深耕银行十余年，聊聊我为什么选兴业弃招行

来源：雪球App，作者： kk的香草山，（https://xueqiu.com/1222826712/176295118）

深耕银行十余年，今天来聊聊我为什么在投资上选择了，而没有选择？先亮观点:第一，按目前的价位，比起招商银行，兴业银行的性价比更高；第二，根据目前的政策导向来说，兴业银行未来几年的业绩增速大概率会高于招商银行。

先说第一点，性价比的问题。优秀吗？虽然我是的股东，招行曾经的员工，银行从业十余年，非要我昧着良心说目前兴业银行比强，不好意思，臣妾做不到!来，数据说话。

备注：1.数据来源于、2020年年度报告。2. 单位：亿元。

从上表分析银行经营情况的核心数据来看，我们可以看到的各项指标都是碾压的。在当前银行产品同质化严重的大背景下，企业文化、风控能力、业务战略等方面会形成银行独特的护城河。从我在招商银行感受到的企业文化来说，不墨守成规、鼓励竞争、员工年轻化、为客户着想、重视团队建设、无官僚气息等方面形成了招商银行独特的企业文化，可以说在银行业，招商银行的企业文化简直就是一股清流。从风控来看，一是在招商银行内部风控部门的地位是相当高的，非常强势，风控人员有绝对的权力对前台说不。深入骨髓的风险文化是招商银行致胜的法宝，作为经营风险的行业，风控能力才是银行最核心的竞争力。二是招商银行的风控是做得相当专业的，对风控人员的培养企业内部有严格的培训机制和讲师制度。从业务战略来说，从马行长当初定下招商银行零售立行的战略时，招商银行就注定会成为胜出者。零售业务所带来的低成本获资、高口碑、风险分散等好处，用后视镜看，都让招商银行在优秀企业众多的银行业形成了独特的护城河。在田行长当家后，又通过“轻资本”战略，把招商银行直接送上了高质量发展银行的国王宝座。不是说兴业银行吗？怎么我会如此吹捧招商银行？我只是想说，招商银行是真的很优秀，是大家显而易见的优秀，如果有人说它不好，那是在指鹿为马！但为什么它这么优秀，我没有选择它呢？我们又来看看下面这张表：

备注：统计时间2021年4月2日。

从上表看，无论PE、PB还是股息率，怎么看都比便宜。你要我昧着良心说招商银行与兴业银行比起来不贵，招商银行贵有贵的道理。我也只能说一声，臣妾做不到!

因为是好，但是也不差，而且今后几年大概率会逆袭，下面我会慢慢阐述为什么兴业银行会逆袭。第二，招商银行是好，但如果你比兴业银行贵得不离谱，我觉得还OK，可以接受，但你现在比兴业银行贵了快1倍，我就觉得不划算了！这和大妈去菜市场买菜其实是一个道理。所以，按目前的价位，比起招商银行，兴业银行的性价比更高。

再来聊第二点，是否有逆袭的可能？从中国银行业的发展史来看，在2006年至2013年中国银行业发展进入了快速道，整个银行业的净利润平均每年的增速达到了两位数以上，但从2013年以后，客观得说中国银行业的增速在放缓，中国银行业的发展已从粗放式的跑马圈地时代进入了精耕细作时代，“轻资产、轻资本、高效率”已成为多家银行的战略发展方向，兼顾当前国家政策导向，落实到具体业务而言，银行业未来的发展方向将主要集中于零售金融、财富金融以及绿色金融。

我们先来看看两家银行的零售金融发展情况。一直是玩生态圈概念，因此虽然它没有把零售金融作为战略发展方向，但是在兴业银行的生态圈中，零售金融的大力发展却是不能忽视的重要环节。所以，在兴业银行2020年年报中，兴业银行的零售业务实际上表现得相当亮眼。来，我们比较一下两家银行的零售金融实力。

备注：数据来源于、2020年年度报告。

从上表我们可以清晰看到，在零售业务各项指标的绝对值上确实和是无法抗衡的，但我们也可以在这表上面看到一些让人惊喜的数据。例如，零售金融收入虽然完全碾压兴业银行，但兴业银行在零售金融收入的增长率上却反超了招行；再例如，个人贷款业务以及信用卡业务，兴业银行的绝对值比不上招商银行，但增长率却是反超招行的。这些数据都在说明一个问题：兴业银行在向零售金融发力，而且效果显著。而这种赶超的势头，才是最恐怖的，也是兴业银行此后估值打开想象空间的关键所在。

再来看财富金融。为什么财富金融当前成为各家银行的兵家必争之地？原因就在于周期是金融业最大的敌人，而轻资本是抵御周期波动的最佳武器。落实到具体的业务而言，发展财富金融是银行轻资本发展的有利抓手。在2020年的年报中也把财富金融作为了2021年战略目标。因此，两家银行在财富金融的比拼上，并不占上风和优势。

最后，重点谈谈绿色金融。什么是绿色金融呢？绿色金融业务是指金融机构开展的符合绿色金融标准及相关规定的业务，具体包括但不限于绿色贷款、绿色证券、绿色股权投资、绿色租赁、绿色信托等。而这一业务规模究竟有多大呢？人民银行行长易钢在出席中国高层论坛圆桌会议上称，对于实现碳达峰和碳中和的资金需求，各方面有不少测算，规模级别都是百万亿人民币。这样巨大的资金需求，政府资金只能覆盖很小一部分，缺口要靠市场资金弥补。各位球友看到没？这是百万亿人民币的市场规模，而两家银行目前的资产规模差距也不过2.6万亿。好，重点来了，我们来比较一下，面对“碳达峰、碳中和”会影响未来银行业竞争格局的这一历史事件时，两家银行的态度又是怎么样的呢？先来看，在2020年的年报中通篇都没有对绿色金融这块肥肉动过念头，面对绿色金融这块大肥肉，高材生招商银行居然连提都没有怎么提！我在招商银行2020年的年报中，仅找到这么一条提及绿色金融的内容。

难道绿色金融不是一块大肥肉吗？答案显然是否定的。准确点说，由于原来并没有把绿色金融作为它发展的重点，没有相应的大量的人才储备，吃不下这么大一块肥肉才是问题的关键所在！来，我们再来看看，2008年兴业银行作为国内第一家宣布正式采用赤道原则的商业银行，开始探索绿色金融创新，期间又经历了2010～2016年的开拓创新阶段以及2017～2019年的多元、快速、全面发展阶段，截止2020年，我们来看看兴业银行在绿色金融方面取得的成绩。

备注：摘自2020年年度报告。

目前国内共有7家赤道银行，分别为、、湖州银行、、绵阳市商业银行、和，赤道银行的绿色信贷投放规模一般会高于其它银行。而这些银行和兴业银行根本不是在一个级别上的，在绿色金融这条细分赛道上兴业银行是当之无愧的王者。同时，易钢也提到：绿色转型可能使高碳排放的资产价值下跌，影响企业和金融机构的资产质量。什么意思呢？说人话就是：高能耗的企业通过抵押、质押等方式向银行贷款，绿色转型后，这些抵押或质押给银行的资产将面临减值，那么银行将面临抵质押物价值无法覆盖贷款余额的窘境。而兴业银行早在2006年就开始进行绿色金融的探索，其贷款业务走绿色金融的发展方向，一直是业内的君子之道典范，从后视镜看，兴业银行当年的战略决策是非常具有前瞻性的。所谓前人种树，后人享福，当初监管整顿资金在金融业空转时，作为同业之王的兴业银行跌落了神坛。但上帝关上一扇门的同时，又打开了一扇窗。时间斗转来到了2020年，国家提出了“3060”的战略目标，巨大的市场规模，而竞争对手却对这块蛋糕不感冒，这将给兴业银行带来多大的逆袭机会？就请各位球友慢慢品吧！

重点提示：股市有风险，投资须谨慎，本文不构成投资建议！本文为原创作品，转载请标明出处。

$兴业银行(SH601166)$ $招商银行(SH600036)$$江苏银行(SH600919)$

#股民的日常# #银行股投资攻略#

@邢台草帽 @平湖长清 @云蒙