理财行业市场分析报告.doc

Page 4 理财行业市场分析报告 2021年3月  1.理财公司时代，产品体系重塑，向公募基金靠拢 1.1 理财公司相继成立，银行理财发展揭开新序幕 设立理财公司开展理财业务是顺应监管要求。2018 年 4 月，资管新规（《关于规范金融 机构资产管理业务的指导意见》）落地，明确要求“主营业务不包括资产管理业务的金融 机构应当设立具有独立法人地位的资产管理子公司开展资产管理业务，强化法人风险隔 离”；2018 年 10 月，理财新规（《商业银行理财业务监督管理办法》）出台，再次强调“商 业银行应当通过具有独立法人地位的子公司开展理财业务”；2018 年 12 月，《商业银行 理财子公司管理办法》落地，明确商业银行成立理财公司的实施细则与要求，全面推动 商业银行设立理财公司。 理财公司相继开业，开启银行理财的新时代。自 2018 年 12 月首批理财公司获批筹建， 2019 年 5 月建信理财率先正式开业以来，截至 2020 年 12 月末，已有 24 家理财公司 获批筹建，其中 20 家已经正式开业。可以说，银行理财已经进入理财公司时代，揭开 了规范发展的新序幕。 表 1：理财公司获批及开业情况 公司名称 中银理财 建信理财 农银理财 交银理财 工银理财 中邮理财 光大理财 招银理财 兴银理财 平安理财 华夏理财 信银理财 杭银理财 宁银理财 徽银理财 南银理财 苏银理财 青银理财 获批日期 成立日期 注册资本（亿元） 100.00 150.00 120.00 80.00 160.00 80.00 50.00 50.00 50.00 50.00 30.00 50.00 10.00 15.00 20.00 20.00 20.00 10.00 20.00 10.00 50.00 50.00 50.00 - 股东 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 2018-12-26 2019-07-01 2018-12-26 2019-05-24 2019-01-04 2019-07-29 2019-01-04 2019-06-06 2019-02-15 2019-05-28 2019-05-28 2019-12-28 2019-04-16 2019-09-25 2019-04-16 2019-11-01 2019-06-06 2019-12-23 2020-01-02 2020-08-25 2020-04-26 2020-09-28 2020-06-12 2020-07-01 2019-06-24 2019-12-20 2019-06-26 2019-12-24 2019-08-21 2020-04-26 2019-12-09 2020-08-20 2019-12-19 2020-08-20 2020-02-06 2020-09-16 中国银行 建设银行 农业银行 交通银行 工商银行 邮储银行 光大银行 招商银行 兴业银行 平安银行 华夏银行 中信银行 杭州银行 宁波银行 徽商银行 南京银行 江苏银行 青岛银行 19 渝农商理财 2020-06-28 2020-06-28 重庆农商行 东方汇理 55%; 中银理财 45% 20 21 22 23 汇华理财 广银理财 浦银理财 民生理财 2019-12-20 2020-09-30 2020-07-13 2020-08-04 2020-12-10 2020-08 尚未开业 尚未开业 尚未开业 尚未开业 广发银行 浦发银行 民生银行 24 贝莱德建信 建信理财、贝莱德、淡马锡 资料来源：中国理财网、市场研究部 资管新规、理财新规发布后，特别是理财公司成立后，银行理财产品净值化转型加速， 预期收益产品占比明显下降。截至 2020 年 12 月末，表外理财 25.86 万亿元，其中， 净值型产品余额 17.4 万亿元，占比达 67.3%；非净值型产品余额 8.5 万亿。 Page 5 图 1：截至 2020 年 12 月末，表外理财（含理财公司）情况 资料来源：《中国银行业理财市场年度报告 2020》，市场研究部 理财公司产品规模明显增长。理财公司作为理财净值化转型的核心，依照监管要求，理 财公司发行产品均须为净值产品。2020 年初以来，理财公司理财产品规模快速增长。 截至 2020 年 12 月末，理财公司理财产品余额 6.67 万亿元，占表外理财的 25.8%。按 理财规模统计，理财公司存续规模中自主发行产品占比为 39.3%，母行划转占比 60.7%。 图 2：理财公司理财产品逐步增长（万亿元） 资料来源：《中国银行业理财市场年度报告 2020》，市场研究部 1.2 理财公司产品体系重塑-类货基是基石，固收类是核心，发力 固收+及权益类