银行业协会刘峰：银行理财公司产品存在同质化现象，应打造差异化优势

　　“2023青岛•中国财富论坛”于7月8日在青岛举行。业协会秘书长刘峰出席“多元化战略打造银行理财竞争力”分论坛并演讲。

　　刘峰指出，银行理财公司诞生于净值化时代，面临公募基金、私募基金、券商等多方面的竞争，目前还面临着诸如低利率等市场环境的挑战。理财公司要强化顶层设计，提升投研能力，强化大类资产配置，加强理财产品创新能力，注重应用科技赋能，全面打造银行理财竞争力。

　　一是提升投研能力，推进人才体系建设。投研能力是资管行业的核心竞争力。为应对理财产品净值化转型的挑战，理财公司应逐步完善投研体系框架，从宏观经济、行业框架、股票研究和大类资产配置等各个维度打造全面覆盖的投资研究支持体系，为投资活动提供投研支持。而提升投研能力的关键在于拥有专业的人才。做好人力资源配置，推进人才体系的建设至关重要。

　　二是树立多元大类资产配置思维，强化全球资产配置能力。理财公司的产品布局以绝对收益为导向，无论是通过传统权益资产还是另类资产来提高理财产品的收益，均需具备大类资产配置能力。一方面，树立多元化大类资产配置思维，构建经济转型周期中的投资组合，力争实现在一个完整经济波动周期中取得收益最大化的目标。另一方面，国际国内复杂的经济形势使全球化资产配置成为趋势。通过海外多元化的资产配置，达到地域性的多元化和资产类别的多元化，帮助投资者在经济下行周期保证投资收益及资产保值增值。

　　三是加强理财产品创新能力，丰富理财产品体系。目前，理财公司的产品以固收类为主，资产投向及产品设计也相对单一，产品存在一定的同质化现象。理财公司要进一步加强产品研发和创新能力，设计特色产品，打造差异化竞争优势。一方面，研发特色产品，丰富理财产品体系，结合区域特色打造竞争优势。另一方面，结合客户的多元投资需求，拓展底层资产范围，在行业主题产品、权益类产品、多元策略产品、跨境投资产品、另类产品等方面加强研发能力，为投资者提供品类更加丰富、风险收益特征更加多元化的投资选择。

　　四是科技赋能，拥抱数字化理财时代到来。随着技术的飞速发展，金融科技与资产管理领域不断深化融合，资管科技的理念也应运而生，其应用链条也已从客户端逐步渗透到产品研发、投资组合、估值管理、风险控制等产品端环节。一方面，可以通过优化理财产品应用场景、研发资管系统和智能投顾等基础设施提升服务效率、金融安全和客户体验。另一方面，还可以通过前中后台一体化运作及理财业务全程电子化操作和管理等方式提高数字化转型能力，重塑理财产品体系与业务流程。

　　以下为演讲实录：

　　刘峰：尊敬的各位领导、各位嘉宾，媒体朋友们，大家下午好！

　　非常高兴应邀参加本次论坛，与大家共同探讨多元化战略打造银行理财竞争力的话题。在此，我谨代表中国银行业协会对本次论坛的成功举办表示热烈祝贺，向长期以来关心支持银行业改革发展的社会各界表示衷心的感谢！借此机会，我想围绕银行理财行业及理财公司的发展谈几点意见，供大家参考。

　　一、全面进入净值化时代，银行理财回归资产管理本源

　　2022年，资管新规过渡期结束，银行理财已经基本完成各项整改任务，理财公司成为银行理财市场的主要力量。银行理财回归资产管理本源，开启高质量发展新篇章。

　　一是理财监管制度逐步完善，银行理财回归资产管理业务本源。《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》发布实施以来，监管部门针对理财行业发展的新局面，陆续出台了《商业银行理财业务监督管理办法》《商业银行理财子公司管理办法》《理财公司理财产品销售管理暂行办法》《理财公司内部控制管理办法》等一系列政策制度，行业制度体系逐步完善，进一步保障了银行理财行业平稳转型和发展。保本理财产品规模已由资管新规发布时的4万亿元压降至零，银行理财业务回归资产管理“受人之托，代客理财”的本源。

　　二是净值化转型程度持续提升，理财产品结构持续优化。截至2022年底，存续银行理财产品3.47万只，市场规模达27.65万亿元，净值型理财产品存续规模达26.40万亿元，占比为95.47%，较2021年同期增加2.52个百分点，净值化转型成果显著。理财新规发布以来，理财产品种类不断丰富，产品结构逐步优化，居民财富管理需求得到进一步满足。从产品结构来看，长期限理财产品占比逐步上升，固定收益类、开放式理财产品规模及占比呈上升趋势，理财产品结构明显改善，公募理财产品仍占据银行理财的主导地位。

　　三是理财子公司制改革取得积极进展，理财行业持续对外扩大开放。理财公司是推动银行理财业务按照“资管新规”要求快速转型的关键着力点，设立理财公司开展资管业务，是商业银行响应国家监管号召的积极举动，也是商业银行规范自身理财业务、完善表内外风险隔离机制、实现长期健康稳定运营的重要发展方向。2018年12月至今，监管部门坚持“成熟一家，批准一家”的原则，已批准31家理财公司筹建并开业，理财业务公司制改革取得积极进展。截至2022年底，理财公司市场份额占比达80.44%，且全部为净值型产品。随着我国金融业的逐步对外开放，银行理财也在不断的加大开放的步伐，充分借助外资资管的全球投资管理能力、一体化解决方案和成熟风控体系，推动银行理财高质量发展。目前，已有5家外方控股的合资理财公司获批筹建并开业。

　　二、强化理财公司顶层设计，打造银行理财竞争力

　　理财公司诞生于净值化时代，面临公募基金、私募基金、券商等多方面的竞争，目前还面临着诸如低利率等市场环境的挑战。理财公司要强化顶层设计，提升投研能力，强化大类资产配置，加强理财产品创新能力，注重应用科技赋能，全面打造银行理财竞争力。

　　一是提升投研能力，推进人才体系建设。投研能力是资管行业的核心竞争力。为应对理财产品净值化转型的挑战，理财公司应逐步完善投研体系框架，从宏观经济、行业框架、股票研究和大类资产配置等各个维度打造全面覆盖的投资研究支持体系，为投资活动提供投研支持。而提升投研能力的关键在于拥有专业的人才。做好人力资源配置，推进人才体系的建设至关重要。

　　二是树立多元大类资产配置思维，强化全球资产配置能力。理财公司的产品布局以绝对收益为导向，无论是通过传统权益资产还是另类资产来提高理财产品的收益，均需具备大类资产配置能力。一方面，树立多元化大类资产配置思维，构建经济转型周期中的投资组合，力争实现在一个完整经济波动周期中取得收益最大化的目标。另一方面，国际国内复杂的经济形势使全球化资产配置成为趋势。通过海外多元化的资产配置，达到地域性的多元化和资产类别的多元化，帮助投资者在经济下行周期保证投资收益及资产保值增值。

　　三是加强理财产品创新能力，丰富理财产品体系。目前，理财公司的产品以固收类为主，资产投向及产品设计也相对单一，产品存在一定的同质化现象。理财公司要进一步加强产品研发和创新能力，设计特色产品，打造差异化竞争优势。一方面，研发特色产品，丰富理财产品体系，结合区域特色打造竞争优势。另一方面，结合客户的多元投资需求，拓展底层资产范围，在行业主题产品、权益类产品、多元策略产品、跨境投资产品、另类产品等方面加强研发能力，为投资者提供品类更加丰富、风险收益特征更加多元化的投资选择。

　　四是科技赋能，拥抱数字化理财时代到来。随着技术的飞速发展，金融科技与资产管理领域不断深化融合，资管科技的理念也应运而生，其应用链条也已从客户端逐步渗透到产品研发、投资组合、估值管理、风险控制等产品端环节。一方面，可以通过优化理财产品应用场景、研发资管系统和智能投顾等基础设施提升服务效率、金融安全和客户体验。另一方面，还可以通过前中后台一体化运作及理财业务全程电子化操作和管理等方式提高数字化转型能力，重塑理财产品体系与业务流程。

　　三、中银协为银行理财行业高质量发展赋能

　　中银协在监管部门的指导下，始终围绕“自律、维权、协调、服务”职能，持续有序推动银行理财转型，助力经济高质量发展。

　　一是研究赋能银行理财行业高质量发展。中银协牵头组织商业银行、理财公司、证券公司、基金公司、信托公司、保险资管、智库机构等各类市场主体共同参与完成《中国资产管理行业发展与创新研究报告（2022）》，客观、全面梳理我国各资管子行业优劣势，并对未来资管行业发展特别是机构能力建设提出了前瞻性建议。此外，中银协连续8年发布《中国银行业理财业务发展报告》（以下简称《报告》），系统梳理理财业务转型发展所取得的成效，深刻分析业务发展过程中面临的挑战和问题，并对未来理财业务的改进方向进行了探索。2022年，《报告》升级为《中国银行业理财业务发展报告暨理财公司年鉴》，展示各理财公司发展转型成果，对行业未来发展方向提出展望。

　　二是建立理财行业自律监督体系。中银协充分发挥自律职能作用，不断完善自律机制，推动理财行业合规稳健发展。第一，建立理财行业自律规范制度。为促进理财业务依法合规经营，维护行业合理有序、公平竞争的市场环境，保护投资者合法权益，促进理财业务稳健运行和健康发展，中银协制定并发布了《中国银行业理财业务自律规范》（以下简称《自律规范》）。《自律规范》是中国银行业协会理财业务自律制度体系的纲领性文件，中银协理财自律细则依托《自律规范》实施相关自律管理工作。第二，完善理财行业自律细则。为促进各商业银行、理财公司在选择展示理财产品业绩比较基准时加强行为规范，中银协制定并发布《理财产品业绩比较基准展示行为准则》（以下简称《行为准则》），《行为准则》是理财业务自律制度体系的自律细则之一。下一步中银协将在理财产品过往业绩展示以及关联交易方面加强调查研究，完善相关自律细则；第三，组织开展理财行业自律监督检查工作。为贯彻落实国务院金融委办公室《关于发挥自律组织作用规范行业发展的指导意见》，进一步加强行业自律监督管理，针对已经发布的理财业务自律细则，拟在监管部门的指导下开展自律监督检查工作，推动各会员单位有效落实理财业务相关自律规则。

　　三是持续开展投资者教育和保护。理财行业投资者教育工作意义重大。首先投资者教育是理财业务顺利实现净值化转型的根本保障；其次理财行业投资者教育是实现金融消费者权益保护长效机制的“压舱石”；最后理财行业投资者教育是构建良好资管生态环境的“稳定器”。投资者教育工作一直以来是中银协理财委的一项重点工作。一方面，中银协与银行业理财登记托管中心联合举办“理财知识进乡村”投资者教育宣传活动，进一步向农村地区投资者普及金融知识，强化风险防范意识，引导树立长期投资、价值投资理念，为加强农村金融知识普及贡献力量；另一方面，中银协通过搭建理财知识库、组织开展线上直播公开课、在协会官网理财委板块及《中国银行业》杂志微信公众号打造投资教育专栏等多种形式开展理财投资者教育工作，切实将理财投资者教育工作落到实处。下一步中银协将打造更高级别投资者教育示范基地，建立健全投资者教育基础设施，让全市场投资者能够集中、系统、便利地获得更加公平的教育服务。

　　同志们，资管新时代已经开启，中银协将始终与各位一起，踔厉奋发、勇毅前行，把握机遇，塑造优势，共同推动理财行业高质量发展目标的实现。

　　最后，预祝本次论坛圆满成功，谢谢！

　　谢谢大家！

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