2、已知生效日，如何确定具体费率？(2、年轻化不足，吃老本到何时？)
- 百科生活
- 2024-11-24
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- 更新：2024-11-24 04:32:05
谈及基金投资，我们一般都是提倡长期持有的。不过在持有过程中难免遇上比如会遇到某只基金长期亏损超出自己承受范围，或是自己遇上了突发事件急需用钱等这些情况。这时候，都会面临“基金组合调整和赎回”。那这里，我们就有关于基金赎回相关注意事项给大家做个梳理。
首先呢，给大家提示下，从去年2017年8月31日，证监就会正式发布《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》（以下简称：《流动性风险管理规定》）。该规定自2017年10月1日施行。不过对已经成立的开放式基金，预留了6个月的调整期，也就是在这6个月里，基金公司可以积极筹备应对，最晚2018年4月1日起，全面执行流动性新规.
《流动性风险管理规定》落实后有以下几个要点：
1、如果投资者持有的是开放式基金的内地份额，将对持续持有期少于7日的投资者收取不低于1.5%的赎回费，并将上述赎回费全额计入基金资产（如原赎回费率低于1.50%则按照1.50%的赎回费率进行收取，并将上述赎回费全额计入基金财产）。
以100万元的资金成本为例，若在基金合同修改后，投资者申购基金后在7日内赎回，则赎回费至少为1.5万元。而如果选择持有一段时间，如7天以上，则仅需缴纳0-5000元不等（大部分基金持有一年以内赎回费0.5%，两年以上免赎回费）。而在此前，大部分基金的赎回费为0.5%。
对于持续持有期不少于7日的投资者来说，赎回费率没有变化，将继续按照原定的赎回费率标准收取。
具体来说，基金申购日为D日，申购确认日是D+1日，申购确认日（计算在持有日期内）至基金赎回日（计算在持有日期内）达到7天即可不必支付1.5%的赎回费。此处的持有期包含自然日。
假设调整后的赎回费生效日为2018年3月31日，即基金持有人于2018年3月30日15：00点以后提出的赎回申请适用于新的赎回费率规则。
3、货币基金、交易型开放式指数基金（ETF）、在境外发售的基金份额（比如沪深300指数基金的R类份额）不适用此1.5%赎回费率新规要求。
4、鉴于部分基金的合同中约定了自动赎回条款，如因自动赎回导致投资者持有期限少于7日的，免除上述赎回费率。
1、基本公式
赎回总额=单位基金净值×赎回单位
赎回费用=赎回总额×手续费率
可得赎回金额=赎回总额-赎回费用
2、赎回时间
基金赎回，请避开法定节假日。基金赎回的在途时间，是按照工作日来计算的。国家的法定节假日和节日，都不在计算范围之内。
3、份额限制
按相关规定，非货币基金按照份额进行赎回，申请赎回份额精确到小数点后两位，每次赎回份额需高于1000份，基金账户余额需高于1000份，如进行一次赎回后基金账户中基金份额余额将低于1000份，应一次性赎回。
当货币基金赎回时，单次赎回的最低限额为1000份基金份额。任何基金账户内的基金份额余额不应低于10000份基金份额。如进行一次赎回后基金账户中货币基金份额余额将低于10000份，应一次性赎回。
而对于开放式的基金赎回，主要是对巨额赎回的限制。根据《开放式证券投资基金试点办法》的规定，开放式基金单个开放日中，基金净赎回申请超过基金总份额的10%时，将被视为巨额赎回。巨额赎回申请发生时，基金管理人在当日接受赎回比例不低于基金总份额的10%的前提下，有权利批准是否接受赎回。
4、基金赎回顺延
对于当日的赎回申请，按单个账户赎回申请量占赎回申请总量的比例，确定当日受理的赎回份额，未受理部分可延迟至下一个开放日办理。转入下一个开放日的赎回申请不享有优先权并以该开放日的基金份额净值为依据计算赎回金额，以此类推，直到全部赎回为止。
5、单位基金净值
基金赎回净值是这样来算的，其净值依照当天的收盘价来计算，不过在购买当日，必须在上午九点半到下午三点之个时间段内赎回，不然过了下午三点，其净值就要算到隔天的数值。
请记住：下午三点之前，赎回当天净值。下午三点之后，后一个工作日净值。（如在周五下午三点之后赎回基金，将按照周一的净值计算）。
6、基金赎回几天到账
基金赎回时间与基金种类、代销银行有关。不同基金赎回时间不同，即使是同一基金通过不同的代销银行赎回的时间也有所不同。具体要以实际情况决定。一般情况下，开放式基金赎回到账时间是4个工作日左右。其他海外基金赎回时间一般是10各工作日以内。
三、那么如何减少基金赎回的在途时间
1、基金转换方式进行赎回
投资基金的时候，如果你需要赎回一只股票型基金，而且该公司的基金转换实行的是T+1的制度，那么就可以先将股票型基金转换为货币基金，这样，你的基金在第二天就可以转换成货币基金，而货币基金的赎回一般实行的是T+1，这样，基金赎回的在途时间就节省了一天。
需要注意的是，新申购的基金，只有在T+3日以后（包括第3日）才可以赎回或转换。这里有个技巧，如果要赎回一只基金（特指股基），可以先把它转成货币基金，然后再赎回。
一般股票基金是T+2-7日到帐，就是您的钱会在您提出赎回的第2-7个交易日里到达您事先绑定的银行卡里。而同一公司的货币基金一般是T+1-2到帐。先把股基转货基，需要等2天可以操作（比如您今天转，下下个交易日就可以从货币基金赎回）从股基到货币在到赎回到帐一般是3-4天，节省时间不说，在货币基金的2天里，还可以享受货币基金的收益。
2、选择交易在途时间短的基金
关于基金申购、赎回的在途时间各家基金公司和单只基金规定不一，有的实行的是T+2，有的则是实行的是T+3，如果基金运作的水平相差不大的话，为了增强投资的灵活性，投资者应该尽量选择实行T+2的开放式基金。
3、尽量避免在国家法定节假日之前申购和赎回
基金赎回的在途时间是按照工作日来计算的，法定的节假日则不计算在图时间。比如国庆黄金周前的最后一个交易日赎回货币基金，资金只能等到7天假期之后的第二个工作日才能够到账，无形中会增加了基金赎回的在途时间，而且资金在黄金周期间是没有存款利息的，同样也不能享受货币基金的理财收益，这个一定要避免的。
来源|牛刀财经
饮品消费赛道百花齐放，六个核桃却在舒适圈里“养老”。
曾几何时，六个核桃也是风靡市场的产品，其营收在2015年达到历史高点,近百亿的业绩在植物蛋白饮料界风光一时，姚奎章在同一年还找人写了《六个核桃：凭什么从0过100亿》这本书。
但是在如今百花齐放的时代，走起下坡路的六个核桃却固守舒适圈，姚奎章的身价也不断缩水。
体验过辉煌的养元饮品，如今近乎有些跟不上时代的脚步。无论是年轻化不足的营销，还是更新落后的产品，在联名满天飞、产品创新眼花缭乱的消费时代下，都显得有些乏味。再加上投资者对财务风险增加的关注，一直靠“六个核桃”一只脚走路的养元饮品，还能奔跑多久呢？
养元饮品最新发布的财报显示，前三季度总营收45.87亿元，同比增长9.6%；归属于上市公司股东的净利润为12.89亿元，同比增长27.98%。其中，单三季度的营收为15.85亿元，同比增长10.41%；归属于上市公司股东的净利润为3.78亿元，同比增长20.42%。
整体表现而言，养元饮品今年目前仍为营、利双涨趋势。
不过，用疫情后消费水平恢复的营业数据与去年疫情时期的数据对比似乎意义不大，要知道同在疫情笼罩之下的2021年前三季度的营收都在50亿出头的水平，远高于养元饮品目前的营收，所以相较而言，公司业绩仍在回暖过程中。
若是以养元饮品整体发展来看，公司如今走在下坡路上。
数据显示，2008年—2011年，养元饮品营收增幅以每年接近100%的速度野蛮增长，六个核桃横空出世后几乎难寻敌手，不仅市场迅速壮大，还在2015年达到业绩的巅峰，彼时的养元饮品营收高达91.17亿元，近乎百亿的成绩一度让行业侧目，但这样的辉煌却未能继续延续。
2016年，养元饮品的增速开始下滑，营收降为89亿，之后的几年，养元饮品的增速也是呈现曲线下滑的态势，略有波荡，到了2022年末，其营收已下降至59.23亿元，距其巅峰时期的规模收缩了约三分之一。
养元饮品的增速放缓，与其大爆单品六个核桃有着直接的关系。
财报显示，2017至2021年，公司核桃乳收入占比都在98%上下，2022年公司核桃乳的收入占比仍高达95.3%，功能性饮料业务及其他植物饮料业务只占营收的4.6%。
由此观之，作为养元饮品业绩的主要驱动力，以六个核桃为首的核桃乳产品便成了公司的晴雨表。
但作为将养元饮品一路送至巅峰的产品，核桃乳的近年销量却逐渐下滑。2019-2022年,核桃乳销量分别为76.52万吨、48.72万吨、69.32万吨、58.29万吨，同样为波动下滑态势。再加上原材料涨价，成本加压，进一步使得产销量同步减少，2022年核桃乳的产销量分别下滑16.06%及15.91%。
依赖大爆单品，难以构成产品矩阵，那么养元饮品的抗风险能力便不高。在如今的消费时代，产品的多样化早就让消费者眼花缭乱，养元饮品该如何在消费时代保住自己的地位？
去年，“海克斯科技狠活”爆火网络，网红对配料表的揭露让消费者直观地看清了产品添加剂的本质，而养元饮品的“顶梁柱”六个核桃也因添加剂问题躺枪。
以淘宝中搜索到的精研型六个核桃为例，其配料表中除了排名前三的水、核桃仁和白砂糖外，其它添加剂成分并不少。
（图/天猫超市）
在很多消费者的观念中，添加剂无论是健康还是营养上来说，都不是能让消费者毫无负担接受的东西。
不仅如此，在营养价值上，六个核桃可能只有不到2个核桃的营养成分。
国家高级营养师徐君曾在媒体采访中表示，根据中国食物成分表中的数据，一个中等大小的核桃约重12克，核桃仁的重量大概在5.16克，核桃仁中蛋白质的含量约为0.77克。而精研型六个核桃成分表中显示每100毫升所含蛋白质为0.6克，240ml一罐的六个核桃蛋白质含量则为1.44克，低于两个核桃仁蛋白质含量。
养元饮品曾对此回复是：“六个核桃”在央视做过广告，不存在虚假宣传和误导性陈述，“六个核桃”只是商标，并没有任何文件明确指出一瓶饮料中一定含有6个核桃。
所以仅在营养上来说，想“补脑”还不如多吃几个核桃，也因此不少消费者质疑是否交了“智商税”。此事在当时或许只是一时热度，但也提醒了养元饮品在抗风险能力上的弱势。
在Z世代年轻人逐渐成为消费主力军的同时，市场对产品的需求也更个性化、多元化和复杂化。近两年，层出不穷的联名商品刷爆网络，吸引了不少年轻消费者的眼球，但在这种年轻化的营销方式风靡下，养元饮品却显得并不适从。
一句“经常用脑，多喝六个核桃”的广告语，从2009年用到现在，在近14年的时间里让消费者记住了它，但在这14年间，六个核桃的广告词没变，传播矩阵也未做大的更新。
财报显示，直到2021年，养元饮品的传播矩阵仍集中在央视、央广、高铁、梯媒、各大地方卫视等平台。除此之外，由于六个核桃主打一个“补脑”概念，公司也经常投资一些智益类综艺，例如央视的《最强大脑》、《挑战不可能》、湖南卫视《好好学吧》等节目。
其实这也不难理解，毕竟目前养元饮品的高管年龄普遍在50岁上下，当初力挽狂澜将处在破产边缘的养元饮品推向辉煌的公司董事长姚奎章今年已经58岁，公司总经理范召林也有51岁，团队中最年轻的非独立董事路敏也到38岁，新鲜血液占比不高。
这样的结构，无论是对于生命周期较短的软饮料来说，还是新品不断的消费领域来说都是不太适合的，无法跟上消费者脚步的营销手段，吸引不到消费者目光，便会被时代抛下。
2022年，养元饮品表示，因受新型冠状病毒疫情影响，消费者减少甚至取消了聚餐和走亲访友，导致公司产品市场需求下降。或许再次下降的业绩让养元饮品不得不正视，也促使六个核桃走出舒适圈，快速进入了新的营销赛道。这一年六个核桃开始在电商、直播、社区、O2O 等新兴渠道出现，还合作了东方甄选、罗永浩、辛选等热门主播。
虽然养元饮品在努力“对症下药”，但药效似乎并未能立竿见影，而切入新的营销渠道也需要大量资金支持。
数据显示，2020年至2022年及2023年前三季度，养元饮品各期的总营业成本分别为30.73亿元、46.00亿元、42.05亿及30.93亿元，分别占营收的60.41%、66.61%、70.99%及67.43%。其中各年销售费用为6.04亿元、9.64亿元、8.4亿元及5.25亿元。
在2022年，8.4亿元的营销费用中，广告费就有2.99亿元，虽然销售费用显示下滑，但养元饮品解释为因市场需求减弱暂停了部分广告投放，也就是说若不是疫情影响，公司广告费支出或许会更多，可见养元饮品在维持“六个核桃”品牌“补脑”的概念上的确实舍得下本。
不过，相对于营销费用的高占比，养元饮品的研发费用不仅少的可怜，甚至逐年下滑。数据显示，养元饮品的研发费用从2020年的5920万元下降至2022年的2892万元，今年前三季度的研发费用为2285万元，研发费用率不足1%。很明显，养元饮品有些重营销轻研发。
值得一提的是，2016-2019年期间，养元饮品每年都保持10个亿以上的销售费用来进行品牌升级，可惜转换率并不如人意。
营销驱动效果不佳，低研发投入又难以提升核心竞争力，养元饮品为了寻找新增长曲线，开始在“六个核桃”创新品牌及开拓新业务上努力。
据悉，此前公司结合高考等阶段性社会热点话题布局了高端产品，推出了六个核桃2430系列的“考前三十天”和“梦浓”产品；为了迎合消费者对于“0糖”的执着与对植物奶的喜爱，六个核桃也推出了相关系列，比如六个核桃五星级系列和植物奶系列。
不过，这一系列的创新效果似乎水花不大，无论是品牌升级死磕“补脑”概念还是蹭植物奶热度，从业务收入占比来看，“六个核桃”品牌仍独占鳌头。
或许是对业绩辉煌时期的念念不忘，也或许是新发展的业务结构久不见改善，养元饮品反而开始在投资理财领域频频下重注。
数据显示，养元饮品自2019年开始，便大规模进行投资交易理财产品，且交易数额居高不下。
在此前养元饮品的中期发布会上，因披露巨额理财产品而被投资者质疑，“公司投资理财金额很多，请问公司有专门委员会来管理吗？如果出现问题，谁是第一责任人？”
而养元饮品对此回应，购买理财产品使用的是部分闲置资金。很明显，养元饮品的投资风险已经让投资者逐渐开始担心。
养元饮品认为，通过理财可以进一步提升公司整体业绩水平，为公司和股东谋取更多的投资回报。而投资者更关心的是，如果理财出现问题谁是第一责任人，及中冀投资的9.5亿敞口风险。
据悉，养元饮品是中冀投资第二大股东。2022年，养元饮品对该公司投资确认的权益法下的投资损益为-1.13 亿元，其他综合收益调整1.08 亿元。同时中冀投资公允价值变动损失1.74亿元，信用减值损失1.52亿元，基于中冀投资历年经营和现金分红情况，养元饮品开始对其减资2.5亿元。
另外，上交所也要求养元饮品详细说明中冀投资的股权结构、主要投资标的情况、本期确认大额投资损失的原因，以及相关款项是否构成资金占用等问题。
除了投资风险，养元饮品的债务数据也引发市场关注。
从数据来看，养元饮品在2021年的短期借款为0，但到了2022年，其短期借款骤然升至4亿元，而公司对此解释仅为根据经营需要增加。到今年前三季度，其短期借款已然翻了一倍有余，到达8.77亿元。
不过，说是经营需要，但养元饮品的资金却很充足。根据财报披露显示，养元饮品2022年的短债也不过9.33亿元，但期末现金及现金等价物余额则为15.98亿元，完全能覆盖短债且有余力。反倒是今年前三季度，公司的短期借款与应付票据合计15.41亿元，15.98亿元的现金及现金等价物虽然尚能覆盖，但偿债风险无疑加大。
所以，在偿债风险加剧的同时还大额投资理财，养元饮品的财务风险已经大大增加，也让投资者更加担心。
营销上难以突破年轻化，所在植物蛋白饮料市场的增长也逐渐承压，赛道内还有承德露露施予的竞争压力，财务上沉迷大额理财更使得财务风险剧增、投资者不满。
重重压力下，除了吃老本，养元饮品的前路到底该向何方？
招商银行理财子公司来了！
11月1日下午，招商银行发布公告称，全资子公司招银理财有限责任公司获得银保监会批准开业。这是继光大理财之后，第二家获批开业的股份行理财子公司。
截至2019上半年，招行理财产品余额(不含结构性存款)约2.03万亿元，其中符合资管新规净值管理要求的净值型产品余额4005.84亿元。
招商银行理财子公司获批开业
招行公告，今日收到《中国银保监会关于招银理财有限责任公司开业的批复》，银保监会已批准其全资子公司招银理财开业。
招行表示，近年来其深化“一体两翼”战略布局，理财转型工作稳步推进，综合服务能力不断提升，取得了质量、效益、规模的动态均衡发展。设立招银理财是主动适应监管新规及配套政策要求，促进理财业务健康发展的重要举措。
招银理财作将服务于本公司“一体两翼”战略定位，有助于增强服务实体经济能力，有效防范化解理财业务风险，进一步提高理财专业能力，更好地实现“受人之托、代客理财”服务宗旨。
据基金君了解，招银理财将于11月5日在深圳召开发布会，届时将推出新产品并发布全球夜光指数。
理财产品余额超2万亿
净值型余额超4000亿
招行在2019年半年报中表示，上半年其资产管理业务取得了一系列成果：一是稳步推进产品转型，二是持续优化资产结构，三是强化风险管理能力。
截至6月末，招行理财产品余额(不含结构性存款)约2.03万亿元，较上年末增长3.47%，表外理财产品余额占比达98.35%。
同时，招行符合资管新规净值管理要求的净值型产品余额4005.84亿元，占理财产品余额的19.77%，较上年末提高5.73个百分点。
招行在半年报中表示，招银理财开业后，将严格按照监管要求，将符合资管新规要求的产品转由招银理财承接，未到期的老产品委托招银理财运营管理。
招行认为，招银理财的设立将使其理财业务获得更大发展空间。“招银理财将将充分发挥本公司在品牌、客户、渠道及金融科技等方面的资源优势，以固定收益类投资为重点，以权益类、另类资产投资为辅助，逐步建立起全能型的资产管理业务经营模式，为客户提供跨市场、多品类的理财产品组合及资产管理服务选择，满足客户多样化资产管理需求。”
中投公司原高管范华拟出任首席投资官
此前9月，有知情人士证实，中投公司原资深董事总经理、资产配置部总监范华已于日前入职招商银行，并拟出任其理财子公司招银理财的高级副总裁、首席投资官（CIO）。
在投资理念上，范华曾指出，投资中有一个“不可能三角”——高收益、低风险与规模大且易做成，三者不可共赢。她在资产配置领域有多项研究，例如对于投资中的敞口管理，投资者如何应对流动性较差的头寸引起的资产配置比例不当，这是一个严峻的挑战。
除了范华加盟，招银理财近期也在招兵买马，8月30日招行挂出公开招聘方案，包括5个首席职位和四大板块20位部门负责人，其中投研交板块人才需求量较大。
今年以来，银行理财子公司持续推进，速度超预期。
6月初，工银理财、建信理财分别在北京和深圳开业运营；随后6月13日，交银理财在上海开业；7月4日，中银理财在北京启动运营；8月8日，农银理财也在京开张。工农中建交五大国有行的理财子公司纷纷开业。
股份行中，光大理财已先一步于9月份在青岛开业。几天之后，招银理财也将在深圳拉开序幕。
新规允许理财子公司直接投资股市
回顾一下2018年四季度，银保监会发布《商业银行理财子公司管理办法》中，给予银行理财子公司有哪些利好。
1、可以直接投资股票
在前期已允许银行私募理财产品直接投资股票和公募理财产品通过公募基金间接投资股票的基础上，进一步允许子公司发行的公募理财产品直接投资股票。
市场认为，这对股市是大利好，市场将迎来更多入市资金。
2、无销售起点门槛
参照其他资管产品的监管规定，不在《理财子公司管理办法》中设置理财产品销售起点金额。
之前理财新规规定，商业银行发行公募理财产品的，单一投资者销售起点金额不得低于1万元人民币。理财子公司办法进一步将门槛降至零，不再设置销售起点金额。
3、销售渠道扩充
子公司理财产品可以通过银行业金融机构代销，也可以通过银保监会认可的其他机构代销。
市场认为，销售渠道扩充利于提升规模。
4、个人首次购买理财无需强制银行网点面签，线上销售门槛降低
参照其他资管产品监管规定，不强制要求个人投资者首次购买理财产品进行面签。但依然要坚持“双录”（录音录像）和专区销售等规定。
5、允许发行分级理财产品，为结构性产品设计创造条件
此前银行理财新规规定，商业银行不得发行分级理财产品。但理财子公司被允许。但有以下规定：
分级理财产品的同级份额享有同等权益、承担同等风险，产品名称中应包含“分级”或“结构化”字样。
银行理财子公司不得违背风险收益相匹配原则，利用分级理财产品向特定一个或多个劣后级投资者输送利益。分级理财产品不得投资其他分级资产管理产品，不得直接或间接对优先级份额投资者提供保本保收益安排。
银行理财子公司应当向投资者充分披露理财产品的分级设计及相应风险、收益分配、风险控制等信息。
6、合规私募机构纳入理财合作范围
与“资管新规”一致，规定子公司发行的公募理财产品所投资资管产品的发行机构、受托投资机构只能为持牌金融机构，但私募理财产品的合作机构、公募理财产品的投资顾问可以为持牌金融机构，也可以为依法合规、符合条件的私募投资基金管理人。同时，对可作为理财合作机构的私募投资基金管理人提出了相关要求。
7、非标投资政策放松超预期
在非标债权投资限额管理方面，根据理财子公司特点，仅要求非标债权类资产投资余额不得超过理财产品净资产的35%。
分析评论称，取消非标余额不超过总资产4%和单一客户非标余额不超过资本净额10%限制，仅保留不超过理财产品净资产的35%的要求，银行投资非标空间大幅提升。
8、鼓励引进外资，细化风险管理
理财子公司应当由在我国境内注册的商业银行作为控股股东发起设立；股权结构上可以由商业银行全资设立，也可以与境内外金融机构、境内非金融企业共同出资设立。
鼓励商业银行吸引境外成熟优秀的金融机构投资入股，引入国际先进的专业经验和管理机制。
9、风险管理
在风险管理方面，与资管新规要求一致，理财子公司也需要按照理财产品管理费收入10%计提风险准备金，并遵守净资本监管要求。
第一，建立风险准备金制度，要求理财子公司按照理财产品管理费收入10%计提风险准备金；
第二，要求理财子公司遵守净资本相关要求，具体规则另行制定；
第三，强化风险隔离，加强关联交易管理，要求理财子公司与其股东和其他关联方之间建立有效的风险隔离机制，严格按照商业化、市场化原则开展业务合作，防止风险传染、利益输送和监管套利；
第四，遵守公司治理、业务管理、内控审计、人员管理、投资者保护等具体要求。此外，根据“资管新规”和“理财新规”，理财子公司还需遵守杠杆水平、流动性、集中度管理等方面的定性和定量监管标准。
10、注册资本和其他准入条件
理财子公司的最低注册资本为10亿元人民币。同时，还应遵循公司治理、风险管理、内部控制、从业人员和管理信息系统等其他准入条件。
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原标题：《2万亿大消息！"零售之王"来了：理财子公司马上开业，可直投A股，影响有多大？》