开拓个人养老金新蓝海 银行理财迎发展新机遇

11月25日，人力资源和社会保障部会同财政部和国家税务总局印发通知，公布了36个先行城市(地区)名单，个人养老金制度开始在先行城市(地区)实施。

11月18日，证监会公示了个人养老金基金名录及销售机构名录，可开展个人养老金业务的商业银行和理财公司名单。11月23日，银保监会公布了参与个人养老金的6家保险公司和7款产品。目前，首批开办个人养老金业务的机构，包括23家商业银行、11家理财公司、14家证券公司、6家保险公司、40家基金公司，另外还有37家基金销售机构，基本囊括了我国金融系统内有实力的相关机构。

值得注意的是，此前获准开展养老理财试点的11家银行理财子公司此次全部进入“白名单”，侧面印证了这一年来养老理财试点的成功，养老理财产品契合市场需求，受到投资者欢迎。

以账户制为基础 发展养老保障体系“第三支柱”

个人养老金是由政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营的补充养老保险制度，又被称为养老第三支柱，与基本养老保险(第一支柱)、企业年金或职业年金(第二支柱)共同组成我国养老保障体系“三支柱”。个人养老金以账户制为基础，参加人可以选择一家商业银行开立或者指定本人唯一的个人养老金资金账户，也可以通过其他符合规定的个人养老金产品销售机构指定，参加人有更大的自由度和选择权。

个人养老金的吸引力主要体现在税收优惠和个人养老金产品两方面。对外经贸大学保险学院副院长孙洁说：“从税收优惠角度看，部分群体缴费1.2万元的免税额度可能会降低当期一个税档，节税效应较为显著。据测算，根据参加人的年收入水平，每年可节税360元至5400元。从个人养老金产品来看，可信赖的投资机构、良好的资产组合和科学的资产配置，可以获取较好的长期投资收益。”

养老金产品是个人养老金业务落地的关键。《暂行办法》明确，个人养老金产品是指符合金融监管机构要求，运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值的金融产品。包括个人养老储蓄、个人养老金理财产品、个人养老金保险产品、个人养老金公募基金产品等。

加速推进 金融机构布局养老金新蓝海

养老第三支柱是一个万亿级别的新蓝海。根据申万宏源证券研报，对应当前个人养老金每年缴纳1.2万元/人，城镇居民参与率提升15%-20%，2030年预计个人养老金有望迎来1.8万亿元-3.1万亿元市场。面对万亿规模个人养老金新蓝海，银行、基金、保险等各类型金融机构，正加速布局。

业内人士表示，商业银行、理财公司着眼于养老市场长远发展，努力抓住资管、存款、托管等直接业务机会，挖掘账户、发卡、结算等间接业务机会。在个人账户制下，商业银行作为可开立个人养老金资金账户唯一的金融机构类型，掌握了资金入口，可顺势进行多元化综合业务布局，有望抢占先机。理财子公司在养老金融领域已具备较为成熟的实践经验，养老理财产品运作平稳，费率优惠力度大，投资者满意度较高。

对于其他金融机构而言，也在不断完善发展。公募基金行业，已于2018年推出了养老目标基金，为了满足不同投资者的风险偏好和投资需求，目前我国养老目标基金分为目标风险型、目标日期型两大类。保险行业，根据此前发布的《关于促进保险公司参与个人养老金制度有关事项的通知(征求意见稿)》，保险公司提供的商业养老保险包括年金保险、两全保险，以及银保监会认定的其他产品。

紧抓机遇 银行理财优势凸显

由于个人养老金制度处于初始阶段，覆盖面大、业务要求高、关系人民群众切身利益，对参与的商业银行和理财公司业务经营、客户服务、风险管理、社会责任等均有较高要求。

“商业银行、理财公司覆盖海量客户群体，分支机构触及城乡各地，能够提高个人养老金业务的覆盖面和可得性。通过商业银行及理财公司在债券和非标投资的长期投资经验和风控能力，将为个人养老金产品带来长期稳健的收益。”招联金融首席研究员董希淼对此表示。

日前，光大银行及光大理财发布公告称，已收到银行业理财登记托管中心发来的验收通过结果通知，正式完成与理财行业平台、人社信息平台的四方联调测试，成为首批完成个人养老金理财相关平台测试的商业银行及理财公司。这意味着个人养老金投资理财产品业务在系统建设及运营保障方面已做好准备，待个人养老金理财产品名单发布后可正式对外运营。

个人养老金业务将为理财产品带来增量资金，改善理财公司资金结构；理财公司在投资范围、资产获取、风险管理、品牌和声誉方面颇具优势，也为养老理财获客打下坚实基础。“接下来光大理财将基于养老理财试点经验，贯彻落实长期、稳健、普惠的业务发展导向，在金融科技支持下，深化和发展正在持续建设完善的产-研-投系统化投资架构和‘多资产+多策略’投资框架，不断提升通过中长期投资创造稳健回报的能力。”光大理财相关负责人表示。

此外，在产品端之外，投资者教育可能是未来不同金融机构的发力点、竞争点与区隔点。浙江大学国家制度研究院副院长金维刚接受媒体采访时曾表示，“目前我国金融市场发展尚不成熟、大多数投资者缺乏专业的金融知识和风险意识，需要组织开展有关政策宣传和引导，并加强个人投资咨询顾问队伍建设，对个人选择投资与养老相关的各种金融产品提供专业咨询和业务指导。”未来这一万亿元规模新蓝海的发展，有望为我国整体金融市场服务体系的发展带来诸多可参考的案例。