节后公开市场首现净投放 中小银行资金面仍紧(节后理财：信用卡刷卡先弄懂3个日期！)

2月15日，央行对22家金融机构开展MLF操作共3935亿元，其中6个月1500亿元、1年期2435亿元，中标利率与上期持平，分别为2.95%、3.1%。

15日上午央行连续第三天进行逆回购操作，规模1200亿元，考虑到当日有2600亿元逆回购到期和1515亿元MLF到期，当日公开市场净投放1020亿元。

这是节后首次公开市场的净投放操作，业内人士分析，央行维护银行体系流动性稳定意图明确。但2月16日还将面临节前央行开展的约6000亿元规模的临时流动性便利操作（TLF）到期，央行续作可能性不确定，资金面仍面临较大压力。

  

中小银行资金面承压更重

21世纪经济报道记者从多位银行同业人士处了解到，相对节前的流动性紧张状况，节后已有缓解。尤其隔夜和7天较为宽松，但近两日资金面又现偏紧趋势。

从15日同业拆借利率情况看，Shibor报价隔夜和七天利率结束此前连续多日小幅下行走势，重回全线上涨。隔夜和7天分别上涨0.48和0.62个基点，中长期上涨较多，其中6个月期利率上调3.69个基点，为本日最高涨幅。

从银行同业人士的反馈看，大型银行和中小银行对资金面紧张状况反应不一。

21世纪经济报道记者了解到，因春节前的流动性紧张较跨年期间状况相对较好，大型银行从春节前对资金紧张状况的反应并未十分强烈，春节后流动性更逐渐恢复平稳。“近期资金没有特别紧张，比较平稳，理财资金成本和价格也有所下降。”华南某股份行同业人士表示。

而中小银行对资金偏紧的反馈更多。山东某农商行同业人士表示：“资金价格依然较高，相对春节前松动不大。小银行依然靠借钱度日，但借钱难度不大，只要产品好立马有人给钱。”

安徽某农商行同业人士则表示，节后短期资金压力较小，7天以上中长期资金比较紧，价格也很高。6个月期的AA级存单已升至4.5%以上，而且有可能继续走高，这部分需求也是较大的。“受兑付到期等需求的驱动，价格高也要借，不少银行其实是亏损的。”

而近两天资金相对紧张主要受本周大量资金到期、偏紧货币政策下央行续作MLF和TLF预期不明确影响。“小银行担心不放钱，恐慌情绪下先提前借一点钱，7天以上需求和价格被推高了。”东部某农商行同业人士表示。

对大行和中小行反应不一的原因，业内人士分析表示，大银行资金来源渠道更多，不仅是产品种类多、客群也更广；而中小银行产品少甚至有些小银行连理财产品也发不了，客群范围只能在自己一小块地方，中小银行对同业资金的依赖度更高，反应也更敏感。

招商证券宏观分析师闫玲对21世纪经济报道记者表示，在当前货币政策紧平衡的状态下，大行主要扮演资金融出方、中小行扮演资金融入方，中小银行资金偏紧的格局是必然出现的。

中国人民大学国际货币研究所研究员曲强提出：“中央给出明确的货币政策收紧态度，加之通胀预期的增加，所以从1月金融同业数据看，同业拆借规模大幅下降，平均利率高于去年同期。这并不只是因为过春节通胀跳尾，而是银行整体的风控状态调动起来了。”

    

银行理财跳涨现蝴蝶效应？

21世纪经济报道记者采访中还发现，银行资金流动性受季节性因素影响，通常呈现年前资金大量释出、年后资金大量回笼的明显峰值曲线变化。而今年不少银行反馈，年后资金回流慢，回笼的峰值趋势很不明显。

广东某农商行同业人士告诉21世纪经济报道记者：“春节回来已经一周多，可是还未见资金明显回流，这是很不寻常的。”而这一现象对银行资金链是否形成压力，该人士表示，受银行一贯投资策略偏保守，因此维持稳定压力不大，但投资方面一定会受到影响。

东部某农商行同业人员还表示：“别说回笼了，今年年后还在出钱。”

也有部分银行和大行反馈并没有受到明显影响，九州证券分析师陈曦表示，从数据监测看并未发现明显异动，有可能是少数现象。但21世纪经济报道记者采访中发现这种情况并非个例，中小银行普遍反馈资金面偏紧。

对此，前述安徽某农商行同业人士表示，去年至今经济状态不景气，企业可能确实没有钱。“目前我们行新增储蓄主力是居民储蓄，企业储蓄很少，而居民储蓄也较往年更少。”

申万宏源固收部投资总监叶蕊表示，可能与银行尤其是股份行理财利率明显提高有关。

12月份以来，银行理财产品收益率受资金成本影响连续跳涨，今年1月份一直居高位，节后虽有小幅回落但整体仍居高不下。

社科院金融研究所银行业主任曾刚接受21世纪经济报道记者采访时表示，目前存款指标与居民收入、经济状况不能完全正相关，主要影响因素是银行理财产品种类、数量和收益率的显著提高。从金融数据中1月存款增量明显下滑可以看出，居民和企业投入更高收益的理财趋势明显。

但某股份行同业人士表示，理财产品收益率的走高并不一定是长期持续上扬，节后资金成本已经下降，理财收益率也有小幅下降，长期的走势并不好判断。

闫玲则表示，目前中长期资金成本的走高更多反映的是对经济预期的利好判断的增强，短期资金成本才更多体现的是资金面紧张度。加之中央明确的紧平衡货币政策和经济利好消息的传来，同业资金的相对紧张格局短期内不会改变。

（编辑：马春园，邮箱macy@21jingji.com）

　　春节即将来临，春节后如何理财？刷卡先弄明白3个日期！

　　刷卡先弄懂3个日期：消费日、账单日和还款日。

　　不少持卡人看到信用卡宣传单上说最长免息期50天或56天，就坚持等到刷卡消费49天或55天后，再往信用卡上还款。如果真这样，损失可就大了。其实，这是持卡人没读懂3个重要日期消费日、账单日和还款日。

　　消费日即持卡人刷卡消费的日子，账单日是银行每个月为客户结账的日子，上个账单日之后到这个账单日之前的所有消费，都会记到本期账单上，还款日是持卡人应该还钱的日子。关键是不同银行的账单日和还款日不一样，甚至同一家银行也有不同的记账日和还款日。因此，持卡人一定要搞清自己的信用卡账单日和还款日是什么时候，只要在最终还款日之前还上本期账单上的欠款才算万事大吉。

　　如果仅根据账单日算日子也有风险，因为各家银行免息期不尽相同。有的银行免息期是25-56天，有的是20-50天，如果按免息期去推算还款日，很可能晚还款5天。临时调额当心超限费

　　节日前，不少持卡人在并未申请临时调高额度的背景下收到银行短信提示，“为方便持卡人消费，已将信用卡的透支额度临时提高”，而临时额度一般会在30天左右到期，到期后，信用卡额度就恢复为原来的信用额度。如果当月还款日，持卡人没有把这笔超出透支额的款还上，会被银行按一定比例收取“超限费”，由于大部分银行的“超限费”是按照超限金额的5%来收取，所以持卡人务必要在还款日前记得将这笔钱还上。

　　值得一提的是，多数银行信用卡刷到超出最高额度时便不能成功，但少数银行信用卡最高额度也可能被“刷爆”，如某持卡人原本信用额度为3万元，没有临时调额，但在一个账单周期消费3.1万元，超出的1000元也将被收“超限费”。自动购汇还款要授权

　　不少持卡人在境外旅游刷卡，涉及到信用卡购汇还款事宜更需留意。理财专家提醒，信用卡外币账户的欠款与人民币欠款偿还方式有所不同。

　　为还款方便，不少持卡人选择将信用卡绑定借记卡自动还款，但往往忽略一个细节，即自动还款系统是否会将人民币存款自动购汇归还外币欠款，这主要看持卡人是否授权银行自动购汇还款。如果原本设定为人民币还款，持卡人需要打电话或直接前往网点办理人民币兑换外币还款的手续。由于各家银行还款方式不同，持卡人特别是首次使用外币账户的持卡人，最好能在还款到期日前致电银行客服中心进行咨询。

证券时报记者近日调查走访上海地区多家国有大行及股份行发现，春节假期发行量骤降的银行理财在节后恢复到正常水平，部分期限较短理财产品平均收益率节后连续数周下降。同时，部分银行也通过创新产品设计、推动理财转让等功能改善存款产品流动性，积极获客揽存。

节后发行“量升价跌”

“银行自营的保本型理财产品收益率平均在3.6%~3.8%，非保本浮动型产品预期收益率在3.6%~4.2%左右。”中国银行上海浦东分行理财中心的章经理介绍，银行理财收益浮动，每周都会有调整；而且，由于相比货币基金，银行理财配置资产久期会更长，对于当前的信用宽松反而没那么敏感。相比春节期间银行在揽储竞争中出现的理财产品“量价齐升”，部分期限较短理财产品平均收益率节后连续数周下降。

兴业证券经济与金融研究院数据显示，2月第三周（02.11～02.17）全市场理财产品发行总量2593款，发行量较前一周上升；全市场理财产品各期限的预期年化收益率分别为：1周3.90%、2周3.95%、1个月4.20%、2个月4.07%、3个月4.32%、4个月4.38%、6个月4.38%、9个月4.48%、1年期4.42%。相较于前一周，1周、2周、1个月、2个月、6个月、9个月、1年期理财产品预期收益率下跌，3个月、4个月理财产品预期收益率上升。其中4个月理财产品收益率的涨幅最大，为21bps；1周理财产品收益率跌幅最大，为-27bps。

从兴证金融的统计来看，全市场人民币理财产品中，以2个月期限来看，城商行预期收益率最高，为4.66%；其次是股份行、农商行、大型商业银行，预期收益率分别是4.31%、4.09%和3.8%。不过期限越短的产品，城商行、大型商业银行预期收益率会偏高。

“银行理财市场中发行量占比最大的为城商行、农商行和国有银行。国有银行的理财产品发行能力最强，城商行和农商行虽然发行只数多，但募集规模相对较小。”融360大数据研究院金融分析师杨慧敏告诉记者，城商行中预期收益率偏高的产品一般发行量较低。

大额存单依然热销

记者调查发现，20万元起售的记账式大额存单仍是营业网点的热销存款产品。

“三年期大额存单收益率4.18%，按月付息，20万元大额存单到期利息2.508万元。”浙商银行上海陆家嘴支行的理财经理告诉记者，相比结构性存款，在收益率上更有竞争优势的大额存单和部分起售点更低的存款产品受到稳健型投资者群体的欢迎。

央行数据显示，截至2018年末，中资银行结构性存款规模同比大幅增长至9.61万亿元，在去年8月末规模一度突破10万亿元，不过从去年第四季度开始有所回落，全年规模较去年9月末最高点收缩逾5000亿元。存量规模缩水，而数家股份行的该类产品收益率也均低于同期限的净值型理财产品。

中金固定收益分析员陈健恒认为，大额存单原本是试点推进利率市场化的“正规军”，但在实践中其流动性和利率市场化程度都远不及预期，才使得“逃”过利率上限约束的“假结构”性存款代替大额存单，保本理财揽储的行为；预计2019年主要负债来源成本稳中有降的背景下，结构性存款增长空间有限。

记者还发现，已有多家银行推出创新理财工具——支持该行用户的部分理财产品、大额存单在行内平台转让，为持有该行理财产品的用户提供流动性交易市场和更多投资渠道。从各家银行手机APP来看，目前已至少有浙商银行、招商银行、浦发银行、宁波银行及兴业银行等推出银行理财产品转让功能。