洽洽食品遭遇转型之困 40%净利润来自补贴及理财放贷

近日，洽洽食品交出了其2017年年报和今年一季报，受益于春节销售旺季，公司今年一季度业绩表现突出，在报告期内，公司实现了营收和净利润双增的好成绩，但是，从2017年全年业绩来看，洽洽食品依然面临较大的生存压力。 

扣非净利下降两成  

洽洽食品2018年一季报数据显示，在报告期内，公司实现营收入10.27亿元，同比增长28.44%；实现归属上市公司的股东净利润8386万元，同比增长8.82%。           

2017年年报显示，在报告期内，公司实现营业收入为36.02亿元，较上年同期增加了2.55%；实现利润总额4.1亿元，较上年同期减少11.22%；归属上市公司股东的净利润为3.19亿元，同比下降9.75%；归属上市公司股东的扣非净利润为2.25亿元，同比下降了20.82%。

从上述数据可以看出，公司去年虽然实现了营业收入的小幅增长，但利润总额、归属上市公司股东的净利润、扣除非经常性损益的净利润都比上年同期有不同程度的减少

对于营收增长的原因，公司表示，营业收入的小幅度微增是因为公司依靠产品创新升级。

值得注意的是，洽洽食品扣非后的净利润足足下降了20.81%。从洽洽食品年报中不难发现，其2016年的非经常性损益项目的收益为6894.3万元，而到了2017年，便增加至9373.2万元。

具体来看，洽洽食品的非经常性收益主要来自政府补助、投资理财收益的增加。其中，政府补助占据了5630.4万元，投资理财产品的投资收益占据了3971.4万元，而其对外委托贷款所取得的收益为2613.3万元。

也就是说，洽洽食品的净利润中有1.22亿元来自政府补贴、投资理财产品及对外放贷获得收益。

公司年报显示，洽洽食品在2011年募集资金18.88亿元，目前还剩6.05亿元募集资金尚未使用。对于这部分资金的管理，公司表示，尚未使用的募集资金存放于公司募集资金专户、尚以七天通知存款及定期存款的形式进行存放和投资或委托投资于银行保证收益型、保本浮动收益型理财并进行管理。

一边是政府的红包和投资放贷收益，一边是公司主营业务增收放缓，恰恰食品遇到发展中的瓶颈问题。

年报显示，公司的产品主要分为葵花籽和坚果两大类，其中，占公司营收近70%的主业葵花籽业务，在2017年同比下滑。

数据显示，在报告期内，在2017年获得了25.03亿元的营业收入，比2016年同期减少了1.25%，不仅如此，其所占营收比重也从2016年的72.17%减少至69.49%。

坚果类产品在报告期内的占比有所增加，从2016年的1.07亿元增加至2017年的2.47亿元，占营收入比重从3.07%上升至6.86%，营业收入同比增加了129.20%。

值得一提的是，在报告期内，洽洽食品的库存量出现同比增加。数据显示，2017年，洽洽食品的库存量为4671.63吨，而2016年为3530.23吨，2017年比2016年增加了32.33%。

中国食品产业分析师朱丹蓬在接受《证券日报》记者采访时表示，2017年对洽洽来说，是动乱的一年。

它的多元化布局，在不同的渠道并未达到预期的目的，整体来说，目前洽洽正处于布局期。它的营收略有上升，但是整体利润大面积下滑，这也突显出它自身的经营能力，包括在整个品类的组合、营销方面处于相对动荡的时期。

坚果江湖波涛汹涌

纵观国内坚果市场，虽然规模剑指千亿元，但是，坚果江湖并不平静。虽然洽洽也在扩大坚果的份额，但行业竞争十分激烈。

2006年以实体店起家的良品铺子，2010年开启电商之路之后，到2016年就突破了20亿元。根据良品铺子对外披露的数据显示，截至2017年8月底，其拥有了2100多家门店，电商业务突破20亿元，全渠道终端销售收入60亿元。

很显然，洽洽想要在坚果类市场分到一杯羹还存在一定的难度。

对于未来，洽洽食品在年报中有也阐述了公司的发展战略。“积极拥抱互联网，聚焦休闲食品行业，将继续以坚果炒货业务为核心，加强渠道精耕以及新渠道建设的力度。”

虽然洽洽的坚果营收2017年同比增加了129.20%，不过，未来，洽洽也面临着许多严峻的考验。同为休闲食品公司，三只松鼠、百草味、良品铺子运用电商优势都取得不错的成绩，而洽洽食品在这一块却落后很多。

《证券日报》记者查阅天猫平台显示，在天猫销售的三只松鼠、良平铺子和洽洽食品的同一类产品——混合坚果零食组合包。良品铺子的定价为31.9元，其月销量超过了24000笔；而三只松鼠的混合果仁礼包组合，定价为89元，月销量超过了54000笔；而恰恰的同类产品月销量却只有8000多笔，差距显而易见。

年报中，洽洽食品也阐述其面临的问题和瓶颈，并列出相应的应对措施，不过，纸上得来终觉浅，究竟要如何改变目前的困局，还得到实践中去寻找答案。

朱丹蓬认为，2018年的洽洽食品还会与2017年类似。对于企业来说，目前它在整个品类延伸方面还属于布局期。所以，2018年洽洽的营收与2017年相差无几，净利润会更差一些。

朱丹蓬表示，从坚果瓜子、坚果饮料、坚果乳等来看，洽洽遭遇到的对手，许多都是行业内的大鳄。况且，跨品类经营对于洽洽来说，并非强项。果冻、牛肉等行业洽洽都曾尝试过，但都以失败而告终。所以说，在整个品类多元化，洽洽的风险是很高的。