估了解影响自己财务规划的基本要素、自己在财务规划方面的认知偏差等。例如，在加拿大金融消费者管理局 (FCAC) 和不列颠哥伦比亚省证券委员会(BCSC)推出的面向中学生的财商培育项目“The City”中，调查问卷除了对金融基本知识进行评估外，还以城市为单位制作了进行生活方式检测的工作表（Lifestyle Reality Check），让学生对未来生活各项开支或未来想从事的职业进行规划，然后把学生的财务规划与当前居住城市及大城市的消费标准、收入水平进行对比，让学生更直观地看到差距，从而帮助学生在学习及生活中根据情况调整自己的财务规划（见图3和图4）。 

图3：加拿大金融消费者管理局“The City”工作表

图4：加拿大金融消费者管理局“The City”工作表

（三）开设线上教育

除了传统的线下活动如印发教学材料、开展投资讲座、线下研讨会、投资者见面会等，境外投教机构还在官方网站为投资者设立专门的入口，为投资者提供资讯、工具、金融知识科普服务，或开设专门的网站，为大众提供丰富的学习金融、理财知识的资源。例如，由香港投资者教育中心推出的“钱家有道”金融理财教育平台，免费为香港市民提供金融知识相关资讯、热门专题、金融常识的教学视频、理财工具等，以生动有趣、通俗易懂的方式帮助香港市民学习计划与管理个人财务（见图5）。

图5：“钱家有道”官网

三、境外投资者教育的特点

（一）知识体系完整全面

境外对公众金融理财能力的培养涵盖广泛，不仅包括知识的科普，也包括技能、态度、动机及行为方面的教育。涉及的知识不仅局限于证券市场的知识，也包括支出与预算、银行与储蓄、保险等方面的知识，即将与公众经济活动相关的金融知识分为不同的模块，每个模块再细分为与之相关的各个知识点，各个知识点以通俗易懂的语言、图片、测评、案例等形式进行科普。体系化的知识结构，可以让公众对金融市场及与其资产管理相关的经济要素进行全面的了解。

图6为加拿大金融消费者管理局网上财商培养项目“金融工具箱”（Your Financial Toolkit）的截图。金融知识按照“收入、花费与预算”、“银行业务”、“储蓄”、“信贷管理”、“抵押贷款”、“保险”、“投资”、“所得税”等部分组成，每个版块又由与之相关的各个知识点组成，可访问知识点对应的链接进行学习（见图7）。

 图6：加拿大金融消费者管理局“金融工具箱”截图

图7：“投资”版块截图

（二）开设定制化课程，打造品牌

境外监管机构及自律性组织的官网除了为投资者提供免费资讯、金融知识的查阅外，还为不同的投资者设计了定制化的课程，开设特色学院，打造属于自己的投教品牌。例如，新加坡交易所（SGX）开设的“新交所学院”（SGX Academy）以知识为导向，将投资者分为初级、中级及专业投资者三个层级，分别为他们设计了差异化的进阶体系的课程。每个水平的课程包含多个主题，投资者可以根据需求或兴趣付费学习课程，课程形式包括线下研讨会和线上课程，由新加坡交易所专门聘请行业专家或讲师进行授课（见图8）。

图8：新交所学院课程截图

（CBOE）在其官网开设了“期权学院”（The Options Institute），为具备不同期权知识基础的投资者开设教授期权基础知识、期权交易和策略的课程，课程分为初级、中级、高级及拓展课程四种。学习课程的投资者在期权学院注册、填写相关信息后，可进行期权知识水平的评估，根据自己掌握期权知识的水平，选择合适的课程进行学习，并在课程的规定时间内（通常从注册之日起6周）参加此门课程的考试。如果考试通过后，可获得证书（每门课程有2次考试机会），也可以向学院提问，进行学习交流。同时，期权学院还开设了“教育参观”（Educational Tours）的付费线下活动，由专业的期权交易员及导游带领报名参加活动的投资者参观期权交易所，从专业人士的角度结合场景讲解期权相关知识及发展历史，现场答疑，组织线下培训，发放定制的纪念品徽章。目前该线下活动有两种行程，两种行程分别对应不同的活动内容与价格，投资者可根据兴趣与需求在两种行程中进行选择。

（三）与场景结合

境外投资者教育通常将大众消费、储蓄、投资等与理财、财务规划相关的场景罗列出来，根据对应的场景梳理需求，再根据需求策划内容，把相关的金融知识与大众生活紧密地结合起来。例如，香港投资者教育中心把人的生命周期分为几个重要的人生阶段，如踏入职场、结婚、置业安居、生儿育女、退休、遗产规划，每个阶段都有对应的财务规划与理财小技能的相关内容。境外的投教机构也会根据生活中的突发或热门事件，如失业、患病、买车买房、上大学等，生产相关的投教内容。

此外，针对在实际生活中没有达到投资理财条件的群体（如学生），境外投教机构结合生活中的场景，设计了与投资理财相关的课程与线上小游戏。例如，在加拿大金融消费者管理局财商培养项目“The City”中，课程设置8个不同年纪、不同社会背景的虚拟人物，让学生分组选定一个人物，参与到此人物的“经济活动”中。后续的教学活动围绕这些虚拟人物的一系列经济活动展开，学生在学习金融知识的过程中，可以根据选定人物的经济情况、身份、社会背景、性格特点分析这些人物在经济活动中做出决定的动机，判断财务决定是否恰当等。

设置虚拟角色的方式也被应用到投教线上小游戏中，图9为设计的理财小游戏，玩家可根据游戏角色的社会背景、财务状况等选择角色，根据游戏设定参与到角色的经济活动中，为角色做出生活中的各项财务决策，如清偿债务、支付房租和养老金等，并在遇到各种投资机会时，做出自己的判断和选择，或根据所获的投资收益，实时调整财务规划。游戏进行到一定阶段时，系统会对目前的财务计划进行评估，并提供改进建议，玩家可根据建议调整自己的财务规划。

图9：开发的线上理财小游戏

（四）重视投资风险教育

除了金融基础知识的普及外，境外投教机构也相当重视投资者的风险教育，教导投资者如何识别市场上层出不穷、形式各异的投资骗局以及开展投资前需要注意的风险点，比如常见的投资骗局的形式、如何识别与选择投资咨询顾问、投资骗局的特征等等。投资骗局的教授也比较重视投资者的直观体验，开展的方式有视频教育、开设网上讨论区、设计模拟体验等等。例如，新加坡金融管理局在线上为投资者设计了模拟投资海岛休闲度假旅游胜地的投资骗局，通过设计吸引人的投资项目，引导投资者进行“投资”，投资者选择“投资”后，会进入到告知投资者已陷入投资骗局的页面，投资者可以从页面了解到该投资骗局的特征。通过此类模拟体验，可以加深投资者的印象，让投资者亲身体验投资骗局，使投资者能更直观地了解到投资骗局的特点（见图10）。

图10：新加坡金融管理局海岛休闲度假旅游胜地投资骗局的模拟体验界面   

（五）重视互动，调动投资者参与的积极性

境外投教机构除了积极致力于生产优质的投教内容外，也通过开展专题活动、投资者见面会、知识竞赛、研讨会等互动式的活动鼓励投资者参与到投资理财这项社会活动中。例如，由香港信报和香港教育城有限公司主办的面向香港中学生的“全港通理财问答比赛”，通过线上线下相结合的方式，一方面引导参赛学生学习为比赛准备的线上课程，另一方面通过激励的方式也调动了学生参与的热情，同时也可检验学生的学习情况。香港理财月举行的“挑战自我·实现目标拍住上”的活动，号召市民在订立自己2018年的理财目标，附上“ #hkmoneymonth2018# ”的标签，邀请好友一直参与、接受挑战。该活动让市民亲自动手制定了理财目标，并且利用了邀请、分享的机制，不仅可以起到宣传推广的作用，唤起市民的理财意识，还使得网友可以相互分享学习到的理财知识。

四、境外投教经验的启示

（一）重视培养投资者的理财意识

境外机构投资者教育、财商培养项目通常都是建立在大众对理财重要性与必要性的认知基础上的，开展投资者教育的机构在进行知识普及前都会告知投资者学习投资理财的必要性、进行财务规划或投资理财的原因与好处，帮助投资者树立健康的理财观念。日常生活中，家庭、学校、社区等也会积极参与到投资理财的启蒙或培养活动中。例如，境外很多家庭从小便开始培养儿童的金钱意识与理财思维；很多机构会出版指导教师在校开展财商教育的教材；香港多家机构共同举办的为期三月的“香港理财月”活动，更是通过多种形式如商场活动、电视节目等，向市民介绍与宣传理财知识，营造全民参与理财的活跃氛围。境外机构通过各种方式引起大众对理财的兴趣与重视，让大众认识到投资理财与自身生活息息相关，有助于培养他们深入学习投资理财相关知识、进行财务规划的热情。

（二）重视投资者的需求与体验

境外开展投资者教育的方式并不是由专业机构或教育机构进行单向的知识输出，而是基于对投资者的了解，站在投资者的立场，以投资者需求为出发点开展教育。例如，文字材料的语言通俗易懂，让每个投资者都能读懂晦涩难懂的金融知识；很多金融知识的普及围绕着投资者的生活场景展开；重视投资者的反馈，如新加坡交易所在其官网开设了公众咨询的专栏，可将投资者的声音传达到监管层。

（三）开展特色课程教育

境外投资者教育开展的方式虽然都遵循着由易到难、从简至深的进阶式逻辑开展，但设计方式多样，免费与付费结合。如果是简单的基础知识的科普或介绍，投资者在网上便可直接查询；如果投资者想接受专业培训与指导、进行深度学习，可付费接受一些品牌开展的特色教育。如上述由新交所学院设计的课程，投资者可在与自己知识水平对应的多个课程里选择感兴趣的主题进行学习；芝加哥期权学院为不同投资者设计的进阶课程、认证考试以及线下寓教于乐的参观学习，都极具特色，并且打造了自己的投教品牌。

（四）利用丰富的资源，开展多元的投教方式

境外投资者教育的方式线上与线下结合，开展的形式丰富多样，包括出具刊物、视频教学、游戏、模拟体验、线上交流、知识竞赛、专题活动等等，且多方机构共同参与，各自发挥自己的专业优势，重视营造良好、专业投教氛围，多维度、全方面的将投资者教育融入到大众的生活中。