金价上涨 黄金理财产品遭遇“冰火两重天”

近段时间以来，国际市场避险情绪不断升温，直接影响了黄金价格，国际金价持续攀升。近几日，金价才出现小幅波动回落。

国际金价涨势强劲，部分与黄金相关的理财产品交出了不俗的成绩单，近一个月业绩表现在同类产品中“名列前茅”。但并非所有与黄金相关的理财产品都能迎来利好消息，规模不足的倒在“黎明之前”，年内首只清盘的黄金ETF上市仅一年，这也是国内商品型ETF面世以来，首只清盘的产品。

部分黄金相关产品表现不俗

国际金价“狂飙”已有一周多。3月20日，国际金价一度突破2000美元/盎司，逼近2020年约2090美元/盎司的历史高点。同一天，上海黄金交易所官网显示，黄金交易最高价已达每克466.72元，月内涨幅已超10%。

黄金价格上涨，部分以其为跟踪标的的投资理财产品也迎来“暖春”。投资于境外市场的QDII基金近一月取得不错收益。Wind统计数据显示，截至3月27日，456只QDII基金中有202只近一个月的收益为正。同时，在收益排名前十榜单中有7只为黄金主题QDII基金，并且包揽榜单前七名。

此外，黄金ETF净值也在近期迎来上涨，Wind数据显示，目前市场上共有15只黄金ETF，大致可分为两类，分别是以“黄金9999合约”及“上海金合约”为跟踪标的。今年以来，这15只黄金ETF回报率均超过6.6%，其中华安黄金ETF、博时黄金ETF回报率均超过7%。

在黄金ETF中，总体规模呈现“强者恒强”的效应。15只黄金ETF合计规模约210.69亿元，其中规模最大的3只黄金ETF规模分别为97.24亿元、63.85亿元和32.84亿元，合计占比高达92%。

从资金净流入情况来看，3月以来，资金流入黄金ETF开始加速。规模排名前三的黄金ETF，3月以来资金净流入分别为8.96亿元、1.37亿元和1.58亿元。

国内首现商品型ETF清盘

值得注意的是，国际金价一路上升，并不意味着各类以黄金为跟踪标的的投资理财产品都迎来快速上升期。

即便是在黄金市场火爆行情之下，一些规模较小的黄金ETF仍然面临不小的生存困境。其中，已经有一只黄金ETF产品在3月23日进入了清算阶段。从各类ETF产品的往期数据来看，这也是国内商品型ETF面世以来，首只清盘退场的产品。

公告显示，该产品已于2023年3月22日连续50个交易日基金资产净值低于5000万元，触发《基金合同》约定的基金合同终止情形。根据有关规定，基金合同将终止并进行基金财产清算，且无须召开基金份额持有人大会，基金最后运作日为2023年3月22日，自2023年3月23日起进入清算程序。

从该产品本身来看，该ETF是一只“年轻”的产品，上市仅一年，首发规模超2亿份，在清盘前夕，基金净值还一度创出新高，却仍未能逃脱因规模缩水引发的基金清盘。

此外，本月还有3只黄金ETF因基金资产净值连续多个工作日低于5000万元，可能触发基金合同终止情形，发布提示性公告。另有1只黄金ETF因连续多个工作日基金份额持有人数不满200人，可能触发基金合同终止情形，发布提示性公告。

好行情并不一定能带动所有关联产品走出好未来。产品成立顺序、投资策略差异、市场竞争因素等都将对产品规模造成影响。就拿黄金ETF来说，数据显示，目前市场上规模较大的几只黄金ETF均成立于2013年和2014年，2020年后成立的普遍规模较小。从市场偏好来看，同类产品跟踪合约呈现极强的同质化。在此情况下，资金通常会流向规模更大、流动性更好的产品，这也是造成“强者恒强”的原因之一。

 吴畅/制图