投资者的必修课：止盈三部曲
- 百科生活
- 2024-11-24
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- 更新：2024-11-24 01:00:37
来源：雪球App，作者： 中信出版墨菲图书，（https://xueqiu.com/1332553270/204245838）
作者丨书签客
许多人看到自己买的理财产品大跌的时候要么装死不动，要么抱怨为什么自己买的基金或股票这么烂；当看到自己买的基金或股票大涨之后，又焦虑起来，到底什么时候落袋为安才好？
当然，这也可以理解，毕竟趋利避害是人的天性。但是作为一名成熟的投资者，学会止盈是一门必修课。
书签客 著 中信出版集团 出版
止盈公式 1.0
止盈的重要性不言而喻，毕竟它能够决定我们投资到底能够赚多少钱，尤其是有多少钱可以真正放在自己的口袋里。国内市场经常跌多涨少，一次下跌可能要损失我们之前积累很久的浮盈。
今天介绍的这个止盈公式叫作“目标止盈法”。
我们要给自己的投资理财设定目标。比如，你的预期年化收益率为12%，那么达到目标后就要果断赎回、落袋为安，放下贪婪。但是这个12%的收益率是有要求的。如果投资10年的收益率只有12%肯定不合适，还要考虑通货膨胀等因素。
来看，我们可以通过以下公式来进行评估：
目标收益率 = 预期投资年限 ×（基金年化收益率 + 年通货膨胀率）
举个例子，假如你的预期投资年限是2年，基金年化收益率是12%，年通货膨胀率按照5%来计算，那么最终的止盈目标收益率为：
目标收益率 = 2 ×（12% + 5%）= 34%
目标止盈公式可以帮助我们设定好最终落袋为安的目标，如果你对市场波动比较敏感，也可以在此基础上多设置几个止盈点，并且按步骤部分赎回。
比如在收益率达到15%的时候，赎回1/3的基金，剩下的份额可以继续博取高收益。总之，方法是死的，人是活的，赚到钱才是关键。
止盈公式 2.0
也许有人在运用上面的公式时会觉得有难度，尤其是难判断其中的预期年化收益率。
到底是把基金年化收益率定为10%、15%，还是20%呢？
定得太低，很容易达到，但是对整体收益不满意；定得太高，难以实现，也就失去了止盈的意义。
如果我们没法自己确定，能否找一个客观指标来替代呢？
我们可以用“10年期国债收益率”来替代基金年化收益率。国债大家都懂，有国家信用背书，也被称为“金边债券”，违约风险极低，可以看作市场上无风险的收益率基准。用它确定基金年化收益率，稳定性和可靠性都不错。
所以，我们的止盈公式就可以调整为：
目标收益率 = 预期投资年限×（10年期国债收益率 + 年通货膨胀率）
假设当前的10 年期国债收益率为3.5%，那么定投2年的目标收益率为：
目标收益率 = 2 ×（3.5% + 5%）= 16%
虽然通过这个公式计算得到的目标收益率没有前面的高，但是它充分考虑了通货膨胀和无风险理财产品收益率，让目标制定更加接地气，更具有可操作性。
需要强调的是，目标收益率如何设定、设定为多少，跟每个人的实际情况有关，高也好低也罢，我们都要谨慎客观地决策。
止盈公式 3.0
既然说到了止盈公式，我就对公式再进行最后一次改良。
我们知道，GDP和M2等国家宏观经济指标，它们对我们国家的经济发展非常重要。如果我们的投资收益率超过的增速，只能说明投资刚刚达标，勉强跑赢了通货膨胀；如果我们的投资收益率超过GDP的增速，说明投资能力跟上了国家经济发展的平均水平，我们的生活品质在稳步提升；如果我们的投资收益率超过了M2的增速，说明我们的投资能力已经超过了国家印钱的速度。而超过印钱的速度才是真正战胜了通货膨胀。
因此，我们在止盈公式里，可以把年通货膨胀率替换为M2增速。
从过去7年多的M2增速来看，我国的M2平均增速在11.3%左右，我们四舍五入把M2增速定为11%。那么公式修改为：
目标收益率 = 预期投资年限×（10年期国债收益率 + M2平均增速）
假设当前的10年期国债收益率为3.5%，那么定投2年的目标收益率为：
目标收益率 = 2 ×（3.5% + 11%）= 29%
当然每个人的情况不同，我们需要根据自己的实际情况设定止盈目标，尤其是与自己的投资目标相匹配。要符合实际，不能好高骛远，不然只能是自己给自己挖坑。
以上3个止盈公式，大家可以根据自己的实际情况选择。
定投多久需要止盈
前面说了止盈的3个公式，那么定投需要止盈吗？
事实上，定投也是需要止盈的。毕竟“会买的是徒弟，会卖的才是师傅”。基金定投，尤其是定投初期的时候由于本金并不多，可以不用考虑止盈。10万元获得10%的收益，必然要好过1000元获得90%的收益。
那么这个“定投初期” 是多久呢？或者说定投多久之后，要考虑止盈呢？是3年、5年还是10年？
我们都知道基金定投的主要优势就是“分批买入，均摊成本”。因为每一次扣款买入，都会影响整体的投资成本。但是，这种影响随着时间的推移以及定投次数的增加是逐步衰减的。
假如你是按月定时定额买入基金，即每月投资2000元买入A基金，定投5个月、20个月、50个月、120个月的扣款情况如下（具体见下表）。
• 定投了5个月，总计投入1万元，那么下个月定投扣款占定投总成本的20%。
• 如果定投了20个月，总计投入4万元，那么下个月定投扣款占定投总成本的5%。
• 如果定投了50个月，总计投入10万元，那么下个月定投扣款占定投总成本的2%。
• 如果定投了120个月，总计投入24万元，那么下个月定投扣款占定投总成本的0.83%。
也就是说，随着时间的推移，单次定投金额对总成本的影响已经非常小。比如在第50次的时候，只占总成本的2%。而2%的占比很有可能会被基金交易日的净值波动所覆盖。更别说定投超过100次，甚至是120次的时候。
也就是说，随着定投次数的增加，基金定投均摊成本的影响越来越小，基本可以忽略不计。
而此时的基金基本上和股市本身的收益率相关性越来越大，波动情况基本就是市场本身的波动表现，和一次性买入某只基金或者股票的波动没有什么大的差别。如果遇到市场持续下跌，定投基金的净值几天的下跌就可能超过10%，甚至更多。这个时候对我们的收益影响也非常大。所以，在定投超过一定次数的时候，我们就可以考虑止盈了。
那这个定投次数多少算合适呢？
如果你已经累计定投超过50次，那么定投金额占总成本的比例已经非常低，这时就可以有意识地关注一下整体的收益情况，准备卖出，落袋为安了。在收益和本金落袋为安之后，我们就完成了一次投资的“闭环”。
落袋为安之后呢
当停止一轮基金定投之后，我们就可以启动新一轮的基金定投了。新的基金定投可以让份额再一点点地积累，而且也不用担心波动，新的定投周期会平滑波动曲线。而这次，你会更加从容。
简单总结一下止盈的方法：
• 目标收益率是比较客观、简单易学的止盈方法。
• 定投累计扣款50次以后，就要考虑止盈了。
• 目标达成之后，可以落袋为安。
• 及时启动一个新的定投计划。