招行、平安出手！股份行火速跟进下调存款挂牌利率，专家：或将进一步带动存款向理财“搬家”(招行、建行等银行全面暂停个人黄金业务的背后)

每经记者 李玉雯    每经编辑 廖丹    

继昨日六大行集体下调存款挂牌利率后，股份行火速跟进调整。7月26日，招商银行、平安银行两家股份行均公告调整人民币存款利率，不同期限降幅在5BP~30BP之间，此番调整后各期限挂牌利率均告别“2字头”。

记者注意到，昨日六大行集体下调存款挂牌利率是今年首次，也是自2022年9月以来的第五轮下调。此前几轮存款利率下调，均是由国有大行率先实施，随后股份行、城商行等陆续跟进。

业内认为，本次存款利率下调有助于银行降低负债端的成本，缓解净息差压力。数据显示，今年一季度商业银行净息差环比下降15BP至1.54%，再创历史新低。而随着存款利率下调，有专家认为这或将带动更大规模的存款向理财“搬家”。

7月25日，六大行均下调了人民币存款挂牌利率。除了邮储银行的部分存款利率稍高之外，其余几家下调幅度保持一致，并且中长期存款利率的降幅更大。

具体来看，工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、交通银行活期存款的年利率从0.2%下调到0.15%，下调了5个BP；定期存款整存整取三个月、半年期、一年期利率均下调10个BP，调整后分别是1.05%、1.25%、1.35%；二年期、三年期、五年期利率分别下调20个BP，调整后的利率分别是1.45%、1.75%、1.8%。

邮储银行各期整存整取挂牌利率也均有所下调，三个月、半年、一年、二年、三年、五年整存整取挂牌利率分别为1.05%、1.26%、1.38%、1.45%、1.75%、1.8%。

大行集体下调存款挂牌利率后，股份行也火速跟进调整。7月26日，招商银行、平安银行两家股份行均公告调整人民币存款利率。

具体来看，招商银行调整后的人民币存款挂牌利率与前述五家大行利率保持一致。活期存款年利率由0.20%调整为0.15%，下调5个BP；整存整取三个月、半年期、一年期由1.15%、1.35%、1.45%调整为1.05%、1.25%、1.35%，均下调10个BP；二年、三年、五年期由1.65%、1.95%、2.00%调整为1.45%、1.75%、1.80%，均下调20个BP。

平安银行调整后的人民币存款挂牌利率略有区别。其中，活期存款由0.20%调整为0.15%，下调5个BP；定期存款三个月、半年期、一年期由1.20%、1.45%、1.65%调整为1.10%、1.35%、1.55%，均下调10个BP；二年期由1.90%调整为1.60%，下调30个BP；三年、五年期由2%、2.05%调整为1.80%、1.85%，均下调20个BP。

记者注意到，这是存款利率市场化调整机制建立以来，大行第五次调整存款挂牌利率。2022年4月，中国人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，引导各银行参考市场利率变化情况，合理调整存款利率水平。随后，大行分别在2022年9月15日、2023年6月8日、2023年9月1日、2023年12月22日、2024年7月25日下调了人民币存款挂牌利率。

从前几轮存款利率下调节奏来看，均是大行领头，股份行、城商行等陆续跟进，因此其他中小银行后期很可能会陆续下调存款利率。

市场对于本轮存款利率下调此前已有预期。7月22日，最新一期LPR报价出炉，1年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%，均较上期下降10个BP。中泰证券7月23日发布的研报提及，从近期LPR以及存款利率的调整来看：央行每下调LPR两次，接着大行就会下调挂牌存款利率两次，一方面负债端适配资产端下调，同时也为资产端进一步下调打开空间。2024年以来已下调两次LPR，但大行挂牌利率在2024年以来仍未下调，从以上规律看，挂牌存款利率调降或在近期可期。

“7月22日，1年期LPR下调10个基点，叠加年初以来10年期国债收益率较大幅度下行，是触发本轮存款利率下调的直接原因。”东方金诚首席宏观分析师王青表示。

王青提到，相比前两次调整，此次国有大行利率调整的覆盖范围更广，其中活期存款利率纳入下调范围。“我们判断，这一方面源于此前两轮存款利率下调过程中，活期存款利率未作调整，积累了一定补调动能，也可能与近期存款定期化趋势有所缓解有关。”

业内认为，本次存款利率下调有助于银行降低负债端的成本，缓解净息差压力。据国家金融监督管理总局数据，今年一季度商业银行净息差环比下降15BP至1.54%，再创历史新低，且进一步偏离1.8%的警戒水平。

“银行充分利用存款利率市场化调整机制，为存款进行合理重定价，一方面，缓解净息差压力，增强银行经营稳健性；另一方面，为银行进一步降低实体经济融资成本拓展空间。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示。

王青表示，“‘5.17’房地产新政后，各地新发放房贷利率普遍下调0.3至0.4个百分点，二季度企业贷款利率也有所下行，但受监管层叫停‘手工补息’等影响，我们判断二季度银行净息差降幅将明显收窄。本轮银行存款利率下调，意味着尽管7月两个期限品种的LPR报价全面下调，会带动企业和居民贷款利率跟进下调，但三季度银行净息差仍有望保持基本稳定。”

王青同时提到，此次国有大行存款利率调整后，其他商业银行会跟进下调。“综合考虑未来一段的经济和物价走势，我们判断四季度政策利率（7天期逆回购利率）仍存在下调空间，届时将带动两个期限品种LPR报价跟进调整。这样来看，年底前后还有可能启动新一轮存款利率下调。”

此外，随着存款利率下调，业内认为这或将推动更大规模的存款向理财“搬家”。

民生银行首席经济学家温彬在报告中指出，存款利率下调或将进一步带动存款向理财搬家。2024年以来，理财市场持续快速修复，规模增速远超往年同期，一方面源于2023年几次调降存款挂牌利率，使得理财相较于与存款的超额收益率提升，“比价效应”推动存款资金向理财市场转移；另一方面源于“手工补息”叫停等监管调整加速存款脱媒，进一步为理财市场提供增量资金支持。基于上述背景，本次调降存款挂牌利率预计将进一步带动存款向理财搬家。

封面图片来源：视觉中国-VCG41N1455171132

　　原标题：银行全面暂停个人黄金业务的背后……

　　来源：姬金汇

　　要说国内各大金融市场，决断力最猛的还属黄金市场。

　　昨天，各大银行全面暂停了纸黄金，纸白银和个人黄金、白银代理业务的新增开户，不过原客户不受影响……

　　从2003年中行推出个人黄金投资业务开始，我国的个人贵金属交易就进入了快速发展的快车道。此后几年上金所陆续放开了个人投资黄金和白银的权限，2009年以后改由商业银行“特许经营”。此后商业银行成了“黄金超市”：纸黄金，代理个人TD，黄金实物，挂钩黄金理财，积存金……等等。

　　不得不说，这确实给了很多投资选择，但随之而来的也就是风险。商业银行做代理业务的都知道，这个业务投入不算少，人工，系统，渠道都得上，但却并不赚啥钱，手续费没几个，还得隔三差五的应付客户投诉。所以这次全面叫停新开户，银行巴不得呢。

　　究其原因，虽然有某些第三方居间商不按套路出牌扰乱市场的客观现实。但更重要的还是在于投资者的心态。

　　TD业务，是个权威渠道的正规的好产品，但这个产品的特点是带杠杆的，而老百姓通过商业银行做代理投资，跟通过期货公司和证券公司做代理，心态上完全不同。特别是买卖纸黄金更是如此，很多人甚至天然觉得通过银行做贵金属投资，跟买银行的理财产品差不多，即使不赚钱，但至少能保本吧，再加上多数银行的理财经理对这个业务都不够熟悉，所以那些开户申请书上的许多风险提示，真正在操作过程中也就是走个形式了。

　　投资者要是赚钱了，就闷声发大财啥也不说。而要是亏了，特别是亏的多了点，就都憋不住了，这上访那投诉的。说到底，就是一个小媳妇心态。谁也没操纵你的账户，即使别人有推荐交易，但你还是自己做的投资决策，银行只是个渠道，做亏了跟银行有个毛关系？！

　　当然，第三方居间人究竟有没有黄金投顾资格，这确实是个合规层面的问题，比如券商的分析师在推荐股票的时候，也只能推荐其正式报告中已经发布的内容，而不能随心所欲地自由发挥玩出圈儿。在这一点上，黄金市场的确还有很长的路要走。

　　但在我们国家，大银行的信用基本等同于国家信用，所以银行只要做了代客业务，也就自然有了似乎扯也扯不清的连带责任。

　　所以你看炒股票的，炒期货的，做亏了的大有人在，但因为自己做亏了而投诉证券公司或者期货公司的却很少。因为老百姓知道，这玩意亏了是自己能力或者运气不行，怪不得别人。

　　其实，由于黄金市场本身不大，个人业务对于提升整个市场的流动性还是具有重要意义的，特别是白银TD业务。之所以黄金市场上存在一些跨市价差套利机会，个人投资者在其中起的作用不可小视。说的更直白点，一旦市场上没了新韭菜，老韭菜恐怕就没那么好吃了……

　　以上是一些背景，说到暂停的直接原因，既有4月份银行纸原油爆仓事件的影响，也有监管机构对整个黄金市场定位进行重新调整的考虑。前几天郭书记在《求是》杂志上专门强调了金融风险问题，易行长也表示，要稳步打破刚兑，该谁承担的风险就由谁承担，逐步改变部分金融资产风险名义和实际承担者错位的情况。

　　的确，银行代理个人做场内金融衍生产品的投资，好像也就黄金和白银。银行你就踏踏实实干好服务实体经济的活儿，做做自营投资，做做供应链金融和租赁这种得了，个人代理业务这种粗活累活儿，还是交给非银行金融机构去干，他们反而更专业。

　　这涉及到整个监管思路的问题，不单是黄金市场，其他金融市场也是如此。投资是专业的高风险业务，就应该尽量给那些更专业的机构去干，老百姓想炒黄金，炒股票，可以买基金啊。实在觉得不过瘾想玩点刺激的，那就做期货啊。总之，只要能做到谁的孩子谁抱，就出不了大事。

　　说到这个事件的市场影响，短期来看对市场总的交易量来说影响微乎其微，更不会影响黄金需求进而对价格造成什么影响，昨晚上的价格下跌，跟这个事件没任何关系。但长期来看，黄金市场结构应该会发生变化，很多做TD的，就会转向黄金期货，或者黄金ETF等等，市场套利空间也可能会因此缩窄。

　　最后还是想发点感慨吧，这个事之所以能发生，说到底其实还是黄金市场太小众了，要是在股票市场，全国证券公司都暂停新开户？！呵呵……

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