没钱怎么理财？这篇干货告诉你，这么做可以财富升级

理财?貌似很多人并不了解其间奥秘，有些人甚至喊出了#没钱怎么理财？#的观念。对此，小招深感有责任跟大家分享，关于理财那些简单且实用的方法及背后逻辑。

接下来，我们从为什么要坚持长期投资？理财产品如何运作?理财的收益来自哪里？理财，究竟如何赚钱？理财，有哪些风险？怎么做好大类资产配置？这六个方面来分享我的投资经验。

这一集，跟着小招一起来了解关于大类资产配置的知识吧！

大家好，我们此前已经知道了理财的风险都有哪些，那么接下来的问题是：怎么做好大类资产配置呢？

什么是大类资产配置

或许每当你询问该如何管理手头的资金时，最常听到的答案就是“大类资产配置”。

那究竟什么是大类资产配置？为什么要做资产配置？以及怎么做大类资产配置？今天我们来聊一聊资产配置那些事。

“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”

这句话大家肯定听说过，它背后透露出来的就是一种典型的大类资产配置思维。不要把你所有的资金都投资于房子、股票、存款、债券等单一资产或产品中，而是分散化地投资于各个不同类别资产或产品中。

有的朋友可能说没用，因为他以前把所有的资金分散的投资在20家不同的P2P公司里，结果这两年一个接一个的暴雷，血本无归。

聪明的你或许意识到了，因为他把所有篮子都放在了同一辆车上，车子翻了，篮子倒了，鸡蛋也就全都碎了。

所以，鸡蛋放在不同篮子里的核心在于不同篮子之间的安全性是相对独立的，如果所有篮子都在一个人手里拎着，那么到底分在10个篮子里与装在1个篮子里，差别也不会很大。

金融小贴士

大类资产配置

简单来说，就是把投资者的资金相对分散的投资于不同的大类资产中（包括但不限于债券、股票、理财、基金、存款、房产等），并根据投资者诉求和市场变化等因素动态调整各资产的投资比例。

为什么要做大类资产配置呢

好比装鸡蛋的篮子，大多数大类资产，比如股票、债券、房地产、黄金的收益率都有一定的不稳定性，如果将所有资产都投资于单一资产，在该资产行情较好时可能收益颇丰，但在该资产行情不好时投资者往往面临较大的亏损风险，投资收益波动较大。

譬如投资股票资产在2017年和2019年可能都有不错的收益，但在2018年和今年年初的环境之下可能损失惨重。

同样的，债券资产在2018年收益较好，但2017年收益较差。由于大类资产之间存在一定的负相关性或者低相关性，因此分散化的大类资产配置可以实现“东边不亮，西边亮”。

如果同时配置了适当的股票、债券和商品资产，由于股、债资产存在一定的负相关性，当股票收益较差时，债券资产收益往往不错。

当债券资产收益不佳时，股票资产可能收益颇丰。

当股债资产收益率都不好时，往往通胀会走高，而商品资产具有一定的抗通胀特性，此时收益一般不错，因而适当的商品资产也可以一定程度弥补股债的投资损失。

因此，采用大类资产配置的投资收益较为稳健，波动一般较小，但投资收益也不错。

当然，在小概率的特殊的市场环境下，如果各大类资产同时下跌时，大类资产配置的分散效果将有所降低。

怎么做好大类资产配置

你可能会有疑问，掌握了那么多知识点，到底该如何安排资金进行大类资产配置，有没有最优的配置资产的方案？

对不起，很遗憾的告诉你，资产配置没有标准答案。

因为资产配置是一个非常个性化的问题，不妨问问自己，我的投资预期回报是多少？我能承受的风险有多大？我投资的期限有多长？我有没有偏好或者不喜欢的资产？以上问题每个人的答案都有所差异，相应的配置方案也有所不同。因此，可以说，没有最好的资产配置，只有最合适的资产配置。

当然，我们可以先来讲一讲大类资产配置的过程，授人以鱼不如授人以渔，学成之后你也可以为自己定制合适的资产配置方案。

第一步，了解投资者的收益目标与风险偏好

回答上述问题，分别给出答案。而每位投资者的答案不同，反映的投资收益目标、风险偏好、投资期限等约束也有所不同，因此，大类资产配置的第一步就是了解投资者的风险收益特征与投资约束。

年轻投资者的风险承受能力更强，风险偏好往往较高，投资期限往往较长，而年长的投资者的风险承受能力相对较低，风险偏好较低，对于投资期限往往有明确要求。有的投资者希望可以配置一些商品、房产等另类资产，而有些投资者则认为商品等另类资产较为复杂难懂，不喜欢投资该类资产。

萝卜青菜，各有所爱。

因为众口难调，所以才需要量身定制。

第二步，根据投资者的风险收益目标制定长期战略资产配置方案

战略资产配置方案主要指确定股票、债券、商品等各大类资产合适的配置中枢与范围，也就是各个篮子中长期分别放多少个鸡蛋。

我们前期已经介绍过，不同资产的收益来源不同。股票资产的收益率长期一般会高于债券资产，但投资者承受的风险也高于债券资产，因此大类资产的配置比例很大程度决定了投资者的长期风险与收益特征。

具体的战略资产配置步骤，包括以下三点：

首先根据投资者的投资目标和约束条件，选取恰当的大类资产种类，比如A股、债券、港股、海外股票、商品、另类资产等等，并初步设定各大类资产的比例范围；

随后采取合适的资产配置模型（如均值方差模型、风险评价模型、固定比例模型、BL模型等），结合各大类资产的收益、风险和相关性等特征；

最终得到与投资者投资目标相匹配的长期战略资产配置方案。

第三步，制定战术资产配置方案。

所谓战术资产配置是指根据市场环境变动，结合投资目标与约束对战略资产配置设定的资产配置比例进行适当偏离，旨在风险可控的前提下尽可能的增强投资收益。

简单来说，就是在第二步确定的长期中枢比例后，主动的调整各大类资产的比例，即根据对市场的判断，动态调整各个篮子中的鸡蛋个数。

战术资产配置方案通常采用基本面分析、技术分析等定性或定量的方法，分析判断后续大类资产的中短期投资机会，动态调整各大类资产的配置比例。由于对资产价格的预测存在预判失误的可能，并且偏离过度可能导致收益风险偏离目标，因此战术资产配置的调整比例需与投资目标和约束相匹配，偏离幅度往往不大。

第四步，再平衡。

通过上述战略资产配置方案和战术资产配置方案确定大类资产的配置比例后，随着市场的涨跌，各资产相对原定的配置比例的偏离可能越来越大。此时各资产的风险收益特征与原定方案的风险收益特征可能有较大偏离。因此需要将大类资产的比例重新恢复到原先设定的战略与战术资产配置方案水平，即将各个篮子中的鸡蛋按照计划比例复位。

再平衡通常选取定期再平衡或者固定阈值再平衡。定期再平衡好比采用固定时间频率重置篮子中的鸡蛋分配，譬如每月或每季度等频率；固定阈值再平衡好比每当某一个篮子中的鸡蛋占比超出一定范围时，再进行再平衡操作。

大类资产价格往往存在均值回归的周期性波动，比如股票资产在大涨之后往往迎来大跌，股票大涨之后其占组合的比例往往大幅超出战略资产配置方案的设定比例，通过再平衡降低股票比例后，可以降低后续股票大跌时导致的组合投资损失。因此再平衡操作在不损失收益的同时降低投资风险，可以说是“免费的午餐”。

第五步，绩效回顾与调整。

绩效回顾是指回顾前述大类资产配置组合的收益和风险。如果发现组合的收益和风险特征不符合投资目标，则需要重新调整大类资产方案。

如果符合投资目标，则无需调整，但需要考虑配置方案有无进一步优化空间，持续改善大类资产配置方案。

通过上述介绍，你可能对如何实施大类资产配置有一定的了解，当然很多时候“听过很多道理，却依然过不好这一生”，大类资产配置看起来很简单，但在实际操作中，每一个细节的变化都可能会改变最终投资的收益与风险。

在专业的资产配置机构中，前述大类资产配置方案制定的各环节均有专业团队进行持续的深度研究。对于个人投资，很难有时间、精力掌握大类资产配置的方方面面，更多的是了解大类资产配置的理念，可以通过选取优秀的投资机构帮助个人投资者安排资产配置。