年化净投资收益率4%！中国平安业绩会回应：高度重视成本收益匹配风险管理

“截至2023年9月30日，险资涉房敞口占险资投资4.5%，其中大部分为物权房地产，以匹配负债久期，贡献稳定的租金、分红收入。”中国平安（601318.SH；02318.HK）在10月27日举办的2023年第三季度业绩说明会上回应涉房敞口等问题。

中国平安表示，风险管理方面，公司高度重视成本收益匹配风险管理，设置以成本收益匹配为核心量化指标的风险偏好体系，并进行定期跟踪检视以及严格的压力测试，确保在发生罕见市场冲击时保险资金投资组合的安全。

10月27日，中国平安公布2023年三季报，公司前三季度实现归属于母公司股东的营运利润1124.82亿元，归属于母公司股东的净利润875.75亿元，年化营运ROE达16.7%。截至2023年9月末，归母净资产达到9031亿元，较年初增长3.9%。

2023年前三季度，资本市场震荡持续，中小企业信用风险上扬，地产行业偶发违约，整体经济恢复有待巩固，对保险行业的投资收益带来挑战。中国平安前三季度保险资金投资组合实现年化综合投资收益率3.7%，年化净投资收益率4.0%。

截至2023年9月末，中国平安保险资金投资组合规模近4.64万亿元，较年初增长7.1%。中国平安表示，公司以负债为驱动，以偿付能力为核心指标，致力于创造穿越宏观经济周期的稳定的投资收益，以满足负债需求。在资产配置层面，平安坚持稳健的风险偏好，持续优化战略资产配置，坚持长久期利率债与风险类资产、稳健型权益资产与成长型权益资产的双平衡配置结构。同时，公司有纪律地执行战术资产配置，并积累优质资产以应对各类市场环境。

财报显示，截至9月末，中国平安保险资金组合投资的债权计划及债权型理财产品规模为4245.74亿元，在总投资资产中占比9.2%，较年初下降1.1个百分点；不动产投资余额为2094.82亿元，在总投资资产中占比4.5%；除此之外，债权投资占比18.9%，其他股权投资占比5.0%。

中国平安董事会秘书盛瑞生在业绩会上表示，平安不动产坚持长期投资，业务运营稳健，财务水平良好，公司经营运作正常，整体风险可控。

当下，投资收益承压是保险行业共同面对的难题。日前，中国保险保障基金有限责任公司发布《中国保险业风险评估报告2023》，将2022年以来我国保险业面临的主要风险和挑战归纳为六个方面，其中便包括“投资端存量问题与新增风险并存”。

该报告指出，权益市场波动加剧，保险资金的投资收益率同比下降；债务展期常态化，信用风险防控压力尚存；资产配置难度加大，资负匹配有待增强。在当前经济增速放缓、利率中枢长期低位运行以及结构性资产荒有所加剧的背景下，找到与保险产品期限结构匹配、成本收益匹配的合意资产具有较大难度。

在业绩会上，投资者也关注平安未来投资方向和投资策略是否会有变化，盛瑞生回应称，保险的资金运用追求的是长期稳定的收益，其主要来源是穿越宏观经济周期的战略资产配置、有纪律的战术配置和价值投资产生的超额收益。

盛瑞生表示，平安保险资金运用的目标始终是保险资金的保值增值，服务保险主业，实现安全性、流动性、收益性的平衡，讲求资产负债在收益率、期限、流动性等方面的合理匹配，并严格遵守偿付能力、大类品种比例等监管规定，这一大前提不会有任何变化。

他进一步指出，债券方面将以配置策略为基本盘，同时抓住交易型机会，股权方面继续保持“哑铃型”配置，夯实均衡配置结构。

中国平安在业绩会上称，国内经济持续复苏，另外一系列结构改革带来质的提升，以及量的合理增长。权益市场结构性机会预计将持续，TMT、汽车、医药、能源等板块都是持续关注的领域。

保持稳健的投资收益水平，是中国平安三季报中保持“韧性”的体现之一。尽管国内外经济形势存在较大不确定性，中国平安整体经营仍保持了较强的韧性，综合金融模式卓有成效。

截至2023年9月末，中国平安个人客户数近2.30亿，较年初增长1.5%；客均合同数2.99个。自2019年末至今，公司的客户数增长了15.9%的同时，客均合同数增长了12.0%。

平安寿险新业务价值这一核心指标持续向好。财报显示，平安寿险实现营运利润849.11亿元。2023年前三季度，寿险及健康险业务新业务价值335.74亿元。可比口径下，2023年前三季度新业务价值同比大增40.9%；平安寿险代理人渠道人均产能大幅提升，代理人人均新业务价值同比增长94.4%。

回购股票与分红也是投资者关注的话题。盛瑞生回应称，平安高度重视股东回报，回购和分红都是股东回报的重要组成部分，目前来看，绝大部分投资者更重视现金分红，公司也已连续十一年提高分红水平，2023年中期股息同比提升1.1%。在业务发展的支撑下，保持稳定、可持续的分红，是平安一贯的经营理念和政策。

中国平安表示，2023 年前三季度，在复杂多变的市场环境下，金融行业整体受到了一定影响。面对不确定性，平安将一如既往地保持战略定力，深耕金融主业，持续深化“综合金融+医疗健康”双轮并行、科技驱动战略；保持利润分配政策的连续性和稳定性，维护股东价值投资和长期回报。

“我们相信，行业长期向好的基本面不会改变，公司会继续保持业务韧性，修炼内功，持续提升经营管理水平，全面推进数字化转型，落实降本增效，扎实推进业绩的恢复与增长。”中国平安称。

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