应对存款保险 富豪笃定策略(应对金价狂飙：投资者“买新”变“换新”)
- 百科生活
- 2024-11-24
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- 更新：2024-11-24 10:07:01
“同一存款人在同一家银行所有存款账户的本金和利息加起来在50 万元以内的，全额赔付，超过50 万元的部分，从该存款银行清算财产中受偿。”《存款保险条例（征求意见稿）》将银行破产风险变成可能，这对财富远远超过50 万元的富豪们会否产生影响？
“同一存款人在同一家银行所有存款账户的本金和利息加起来在50 万元以内的，全额赔付，超过50 万元的部分，从该存款银行清算财产中受偿。”2014 年11 月30 日，酝酿了21年的《存款保险条例（征求意见稿）》终于落地。
按照央行对2013 年年底存款的测算数据，上述标准可以覆盖99.63% 的存款人的全部存款。这意味着，绝大多数存款人的存款能够得到全额保障，但对于未被覆盖到的那0.37% 账户来说则被认为可能是“坏事”。
有媒体为富豪支招：把存款打散，例如有500 万元存款，就分别存在10 家银行，每家银行存 50 万元；甚至断言，北、上、广等富豪集中的城市将出现存款搬家的现象。
那么事实到底如何呢？
出现存款搬家的可能性不大
2014 年12 月初，记者来到了位于北京市保福寺附近的工行海淀支行。位于中关村核心地带的这家银行隐身着不少民间富豪。一位大堂经理告诉记者，据她观察，个人大额存取业务的数量较前几周相比并未出现变化。
事实上，学界对于存款保险制度实施后存款人的行为分析也有很大的分歧。一种观点认为，由于50 万元偿付限额的存在，富人不会将全部存款都放在一家银行，而是会分散到数家银行的账户中，尽量控制每家银行的账户存款余额不超过50 万元，其结果是各家银行的存款分布会更加均匀；而另外一种观点则截然不同，认为由于限额偿付的存在，让存款人倾向选择那些“大而不倒”的巨无霸银行，从而导致存款集中度变高。从国外已实施存保制度的那些国家经验以及FSB 和IADI 的统计来看，存款转移在多数经济体并不明显。
中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇教授在接受采访时介绍，根据目前国际通行的标准，存款保险制度分为显性存款保险和隐性存款保险两种。显性的存款保险制度即类似美国，以明确的法律形式对存款保险的要素进行定义，并设立专门的运营管理机构。而隐性的存款保险制度虽然没有在制度设计上明确对于存款的保护，但是在银行倒闭时，政府会采取一些措施保护存款人的利益，从而造成了公众对于存款风险控制的预期。此前我国的银行体系就是隐性的存款保险制度。
郭田勇坦言，显性的存款保险制度优势明显，首先它能够明确银行倒闭时存款人的赔付额度，稳定存款人的信心；其次通过建立专业化机构，以明确的方式，迅速、有效地处置有问题银行，可以节约处置成本；第三，增强银行体系的市场约束，明确银行倒闭时各方的责任。
然而另一位专家则告诉记者，在其它已经实施了显性存款保险制度的国家中，普遍采用限额偿付作为偿付措施。之所以会出现这种选择，实际上是因为存款保险制度施行后可能会出现一些道德风险。
“以前没有这个保险，就算知道银行有政府信用，但是存款人在遇到高息揽储时，也会多个心眼。现在有了存款保险，以后再放开利率管制，肯定会出现一些银行因经营不善倒闭关门的案例。所以存款保险只能是限额偿付，至于50 万元的额度是不是低了，以后可以调整，但是现在来看肯定是够了。”
另一方面，存款保险制度实施之后，更多的监管责任由金融监管部门来承担，商业银行自发的风险约束机制相对弱化，这会导致商业银行在经营活动中为了追求高额利润而过度投机，从而扩大存款的风险，限额偿付对于限制过度投机能产生一些作用。
根据央行的回应，人民币50 万元的限额足以覆盖目前99.63% 以上的存款者。一位受访的专家透露，这个限额不会是一成不变的，未来必然会根据国民经济的发展和城乡居民财产规模的扩大进行调整。国际通行的做法是在当年的人均国内生产总值基础上乘以一个系数。美国为5.3 倍、英国为3 倍、韩国为2 倍、印度为1.3 倍。而按照2013 年我国人均GDP 计算，人民币50 万的偿付限额约为人均GDP 的12 倍（2013 年我国人均GDP 为6767 美元，美元兑人民币汇率按1 比6.23 计算）。
存款保险制度暂未影响富人存款
如果说未来的存款保险制度能覆盖99.63% 的存款者，那么剩下的0.37% 存款者怎么办呢？
根据《福布斯》发布的《2014 中国大众富裕阶层财富白皮书》，截至2013年年底，可投资资产在10万美元-100万美元(约合60 万元人民币-600 万元人民币) 的大众富裕人群已达1197万人。预计到2014 年年底，这一人群数量将超过1400 万人。
记者随机采访了几位CM 俱乐部的会员，令人感到意外的是，这些家族可投资净资产普遍在2000 万元人民币以上的富裕群体并不关心即将出台的存款保险制度。
一位CM 俱乐部会员在微信中告诉记者，他目前的投资基本上以信托和股权投资为主，银行存款并不多，而且他在银行的资产基本都买了期限不同的理财产品，一般到期几天内，客户经理就会推荐新的理财产品，钱留在活期账户上的时间非常短。
与之相呼应的是，一位股份制银行的客户经理也告诉记者，各家银行基本上都将贵宾理财的门槛设在50 万元，这个级别以上的储户也已经习惯在银行购买各种形式的贵宾理财产品，客户经理也会时常关注这些储户的资产配置情况，为他们推荐各种高回报的理财产品。从投资习惯和资产状况来说，这个群体对于存款保险制度的需求并不大。
据统计，国内私人银行业将超高净值人群分为三个梯度，一是可投资金融资产达到800 万元，这个阶段的客户主要以投资银行理财产品为主；二是可投资金融资产达到2000 万元，这个阶段的客户开始投资信托和股权类产品；三是可投资金融资产达到1 亿元，对于这个阶段的客户来说，更多的是考虑资产保值，固定收益类产品在资产配置中的比例显著增加。对于几乎所有的超高净值人群而言，现金及银行存款基本保持能够维持日常生活开支需要即可。因此他们对于存款保险制度漠不关心也就在情理之中了。
保障制度救济范围有限
据不完全统计，全世界已有111 个国家建立存款保险制度。从欧美等地区金融市场的实践经验来看，存款保险制度在提高金融体系稳定性、保护存款人的利益、促进银行业适度竞争等方面有积极意义。
以美国为例，1930 年代，美国发生严重的金融危机。为了挽救濒临崩溃的银行体系，美国国会在1933 年通过《格拉斯-斯蒂格尔法案》，成立了一家名为“联邦存款保险公司”（FDIC）的政府机构，从1934 年1 月1 日开始为银行提供存款保险服务。
二战结束后，随着美国经济的不断发展，存款保险制度也不断完善。由于在金融监管检查和金融风险控制与预警方面成效显著，FDIC 确立了在美国银行监管体系中的地位，被视为是美国银行监管三巨头之一。
值得一提的是，虽然大部分经济体的存款保险制度都是采取限额偿付的方式，但是一旦发生金融危机，为了稳定金融市场秩序，安抚市场情绪，有些经济体也会采取特别的临时措施。美国联邦存款保险公司于2008 年10 月14 日出台了临时性担保计划，对银行发行的高级无担保优先债务提供为期3 年的担保。2008 年11 月花旗银行陷入危机时，美国联邦存款保险公司即时为花旗银行3060 亿美元不良资产池提供最高达100 亿美元的担保，帮助花旗银行渡过难关，极大地恢复了银行间市场流动性。中国香港和新加坡等地在2008 年金融危机期间，为了重振市场对银行系统的信心，也曾宣布为所有银行存款提供无限担保。
受中东战事升级影响，黄金价格再度暴涨。截至4月18日，国际现货黄金最高价2379.52美元/盎司，再度震荡攀升。
持续暴涨的金价反而使得近来个人投资者一度高涨的配置热情趋于降温。
不少黄金投资者认为，购买黄金主要是为了保值，当前黄金价格过高，恐将冲顶回落，此时已不适合进行过多配置。
不过，黄金回购正在悄然升温，越来越多的持有者更愿意借机将原有的金饰进行变现或换新，不少金店也纷纷加码回购换新营销，部分金店回购换新价格普遍超过500元/克。
业内分析认为，当前金价震荡上浮，长期来看仍有配置价值，尤其黄金股票、黄金挂钩理财等金融产品配置需求或将进一步增加。不过，黄金投资工具多样，投资者仍需谨慎，稳健投资，防范潜在波动风险。
黄金换购回购潮起
各黄金回收机构纷纷发布高价回购、换购资讯，不少银行也推出黄金回购攻略。
随着金价持续攀升，黄金的“回购”“换购”越来越受广大投资者关注。
广州的邱阿姨是一位资深的黄金“买手”，逢年过节趁打折买点黄金，已成为她二十多年来养成的老习惯。
近日，在广州街头的一家金店里，邱阿姨将50多克的黄金饰品和金条又卖了出去。邱阿姨表示，“我2019年买的（黄金）才300多元/克，现在价格涨了很多。正好最近孩子用钱的地方多，我就准备趁高价卖一点。”
据邱阿姨透露，最近很多金店的业务经理频频推送一些活动信息，有产品推荐的，也有换购优惠的，回购比换购价格低一些，而且不同品牌差价也挺大，有的470多元/克，有的500多元/克。“不过我卖的也不多，毕竟回购价格相比当前的黄金价格也是有打折的，不太划算。而且黄金是硬通货，长期还是看涨的。”
相比回购变现，黄金投资者以旧换新的热情更为高涨。
北京的王女士向《中国经营报》记者透露，现在黄金价格越来越高，金店的价格都涨到700多元/克，即便打折优惠后也都在650元/克—680元/克，自己的购买力已经严重下降了，更愿意把以前买的一些金饰拿来换购。“之前买的款式老旧，也不太喜欢了。现在换购价格很不错，尽管也会有一点损失，但换了新的款式，还是可以的。”
据广州某金店业务经理透露，现在换购的客户比较多，一般可以按照克数换购（比如10克金饰换购10克以上的新品，补差价，另外每克付一点加工费），还可以选择价格换购（按照换购价格将原来的黄金估价，再兑换同等价格的新品）。
北京的杨女士也表示，比较而言，金条、金币等投资价值要比金饰高一点，但自己喜欢买黄金，一是看中其保值价值，另一个很重要的方面也是喜欢好看的金饰，以佩戴为主。“现在金饰款式比以前好看又时尚，我平时会买一点自己带，实在不喜欢的款式，就会想办法换一下。现在换购价格高，正是好时机，今年已经换了两次了。”
上述金店业务经理表示，近期咨询换购的顾客明显增多，以中、青年的女性顾客为主。
杨女士也表示，最近朋友间对金饰换新的讨论还是比较多的，尤其当地人买黄金比较常去的菜百（北京菜市口百货股份有限公司），最近店里的回收柜台还要排队。
与此同时，记者从广州街头的各大品牌金店了解到，近来金店宣传牌上纷纷增加了换购优惠信息。各黄金回收机构也纷纷发布高价回购、换购资讯，不少银行也推出黄金回购攻略。
广州市海珠区某金店负责人透露，此前该公司只接受自己品牌的黄金产品进行换购，近来这一限制取消了，可以不限品牌，只要验证后确为Au99.99黄金，即可进行换购。部分商业银行也在扩大黄金回购范围。如工商银行（601398.SH）推出“非工行品牌金条工行收”的回购服务，对14家商业银行和两家黄金企业Au99.99品牌金条进行便捷回收。
某股份制银行零售业务人士告诉记者，最近有越来越多的顾客愿意回购、换购黄金，主要是受金价影响。“过去一段时间金价持续波动上涨，尤其4月15日后冲劲更猛，国际金价已经接近2400美元/盎司。大家都担心价格会冲高回落，这时候再入手实物黄金不划算。甚至不少人会考虑，卖掉一小部分之前买的存量黄金变现，等过段时间价格跌下来后再买。不过总体来看，大家对黄金保值的共识没变，所以选择‘卖金’的依然是少部分，或者卖出的是几年前很低价格买的一些（黄金）。”
投资者仍乐观
2024年黄金有望从预期阶段步入基本面兑现阶段，金价上行趋势依旧坚挺。从大趋势来看，黄金已进入一个较好的配置区间和周期。
换购、回购黄金业务持续升温的同时，抢购黄金的热度有所消退。
王女士表示，金价涨跌都是有周期的，近期金价如此幅度的暴涨，我更多会观望，等价格下来后再入手一些。
上述广州某金店业务经理强调，最近一段时间金价太高，大家越来越谨慎，买黄金的顾客越来越少了。
数据显示，截至4月18日国际现货黄金开盘价2360.41美元/盎司，其间一度涨至2379.52美元/盎司。上海黄金交易所Au99994月18日开盘价566.30元/克。
光大银行（601818.SH）金融市场部宏观研究员周茂华认为，从历史经验看，长期或超长期持有黄金具有一定抗通胀作用，但需要留意近期黄金价格有所加大。目前，黄金处于历史较高水平，影响黄金走势不确定性因素仍然较多，对投资者专业性要求较高。从稳健投资角度，更倾向于多元化投资组合，审慎投资，重视短期市场波动风险。
在周茂华看来，近期黄金在历史高位震荡加剧，反映市场对黄金未来走势已产生明显分歧，近期美国经济数据超预期、地缘政治波动等对黄金市场扰动明显。“从目前复杂的国际政经环境看，黄金价格有一定支撑，但要突破去年的历史高点，仍需要重大超预期事件刺激。当前，国际地缘冲突持续、海外主要央行政策新周期等因素，对黄金有一定支持，但基于欧美通胀前景，黄金走势将面临逆风。”周茂华如上表示。
不过整体来看，市场对黄金投资依然保持乐观。
业内分析认为，黄金价格仍会坚挺。联合资信在最新研报中分析称，长期来看，黄金价格主要受到美联储降息预期、央行大规模购入黄金、地缘政治风险等多方面因素影响。其中，伊以冲突若出现大规模升级将阶段性大幅拉高黄金价格。
广发证券也在研报中指出，随着美国通胀数据滞后于加息带来的放缓效应逐步体现，就业紧张程度提升，经济边际转弱信号增强，美元资产偏好或将下降，美债实际收益率面临下行压力，市场对于美联储政策转向以及扩大资产负债表的预期将持续走强，2024年黄金有望从预期阶段步入基本面兑现阶段，金价上行趋势依旧坚挺。投资者参与黄金市场，目前所见均为长周期因素，非短期因素。尽管短期涨幅较高，但从大趋势来看，黄金已进入一个较好的配置区间和周期。
汇丰晋信基金也认为，从长期看，对金价比较乐观，未来或有上涨空间及动能，投资决策不会有太大调整。
国泰君安方面则强调，当前很多投资者认为黄金已经太贵了，但又不得不承认黄金仍然是逻辑最顺的投资品种之一。“这是投资中最大的难题之一，即你认为好的，别人也同样这么认为，反之亦然。”
从个人投资者角度来看，尽管当前高价环境下黄金抢购热潮有所消退，但未来对黄金饰品的需求仍将持续增加。世界黄金协会在3月份黄金需求分析报告中指出，2024年迄今为止，黄金诱人的回报、房地产行业的不确定性以及人们对本币的担忧，均成为国内投资者对黄金兴趣提升的主要因素。整体来看，随着传统黄金需求淡季的到来，金饰消费可能会持续低迷，尤其是在本地金价不断刷新历史纪录的情况下。同时，与其他国内资产相比，黄金的亮眼表现不断吸引投资者的关注，这或将意味着中国的黄金投资需求将持续走强。
除实物黄金外，今年以来，投资者对纸黄金、黄金股票、挂钩黄金的理财等金融产品配置热度亦有所上升。华宝证券在3月理财市场月报中指出，理财公司积极把握黄金资产的配置机遇，通过挂钩黄金衍生金融工具参与黄金上涨行情，招银理财、光大理财、兴银理财、平安理财、北银理财等多家银行理财子公司相继推出挂钩黄金或配置黄金资产的理财产品。
不过，周茂华进一步强调，目前投资黄金工具较多，不同工具收益、风险及对投资者专业性要求不同，投资者需要综合自身风险收益偏好及专业能力选择合适的工具，稳健投资，防范潜在波动风险。
随着2022年进入尾声，A股震荡筑底的动作已持续数月，如何把握机会、稳中求胜，是许多投资者面临的难题。因此，寻找一位投资风格稳健的绩优经理，并搭配一款攻守兼备的产品，不失为一个上策。
由中银基金实力派基金经理陈玮掌舵的中银招盈一年持有期混合基金正是一款追求真正的“固收”再“加”的产品，即将于12月5日扬帆起航。
攻守有道 把握市场低位
今年以来，全球市场环境错综复杂，Wind偏股混合型基金指数年内跌逾20%。但机会向来是跌出来的。在经历了此前的调整后，就四季度而言，多数指标显示市场或已经处于底部区域。以估值为例，A股主要指数估值均低于中位值，风险溢价接近两倍标准差。(数据来源：Wind，截止日期：2022.11.22)
如今这种“危”与“机”并存的情况，最是考验投资实力。对于不愿承担过大波动、追求资产稳健增值的投资者来说，以债券打底、权益增强的“固收+”产品值得重点关注。
对此，中银基金旗下实力派金牛基金经理、中银招盈拟任基金经理陈玮表示，对于这次即将发行的产品，债券策略上将继续维持中等期限信用债为主的投资策略，积极根据曲线形态、期限利差、信用利差等变化，选择较优品种择优投资，不断优化调整债券组合，增厚收益；股票策略上将重视估值保护和安全边际，主要关注估值仍相对较低的板块及部分消费行业，以及受益于政策直接支持的方向。
实力派经理掌舵 中银招盈有何优势？
中银基金即将发行的中银招盈一年持有期混合型基金，掌舵人是拥有“资产多面手”之称的陈玮。作为多次荣获行业权威奖项的中生代基金经理，陈玮目前在管7只产品，在管规模225.63亿元，涵盖了纯债、二级债等不同类型基金。(数据来源：基金定期报告，截止日期：2022.09.30)
秉持着“追求风险收益比平衡”这一投资信条，陈玮致力于在风险和收益中间取得较好的平衡。以他的代表产品二级债中银招利A为例，该基金自2019年9月27日成立以来，2020年和2021年两个完整年度收益均超过6%，至今年三季度末总回报为15.61%，获得11.72%的超额收益率。(业绩来源：基金定期报告，截止日期：2022.09.30)
此次的新作中银招盈属于偏债混合型基金，投资方向拓展至港股和偏股基金，以捕捉更多机会。据悉，中银招盈对权益类资产的投资合计占基金资产的比例范围为10%-30%，其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0-50%。相较陈玮的其他产品，新基金权益仓位有弹性向上空间，考虑到眼下A股、港股所处位置，或具有较高的估值修复空间。
此外，中银招盈属于持有期基金，设定投资者持有基金份额的最短期限为一年。这类投资模式有助于减少投资者追涨杀跌的行为，更大程度避免市场对申赎操作影响，回归投资的本源追求。
立足长期增值 固收大厂护航
作为老牌基金公司之一，中银基金的传统强项是固定收益类投资。海通数据显示，近5年，公司旗下固定收益类产品超额收益率达到15%，在14家固收类大型基金公司中排名第4。(数据来源：海通证券《基金公司权益及固定收益类资产超额收益排行榜》，截止日期：2022.09.30)
从投研体系搭建来看，中银基金以研究为基础打造中心资源共享的投研平台，并设置大类资产配置研究工作小组促进投研联动，为公司投资组合提供投资决策参考。信评方面，公司建立了严谨、科学、专业的信评体系，并设立了由资深基金经理和资深信用研究员组成的信用研究部。凭借出色的综合实力和长期稳定的优异业绩，截至今年三季度末，中银基金共获得25次金牛奖、27次金基金奖以及24次明星基金奖。