理财子3／4产品收取浮动管理费 平均费率近50%

对于或理财子公司来说，预期收益型产品和净值型理财产品的盈利模式不同。

银行发行传统的预期收益型产品，过去都处于刚性兑付状态，不管实际投资盈亏状况如何，产品到期之后，投资者都能拿到本金和预期的收益，而银行实际上拿的是实际投资收益和产品预期收益之间的差额。如果产品投资未达到预期收益，银行相当于亏了，当然这种情况比较少见，多数情况下，银行都能拿到超额投资收益。

净值型理财产品打破刚性兑付，没有预期收益率，业绩比较基准只起到参考作用，银行或理财子公司的盈利模式变成了收取投资管理费及其它费用。

净值型理财产品一般不收取认购费、申购费、赎回费，收取的费用包括投资管理费、销售服务费、托管费，投资管理费又包括固定管理费和浮动管理费，除了浮动管理费外，其它费率都是固定的，其中销售服务费多在0.5%/年以内，托管费多在0.05%以内。

9成以上产品固定管理费率在0.3%以下，近半产品浮动管理费率为50%

零售新视角统计了10月份理财子公司发行的公募理财产品管理费情况，一共139款产品，固定管理费率最低为0.05%/年，最高为0.8%/年，平均为0.18%/年。整体来看，理财产品的固定管理费率普遍偏低，超9成在0.3%/年以下。

浮动管理费针对超额业绩报酬收取，不过并非所有产品都会收取浮动管理费，比如很多现金管理类产品和少部分开放式产品不收浮动管理费。10月份理财子公司25.9%产品不收取浮动管理费，74.1%产品收取浮动管理费，接近3/4。浮动管理费率最低为5%，最高为100%，平均为48.9%，不过也有个别产品的浮动管理费率不是固定的。

浮动管理费率为50%的产品最多，占比为45.92%，其次是20%和80%。

举个例子：理财子公司一款净值型理财产品的业绩比较基准为4.5%，浮动管理费率为60%，在扣除固定管理费、销售服务费、托管费之后，产品到期日实际投资年化收益率为5%，则超出的0.5%收益，有60%归理财子公司，40%归投资者，投资者实际拿到的年化收益率为4.5%+（5%-4.5%）*40%=4.7%。

如果产品的浮动管理费为0，在扣除各项费用之后，产品实际投资收益率是多少，投资人就能拿到多少收益率；如果产品的浮动管理费为100%，则投资人拿到的最高的收益率就是业绩比较基准。

和今年初相比，理财子公司收取浮动管理费的产品比例在提高，而且浮动管理费的费率也有所上涨。

对理财子公司来说，浮动管理费是一项非常重要的收入，相对于固定管理费、销售服务费可以从中获取更多的利润。要想获取更多的浮动管理费，理财子公司有两种方法：

一是扩大产品规模，吸引更多的投资者和资金，除了银行自身渠道以外，还可以通过其它银行及其它金融机构代销产品；二是提升产品的实际投资收益，相对于固收类资产来说，权益类资产更有可能获取超额业绩报酬，未来会有更多理财资金入市。

浮动管费率越高、对投资者越不利

投资者购买理财子公司产品时，不仅要参考业绩比较基准，还要看浮动管理费率有多高，浮动管理费率越高、对投资者越不利。如果产品的浮动管费率是100%，投资者拿到的最高收益率就是业绩比较基准，但如果产品没有达到业绩比较基准或是亏损，只能由投资者来承担。

目前来看，浮动管理费率在80%及以上的产品，大部分都是固收类产品，这类产品的净值波动本身就比较小，投资者拿到的收益率也会相对稳定。如果是混合类、权益类产品浮动管费率过高，投资者就要谨慎购买了，拿到的收益率有限，还要承担较高的风险。