你必须要了解的保本型投资之一——货币基金（上）(你必须要了解的保本型投资之一——货币基金（下）)

几年前，我刚入行的时候（2010年左右），在银行听人说起闲钱存到“货币基金”，既不会担心本金亏损，还有比银行定期高的收益，还有这么好的事儿？

那是我第一次了解货币基金。

而对绝大多数人来说，真正知道货币基金是通过“余额宝”。

2013年6月，余额宝横空出世，当时恰逢钱荒，收益一度高达6%以上，当年11月5日规模即突破1000亿。

后来，各家基金公司、各类销售机构都相继推出各种各样的“宝”。

可以说，货币基金主要以各类“宝宝”的形式存在在我们的生活里。

可是，又有多少人真正地了解货币基金呢？

在我们的生活中，总会有一些钱，随时可能用，但又不愿意承受风险的，比如马上要付的房子首付，近期可能用的装修房子的钱，做生意的现金流以及熊市中等待投资机会的资金等，这笔钱放在银行活期利息太低，又不能承受大的亏损，所以要满足保本和流动性两种需求。

所谓保本型投资，就是在保证本金安全的基础上获取一定的收益。

好的流动性体现在三点：1、快速变现；2、以合理价格变现；3、交易费率低。

货币基金是一种既能满足保本（本金安全）又有着很强的流动性的品种。

货币基金（或者叫“货基”）诞生于美国，最开始就是为了代替银行活期存款而产生的。

一个叫鲁斯·班特的人，在1972年成立了命名为“储蓄基金公司”的共同基金，从银行那儿买了30万美元的买高利率大额定期存单，然后分成1000美元一份卖给普通人，还能提供随时购买和赎回。

这是人类历史上第一只货币基金。

咱们中国的货币基金诞生于非典爆发的那一年——2003年。当然，货基被大众所熟知，要归功于马云爸爸推出的余额宝。

普通人是无法享受银行间的高额利息的，而货基刚好解决了这个问题：货基把普通人的钱集合起来去到银行那里买到高额利息的大额存单，这样咱们小老百姓们也就能间接获得较高的收益了。

如果你看到基金的名字里面带有“现金”、“货币”、“添利”等字样，那它就是货基了，比如余额宝对接的天弘货币基金、活期宝对接的鹏华添利货币基金等。

货基就是使用起来像货币一样方便的基金。

它差不多像活期存款一样便利，而且大多数货基收益率超过银行一年期定期存款利息。

货基可以投资的金融工具不多，主要包括：现金、通知存款、短期融资券、1年以内（含1年）的银行定期存款和大额存单、期限在1年以内（含1年）的债券回购、期限在1年以内（含1年）的中央银行票据、剩余期限在397天以内（含397天）的债券、剩余期限在397天以内（含397天）的中期票据等。

其中，同业存单是货基的主要配置品种，不仅收益相对较高，而且安全性很高，不会受市场的波动而波动。

风险资产主要是一部分短期融资券，剩余期限在397天以内（含397天）的债券。

这样看来，货基虽然不承诺保本，但可视为保本。

它的投资品种平均期限不超过120天，采用摊余成本法计算收益，最大偏离度可达0.5%，受市场波动影响很小。如果真的出现投资损失，基金公司为自己声誉考虑，一般会抗下这个损失。

短期资金很适合投资货基。因为既满足了流动性的需求，又能获取比活期高的收益。

我们常见的，货基有两种分类：

1、场外和场内

“场”就是指证券交易所，不在交易所上市交易的叫场外，在交易所上市交易、能用证券账户交易的叫场内。

我们常见、常说、常买卖的一般都是场外货基，比如余额宝等各类“宝宝”。

场内货基相对复杂，经历了三个阶段的发展：

第一代是519开头的、只能在场内申购和赎回的货基；

第二代是不仅能在一级市场申购赎回、也能在二级市场买入卖出的交易型货基，代码是511开头；

第三代是申赎兼交易型货基，159开头，申赎T+0，买卖也是T+0。

2、A类和B类

我们经常能看到同一个名字的两个基金，一个名字后面带A，一个带B，比如广发天天利货币A、广发天天利货币B。

其实它们是同一只基金，只是参与门槛、服务费上有所差异。

一般而言，A类门槛低，1元、10元就能参与，适合小散户们；B类往往是300万或者500万起才能申购，适合大佬们。

A类的销售服务费一般比B类高，而B类收益往往比类高。但两者的管理费和托管费是一样的。

货基是净值始终保持在1元，收益通过份额变化来体现，1份就是1元。.

有两个重要指标用来计算收益率：万份收益和七日年化收益率。

万份收益：每1万份（元）货基能拿到多少的收益，比如某货基的“万份收益是0.9234元”，就是你存1万块钱，1天会有0.9234元的利息。

七日年化收益率：过去7天的收益加总，再年化后所得的收益率。因为一般周四收益率高，周五和周末收益低，所以按7天计算。算的是自然日。

七日年化收益只能作为参考，不代表一年实际可以得到的收益。

购买货基主要要关注两点：流动性和收益性。

首要关注的是流动性，适当关注收益性，买的时候比较一下几个历史收益，买入后就不用管了。

不必花太多时间研究货基的风险，如果实在担心，可以分散投资几只货基（其实没必要）。

流动性方面要关注快速赎回到账时间，快速赎回的总额度，单账户的最高额度。货基的正常流程是当日赎回，资金等到下个交易日才能到账。

许多基金公司为了方便客户，通过自己或第三方垫钱的方式，让客户提前拿到资金。与此同时，客户将收益也让给了垫钱的一方。

以前很多平台上货基快速取现的额度都还比较高，少的十万、二十万，多的上百万当天赎回当天就能到账，但是从2018年6月起，监管出了新规，货币基金快速取现额度降到了1万元，目前所有平台的快速取款额度都降到了1万元。有大额资金要取的话，得提前一天预约取现（普通取现）才行。

那么，一款好货基应该长什么样？

一款好货基大概要满足这么几点：全年365天24小时无休（随时可转进转出）；急用钱时能快速到账；最好手机能操作；收益要比银行存款高，安全性有保障，不能被黑客盗走。

从安全角度考虑，建议选闭环型货基：不能转账，不能购物，不能缴费，只能提现到自己相同身份证的银行卡，只能对自己相同身份证的信用卡还款。

问题又来了，货基应该从哪里找呢？

1、搜索基金公司名单

几乎所有基金公司旗下都有自己的货基

2、按惯例规模排序

尽量选择规模较大的基金公司

3、打开基金公司的官网

找到货基，基金公司往往有很多只货基，一般而言，在主页面打广告的才是旗舰产品，也最好用。

4、具体了解货基

重点关注流动性

5、查看货基的总规模

规模越大的货基，投资分散性好，流动性好

6、找到合适的平台注册账户

可以直接在基金公司注册账户，也可以在第三方平台或者其他代销机构注册账户。账户开好后就可以投资货基了。

直接在官网申购直销的货基，优点是资金进出比第三方平台快，缺点是只能选择一个公司的货基，品种不够丰富。

投资货基的时候要记住两点：

1、周四15点前发起的申购可以拿到周末的收益；

2、不要在货基上频繁的进出，因为每进出一次至少会损失一天的收益

最后给大家提供一个小的理财方法：货基与信用卡搭档

平时把钱放在货基里，消费时尽量少用现金，优先使用信用卡付款，信用卡还款日临近，再用货基还款，最快1秒到账，部分银行和平台还支持自动还款。

相当于套取了信用卡的免息利息。

是不是很机智？

场内货币基金，可以说是一款股民专用货基，特别适合炒股的朋友们。

行情不好的时候或者没有看好的股票时，证券账户里的闲置资金不买股票，直接放活期又没什么收益，为了提高资金利用率，可以选择三种方法提高闲置资金收益：券商现金管理工具（保证金理财）、债券逆回购以及场内货币基金。

第一种方法跟余额宝类似，对接的也是场外货基，交易时间资金可以正常买卖股票，收盘后自动按照货基计息，不仅方便而且收益不错。不过有些券商设置有参与门槛（比如海通证券的是5万以上才能享受），小资金不能参与。

第二种方法安全快捷，只是平时收益不高，要选月末、季末、年末或者节假日前操作才能有不错的收益，需要每次手动操作。（后面专门写篇文章介绍）

今天咱们主要讲第三种方法。

“场”就是指证券交易所或者二级市场，在交易所上市交易的叫“场内”，不在的叫“场外”。

场内货币基金，就是在交易所上市、在二级市场上交易流通、通过证券交易软件进行申购/赎回或者交易的货币基金，做场内基金必须要有证券账户。

场内货基既可以享受传统货基的收益，又比较灵活，满足投资者账户内闲置资金T+0交易需求，不影响资金使用效率。

场内货基的特点：1、品种多样，规则各异；2、有套利机会；3、交易日方可操作；4、T+0回转交易，提现至银行需T+1。

既有纯申赎型，也有交易兼申赎的，代表有华宝添益，银华日利，添富快线A等

场外货基的特点：1、数量多但规则差不多；2、无套利机会；3、部分品种7天24小时均可操作；4、快速赎回有额度限制

只能申赎，无法交易，代表：余额宝，现金宝，活期宝等。

就用处而言，场内更适用于资本市场，场外更适用于日常生活。

场内货币基金可以分为三种类型：

第一种是只能申购/赎回、不能交易的申赎型场内货基，基金代码“519”开头。

申赎型场内货币基金只能在场内进行申购赎回而无法进行交易。相对于普通货币基金，其申赎的资金使用效率较高。

计息规则，“算头不算尾”，T日申购，当日享受收益；T日赎回，不享受当日收益。

交易规则：T日申购的份额，T+1日可赎回。T日赎回后T日资金可用，T+1日可取。

纯申赎型场内货基每天有申赎额度限制。

目前市场上有6只申赎型场内货基（如图）。

操作方法：股票-ETF申赎-申购（赎回）-输入代码和熟料下单即可（不同券商操作可能有所不同）。

第二种是可以交易（一般是T+0）、可以申购/赎回的交易型场内货基，基金代码以“511”开头。

场内交易型货币基金既可以在场内申购赎回，又可以像股票一样在场内买卖，并且可以T+0交易，当日买卖，这点比国债逆回购更加灵活，可以做到股票和货币基金之间的灵活转换，比如上午买入货币基金，下午发现有股票机会，随时可以卖出货币基金，买入股票。

计息规则：买卖“算头不算尾”，T日买入，当天享受收益，T日卖出，当天不享受收益；申赎“算尾不算头”，T日申购，T+1日享受收益，T日赎回，T日享受收益，T+1日不享受收益。

交易规则：T日买入，T日可赎可卖，T日卖出，资金T日可用，T+1日可取；T日申购，T+2日可卖可赎，T日赎回，资金T+2日可用可取。

交易型货基买卖和申赎代码不同，比如华宝添益，场内买卖511990，场内申赎511991，场外申赎001893。

目前市场上有25只交易型场内货基（如图）。

操作方法：交易型货基买卖跟股票完全一致：买入/卖出-输入代码和数量-下单，大多数券商不收佣金，极少数除外。

第三种是既可以交易（一般是T+0）、又可以T+0申购/赎回的交易兼申赎型场内货基，基金代码以“159”开头。

交易兼申赎型货基是目前市场上交易效率最高的场内货币基金。

计息规则：“算尾不算头”，T日申购或买入，T+1日享受收益；T日赎回或卖出，T日享受收益，T+1日不享受收益。

交易规则：T日买入，T日可赎可卖，T日卖出，资金T日可用，T+1日可取；T日申购，T日可卖可赎，T日赎回，资金T日可用，T+1日可取。

目前市场上有3只交易兼申赎型场内货基（如图）。

操作方法：跟交易型货基一致。

1、操作简单。只要有证券账户，在交易软件中可以直接下单。

2、风险很小。场内货基跟场外货基一样，投资的主要是货币市场上的一些短期有价证券，而且国内货币基金按规定禁止投资股票、可转换债券、AAA级以下的企业债等品种，所以风险非常小。

3、流动性好。一方面场内货基的成交量非常大，比如华宝添益2018年平均每天成交90亿元左右，另一方面能交易的场内货基都支持T+0操作，能够当天买当天卖。

4、交易费用少。很多券商将场内货基的交易费设为0。

5、收益率较高。场内货基一般年化收益率都高于银行一年期定存利率，而且如果做些价差或者套利操作的话，年化收益率还能更高一些。

1、如何利用场内货基计息模式的差异，1周拿到两次周末收益，获得9天的收益？

寻找两只货基搭配操作：用“算头不算尾”的纯申赎型货基——比如添富快线A519888，它支持当日发起赎回，即时可到账（有额度），找到一只“算尾不算头”的货基，周五的时候赎回或者卖出，再申购添富快线A，就可以拿到周末两天的收益。

周一的时候再做出相反的操作，就可以拿到两个周末的收益。

比如添富快线A和易方达保证金159001搭配：

周一赎回添富快线A，买入易方达保证金，周五卖出易方达保证金，申购添富快线A

或者添富快线A与券商现金管理工具搭配：

先开通券商现金管理工具自动申赎功能，然后，周五申购添富快线A，周一赎回添富快线A即可

特别留意申赎额度问题，一般节假日前最后一天会控制到账户净申购，以防套利资金过多。

套利操作尽量在额度充裕时操作，即在早盘9点半开盘后。

2、交易型货基的套利：

交易货基，既能以交易价格买卖，又能按净值申赎，当交易价偏离净值较多时，就出现了套利机会。

套利原理：比如交易价99.5元时买进并发起赎回，赎回净值是100元，便赚到差价0.5元。

产生套利机会的原因：市场上一部分人急用钱，不惜打折抛售，压低了交易价。因为赎回需要T+2日可用，卖出的话则即时可用。

套利收益率速算：

如华宝添益交易价格为99.9元，暗含了万分之十的折价，那么：

万分之十/天=36.5%（年化）

此时（T日）如果以99.9元买入并发起赎回，则资金在第三个交易日（T+2）早盘到账，资金占用2天（T日和T+1日），

则实际年化收益率为：（一天货基收益+36.5%）/2=20%。

套利机会在哪里？

标的选择：目前有十多只场内货基，一般出现在规模较小的货基里，因为规模小，流动性差，急用钱的人找不到对手盘就不得不折价出售。比如添富快钱159005

时间选择：市场资金紧张的时候。

大部分交易型货基的价格维持在100元净值不变，有一只例外——银华日利511880，在做银华日利套利时要提前看前一日的净值。

翘尾因素：周五或节假日钱资金没有好地方去，但买入交易型货基是可以拿到假期的货基收益的，很多人会去买，价格就高了。

说到底，翘尾现象其实就是在价格上提前透支了假期收益。

守株待兔法：市场资金紧张时，有的交易型货基折价出售会出现长下影的瞬间机会，可以提前预挂单，挂低一点，如果出现机会就会成交。

最强货基套利组合策略：

一、首先一周拿9天收益，用以下两种货基操作：

1、”算尾不算头"的券商现金管理工具

2、”算头不算尾"的申赎型货基

二、持有这种券商现金管理工具的同时，可以挂单：

1、在持有券商现金管理工具的四天里，找几个规模较小的交易型货基，9点半开盘后，挂买单99.7、99.5元；

2、下午2点55分，看看是否成交，如果没成交就撤单，一定要撤单，否则就少了一天的收益。

最后，场内货基种类繁多，规则各异，以后也有可能有新的变化，要具体问题具体对待，具体以实际操作为准。

　　先问一下，有多少同学知道，自己买的指数基金跟踪的是什么指数？

　　之所以要问这个，是因为最近后台留言+询问身边朋友发现，很多买了指数基金的人，除了上证综指、沪深300这些经常见到的指数略知一二，对其他指数基本不了解。

　　也是，像平时老娘舅说的最多的就是指数基金，其他理财号说的也多是基金，对于指数提的并不多。但是，我们买指数基金，又必须要了解清楚指数，所以今天老娘舅打算说说指数分类，特别是大家买指基经常要用到的那些指数。

　　指数分类标准有很多：

　　按照市场分，可以分为单市场（比如沪市的上证综指）、跨市场（跨沪深两市的沪深300）和跨境（跨2个及以上国家，比如今年上半年大热的中概互联指数）三种。

　　要是按投资标的，还有股票、债券、大宗商品等。

　　我们平时说的最多的就是股票指数了，一般都是按照指数代表性，可分为综合、宽基和窄基三种类型的指数。

　　1、综合指数：指数样本库包含所有上市股票，可以反映全市场状况，比如上证指数、深证指数，不过这类指数参考意义大于投资意义，更多时候还是作为观察市场整体走势的一个指标。

　　2、宽基指数，代表市场基准，既然叫“宽”，那就是成份股覆盖范围很广，并不局限某一行业，多包含N个行业的股票。我们常说的上证50、沪深300、中证500、中证800、中证1000、创业板都属于这类指数。

　　这里还可以再细分一下，按照上市公司规模，分成大盘股指数、中盘股指数、小盘股指数。

　　大盘股指数就是上证50、沪深300、中证100、上证180这些蓝筹指数，成分股市值多在1000以上。

　　中盘股指数就是中证500、上证380这些，成份股市值多在100亿-500亿之间。

　　小盘股指数就是中证800、中证1000、创业板这些指数，成份股市值多在100亿以下。

　　3、 窄基指数，这类指数出现时间比较晚，是对宽基指数的一种补充，成份股之间同属于某一主题、某一行业等。如新兴产业、医药、消费等行业性指数基金，再比如红利、民营企业等主题类指数等。

　　因为宽基指数和窄基指数内容较多，分类复杂，我们今天就主要说宽基指数，窄基指数以后专门开一篇说。

　　下面就简单说一下经常见的，用得着的一些宽基指数：

　　1. 上证指数 （000001）

　　这个指数由上海证券交易所编制，就是俗称的“大盘”，于1991年7月15日公开发布，成份股全部为沪市挂牌股票，通常用来观察沪市整体市场情况。

　　2. 深证指数（399106）

　　由深圳证券交易所编制的股票指数，1991年4月3日为基期，成份股全部为深市挂牌股票。

　　3. 上证50（000016）

　　仅包含沪市股票，由Top前50只组成，一水的大蓝筹。

　　4、 上证180（000010）

　　是用来替代原来的上证30指数的，成份股由规模大、流动性好、行业代表强的180只股票组成，今年以来表现也不错。

　　5、 沪深300（000300）

　　沪深300指数是从沪深两市选取300只成份股编制而成，基本覆盖沪深市场六成左右市场，全市场代表性很高。

　　6、 中证100（000903）

　　从沪深300里面挑出规模最大的100只组成，是最具市场影响力的一批大市值公司，今年以来业绩最好，16.31%。

　　7、 中证500（512500）

　　紧随沪深300之后，是由排名在300-800名的上市公司股票组成，也就是上面说的中盘股指数。

　　8、中证800（000906）

　　其成份股由中证500和沪深300成份股一起构成，综合反映沪深证券市场内大中小市值公司的整体状况，这也是为什么它成份股数量多过中证500，但是今年以来表现却比中证500强的原因。

　　9、中证1000（000852）

　　紧随中证500之后，由排名800-1800位的股票组成，基本上都是小市值公司组成，在今年的一九行情里跌的最惨。

　　10、创业板指（399006）创业板综（399102）

　　这两个放在一起说，创业板综成本股涵盖全部创业板股票，创业板指则在几百只创业板股票中挑选出100只代表，用来代表创业板板块行情。

　　11、中小板指（399005）中小板综（399101）

　　中小板综它盖了在深市中小企业板上市股票，中小板指又名中小板100指数，所以也是由100只代表股票组成。

　　最后给大家看的这张图，是截至到7月13日沪深两市核心指数今年以来的走势，大部分是我们前面说的综合指数和宽基指数。

　　从正负分布上看，今年以来的二八行情也体现在了指数上，中证100、上证50、沪深300、上证180这些蓝筹指数一马当先，涨幅均超过10%。其中中证100涨幅最高，达16.31%。

　　另一边，中小票陷于水火之中，全部告负。其中跌幅最大的为中证1000，跌了12.15%，与中证100相差近30%，多了个零天差地别。

　　这也告诉我们，买指数基金的时候，不要只买小盘股指数基金，或者大盘股指数基金，今年二八行情明年说不定八二行情，可以大盘+小盘综合起来配置分散风险。